世界經濟發生了什麼：100美元的石油威脅着雙重打擊 - 彭博社
Enda Curran, Rich Miller
攝影師：盧克·夏雷特/Bloomberg
沃倫·巴菲特
攝影師：約翰內斯·艾塞爾/AFP/Getty Images
你好。今天我們將看看油價上漲至100美元可能帶來的風險，即將舉行的二十國集團會議以及有關美國勞動力市場緊張程度的新研究。
雙重打擊
油價衝向自2014年以來首次達到100美元，這可能對世界經濟構成雙重打擊，進一步削弱增長前景並推高通脹。
對於美聯儲和其他央行來説，這是一個令人擔憂的組合，因為它們試圖在不破壞疫情後復甦的情況下控制數十年來最強烈的價格壓力。
通往100美元的道路？
對油價進一步上漲的擔憂正在助長通脹和復甦的恐懼
來源：Nymex、ICE、彭博社
儘管能源出口國將從這一繁榮中受益，而油價對經濟的影響已不如以往，但全球大部分地區將受到衝擊，因為公司和消費者發現他們的賬單上漲，食品、交通和供暖費用上漲，消費能力受到擠壓。
根據彭博經濟學的Shok模型，從2021年底的70美元左右上升到本月底的100美元的原油價格將使美國和歐洲下半年的通脹率提高約半個百分點。
摩根大通警告稱，油價上漲至每桶150美元將幾乎停滯全球擴張，並將通脹率推高至7%以上，是大多數貨幣政策制定者所設定目標的三倍多。
“石油衝擊加劇了當前更廣泛的通貨膨脹問題，”現任德意志銀行全球經濟研究負責人、長期聯邦儲備官員彼得·胡珀表示。“全球增長出現顯著放緩的可能性相當大。”
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下週要聞
二十國集團財長們將在印度尼西亞主持下首次有機會採納對世界經濟的統一看法。
通貨膨脹的現實、戰爭威脅和持續的大流行將成為討論話題，他們將努力評估全球經濟前景。
價格衝擊
二十國集團正面臨由能源成本引發的激增通貨膨脹
來源：經濟合作與發展組織
注：映射數據顯示各個經濟體的最新通貨膨脹數據。澳大利亞僅提供季度數據
會議將於週四和週五舉行。
本週其他亮點包括英國通貨膨脹數據和美國生產者價格。美聯儲發佈最新討論記錄，歐洲央行行長克里斯汀·拉加德將向議員發表講話。
查看本週經濟事件的完整概述 這裏。
今日必讀
- 經濟衰退風險 | 美聯儲冒着將美國經濟推入衰退的風險，前央行家勞倫斯·林賽認為，明年底經濟衰退的可能性超過50%。
- 達利談數據 | 舊金山聯儲主席瑪麗·達利表示，在加息時，央行需要謹慎並依賴數據。參議員喬·曼欽表示，美聯儲需要“停止拐彎抹角”。
- 中國選擇 | 中國人民銀行是否需要再次降息以提振疲軟的經濟，經濟學家意見不一。
- 澳大利亞勞動力 | 一位經濟學家表示，除非減輕未付家務勞動的負擔並克服男性刻板印象，否則澳大利亞婦女的勞動力市場參與面臨停滯甚至逆轉的風險。
- 回到辦公室 | 只有3%的白領工作者希望一週五天返回辦公室，根據管理諮詢公司Advanced Workplace Associates的一項調查。
- 意大利希望 | 意大利總理馬里奧·德拉吉的政府有理由希望歐洲央行的鷹派轉向不會像過去那樣對其財政造成痛苦。
- 無需恐慌 | 智利央行行長羅薩娜·科斯塔排除了召開緊急會議應對1月份通脹率上升的可能性，並警告稱下次政策會議可能會提高利率。
需要知道的研究
前美國財政部長勞倫斯·薩默斯一直在早早地談論美國通貨膨脹的威脅。
在與哈佛肯尼迪政府學院同事亞歷克斯·多馬什合作的新論文中，薩默斯得出結論，勞動力市場的緊張將“在相當長一段時間內顯著地對美國的通貨膨脹壓力做出貢獻。”
經濟學家發現，失業率是工資通脹的更好預測指標，而空缺率和辭職率對工資通脹有着相當大的預測能力。
他們表示，後者目前表明勞動力市場的緊張程度先前與低於2%的失業率相關聯，而不是當今的4%。（薩默斯是彭博電視台的付費撰稿人。）
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測量通貨膨脹的温度…
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沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着這位億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。
伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業在尋找具有吸引力估值的交易方面遇到困難。該公司還報告稱，第四季度營業收入為84.8億美元，而去年同期為66.3億美元，得益於保險承保收入和投資收入的增加，受益於較高的利率和較温和的天氣。
93歲的巴菲特在他的年度股東信中表示：“在這個國家，只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人無休止地挑選過。”週六，公司發佈了他的年度報告。他説：“在美國之外，基本上沒有什麼有意義的選項可以用於伯克希爾的資本配置。總的來説，我們沒有可能獲得驚人的表現。”
