供應鏈最新消息：禽流感威脅美國雞場 - 彭博社

在美國德克薩斯州的農場裏的雞

沃倫·巴菲特

攝影師：約翰內斯·艾塞勒/法新社/蓋蒂圖片社

美國家禽養殖場又面臨着一個生產難題：禽流感。

幾年來，致命的禽流感首次襲擊了印第安納州、弗吉尼亞州和肯塔基州的養殖場。這促使一些國家如墨西哥禁止或限制從某些地區的進口，而且可能會有更多的限制出台。

儘管目前尚不清楚這將對供應造成多大影響，但在新冠疫情和去年農場停電的凍天之後，該行業已經在努力孵化更多的雞和火雞。儘管出口中斷理論上可能導致更多的供應滯留在美國——並降低那裏的家禽和雞蛋價格——但進口商可能不願意在全球其他地方也出現禽流感且需求仍然強勁的情況下停止採購太長時間。

在禽流感襲擊美國農場之前，美國雞胸肉的零售價格上個月達到了歷史新高，而大號雞蛋的價格也達到了2018年以來的最高水平。這有助於將全球食品價格推高至接近歷史最高水平，給消費者和央行增加了通脹壓力。

昂貴的家禽

美國雞胸肉的零售價格創下紀錄

來源：美國農業部

週四，一位美國官員建議，該國的禽流感監測系統可能有助於減少對貿易的影響。

禽流感通常通過候鳥傳播，病例通常在冬季達到高峯，在其他地方已經肆虐。自2021年中以來，歐洲、亞洲和非洲的數十個國家爆發了疫情，導致大規模撲殺家禽以遏制傳播。

英國表示，今年冬季出現了有史以來最嚴重的疫情，而法國農民已連續第二年不得不撲殺數百萬只家禽。

法國許多病例發生在鴨養殖場，包括一個地區，那裏是法國著名的鵝肝醬產地——這是一種由飼養過度的鴨子或鵝的肝製成的奢侈食品。

—Michael Hirtzer 在芝加哥

圖表領域

糧食重量

烏克蘭和俄羅斯佔全球出口的四分之一

來源：2021-22季度國際糧食理事會估計，不包括大米

烏克蘭問題仍在醖釀，儘管俄羅斯一再否認計劃入侵鄰國，但任何衝突或對俄製裁都可能推高能源和糧食價格。這兩個國家在全球小麥、玉米和葵花籽油貿易中佔據 重要地位*，因此任何供應中斷都可能使買家面臨更高的食品成本。*

今日必讀

• 水資源擔憂 | 幾乎每10個德克薩斯州人中就有9個擔心水資源將會枯竭，考慮到當前的氣候趨勢和日益惡化的乾旱條件，根據一項新的民意調查。
• 拋棄大豆 | 一些中國大豆加工商正因巴西出口價格突然上漲而放棄購買來自巴西的貨物的合同，因為這個亞洲國家的主要供應商的出口價格上漲使得壓榨變得不盈利。
• 植物油精煉 | 印度的食用油精煉商面臨關閉工廠的前景，因為進口税的結構使得來自海外的加工油更具吸引力。
• 侵蝕利潤 | 雀巢警告稱，2022年利潤可能會第二次下降，顯示即使是全球最大的食品和飲料公司也無法免受困擾該行業的成本通脹。
• 食品壓力 | 供應短缺威脅着導致世界第一除草劑價格飆升，這使得農民種植食物變得更加昂貴。
• 供應吃緊 | 那些沒有像Chipotle那樣的購買力的小餐館很快將會用盡鱷梨，這只是食品供應鏈中最新的混亂。
• 第二次機會 | Loop Mission以一種非傳統的方式製作零食 —— 賺錢。這家初創公司購買那些本來會被丟棄的農產品，並將其賦予第二次生命，製成果汁、蘇打水、啤酒、肥皂和餅乾，價格儘可能低以加快銷售和清理庫存。
• 無牛奶 | 一家美國食品科技初創公司在“無動物”乳製品領域獲得了一些大公司的支持，旨在創造出更優質的奶酪。

在彭博終端

• 昂貴的鉀肥 | 美國和歐盟對白俄羅斯實施的制裁導致全球鉀肥價格飆升，引發了對大量鉀肥的爭奪，據彭博智庫稱。
• 包裝食品 | 鑑於拉尼娜天氣現象在北半球冬季仍然存在，可能會使歐洲包裝食品公司的利潤率在2022年受到擠壓，彭博智庫表示，這可能會使軟商品成本保持高位。
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沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着這位億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。

伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業在尋找具有吸引力估值的交易方面遇到困難。該公司還報告稱，第四季度營業收入為84.8億美元，而去年同期為66.3億美元，受益於保險承保收入和投資收入的增加，以及利率上升和天氣較温和。

“在這個國家，只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人反覆挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該信件於週六與公司的業績一同發佈。“在美國之外，基本上沒有什麼有意義的選項可以用於伯克希爾的資本配置。總的來説，我們沒有可能獲得驚人的表現。”

儘管近年來加大了伯克希爾的收購力度，但該公司仍然難以找到許多提升巴菲特聲譽的大宗交易，這導致他手頭的現金比他和他的投資副手能夠快速部署的要多。

他達成了一項1160億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並購入了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特週六表示他預計將“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。該投資者還增加了對日本五家貿易公司的持股，因為它們去年的利潤激增 — 這一舉措推動了它們股價的上漲。伯克希爾從這些投資中在年底獲得的未實現收益為80億美元，佔其總投資的61%，公司表示。

股份回購

巴菲特在缺乏吸引力的替代方案的情況下繼續依靠股份回購，稱這些措施有利於股東。該公司在第四季度花費了22億美元用於回購股票，使得全年的回購總額達到約92億美元。

伯克希爾的股價去年上漲了15%，到目前為止在2024年已上漲了17%，並且在過去的七個交易日中創下了紀錄。

愛德華瓊斯的分析師吉姆·沙納漢表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的機會，隨着伯克希爾的股價上漲，即使回購自己的股票也變得不那麼有吸引力。但這是他的模式：真正的事情不會發生，然後他會大舉行動。”

巴菲特長期以來一直在幫助陷入危機的公司，利用他的投資偶像地位和財務實力幫助它們恢復信心並從困境中反彈。在週六的信中，巴菲特表示，伯克希爾準備在金融災難來臨時伸出援手 —— 指出這樣的市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特的暗示，表明問題確實會出現，根據投資公司Smead Capital Management的總裁科爾·斯密德的説法。

“巴菲特過去用大聲説話，現在在耳語，”斯密德説。“他在耳語：要非常小心 —— 問題確實會出現。他在説我們會做好準備，但只有在沒有其他買家時伯克希爾才會成為買家。”

經濟晴雨表

伯克希爾的收益一直受到密切關注，作為美國經濟健康的代表，因為其業務的廣泛性質 —— 從鐵路公司BNSF，Geico和Dairy Queen等。這也使得該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會抑制需求。巴菲特在去年五月警告稱，隨着美國經濟“不可思議的時期”結束，其大部分業務的收益將在2023年下降。

公司表示，其鐵路業務的營運收入在本季度下降至13.6億美元，而去年同期為14.7億美元。公用事業和能源業務的營運收入也從7.39億美元下降至6.32億美元。

儘管如此，保險承保的營運收入從該季度的1.6億美元躍升至8.48億美元，而去年同期為1.6億美元。該公司的Geico部門在提高保費並減少索賠後，全年税前承保收入達到36.4億美元，相比之下，2022年曾虧損。

“我們的保險業務去年表現異常出色，創下了銷售、浮動資金和承保利潤的紀錄，”巴菲特在股東信中説道。“我們有很大的增長空間。”

五月會議

這是自查理·芒格，伯克希爾的副董事長和巴菲特長期的投資夥伴，於去年十一月底去世後，伯克希爾首次報告收入。巴菲特在信中大部分內容都是在讚揚芒格在創建這個龐大公司中的作用，稱他為公司的“設計師”，並將自己稱為“負責施工隊的人。”

閲讀更多：查爾斯·芒格，與巴菲特共同創建伯克希爾的人，去世，享年99歲

這對搭檔會在奧馬哈體育館舉行的伯克希爾年度股東大會上發表看法，涉及股市、加密貨幣，甚至生活和成功等各種話題。

“請於2024年5月4日來參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説道。“在舞台上，您將看到現在承擔您公司主要責任的三位經理，”他説，指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·艾伯爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而艾伯爾——巴菲特指定的接班人——負責非保險業