儘管近年來加大了伯克希爾的收購力度，但該公司仍然難以找到許多提升巴菲特聲譽的大宗交易，這使他手頭的現金比他和他的投資副手能夠快速部署的要多。
他達成了一項1160億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並購買了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特週六表示，他預計將“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。投資者還在去年增持了日本五家貿易公司的股份，因為它們的利潤激增 — 這一舉動推動了它們股價的上漲。據稱，伯克希爾從這些投資中在年底獲得的未實現收益為80億美元，佔61%。
股份回購
巴菲特在缺乏吸引人的替代選擇的情況下繼續依靠股份回購，稱這些措施有利於股東。該公司在第四季度花費了22億美元用於回購股票，使得全年的回購總額達到約92億美元。
伯克希爾的股價去年上漲了15%，到目前為止在2024年已上漲了17%，並且在過去的七個交易日中創下了紀錄。
愛德華瓊斯的分析師吉姆·沙納漢表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的機會，隨着伯克希爾股價的上漲，即使回購自己的股票也變得不那麼有吸引力。但這是他的模式：真正的事情不會發生，然後他會大舉行動。”
巴菲特長期以來一直介入協助處於危機中的公司，利用他的投資偶像地位和財務實力幫助它們恢復信心並從困境中反彈。在週六的信中，巴菲特表示，伯克希爾準備在金融災難來臨時介入——指出這樣的市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特的暗示提醒，問題確實會出現，根據投資公司Smead Capital Management的總裁科爾·斯米德説。
“巴菲特過去用大聲公開講話，現在卻在耳語。” 斯米德説。“他在耳語：要非常小心——問題確實會出現。他在説我們會準備好，但只有在沒有其他買家時伯克希爾才會成為買家。”
經濟晴雨表
伯克希爾的收益一直受到密切關注，作為美國經濟健康的代表，因為其業務的廣泛性質——從鐵路公司BNSF，Geico到Dairy Queen等。這也使得該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會壓縮需求。巴菲特在去年五月警告稱，隨着美國經濟的“不可思議時期”結束，其大部分業務的收益將在2023年下降。
公司表示，其鐵路業務的營運收益在本季度下降至13.6億美元，而去年同期為14.7億美元。公用事業和能源業務的營運收益也從7.39億美元下降至6.32億美元。
儘管如此，保險承保的營運收益從該季度的1.6億美元躍升至8.48億美元，而去年同期為1.6億美元。該公司的Geico部門在提高保費並減少索賠後，全年税前承保收益達到36.4億美元，相比之下，2022年曾虧損。
“我們的保險業務去年表現異常出色，創下了銷售、浮動資金和承保利潤的紀錄，”巴菲特在股東信中表示。“我們有很大的增長空間。”
五月會議
這是自查理·芒格，伯克希爾的副董事長和巴菲特長期的投資夥伴，去年十一月底去世後，伯克希爾首次報告收益。巴菲特在信中大部分時間都在讚揚芒格在創建這家龐大公司中的作用，稱他是公司的“建築師”，並稱自己是“負責施工隊的人”。
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這對合作伙伴會在奧馬哈體育館舉行的伯克希爾年度股東大會上發表意見，涉及股市、加密貨幣，甚至生活和成功等各種話題。
“請於2024年5月4日參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説。“在舞台上，您將看到現在承擔您公司主要責任的三位經理，”他説，指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·阿貝爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而阿貝爾——巴菲特指定的繼任者——負責非保險業務。
包括投資和衍生品在內，伯克希爾季度淨收益為376億美元，比去年同期多，受到較高利率的幫助。伯克希爾經常建議投資者忽略與會計規則相關的投資收益或損失，稱其可能具有誤導性。
“伯克希爾現在擁有迄今為止美國企業中最大的GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説道。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底數字達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國企業的佼佼者——在2022年為8.9萬億美元。”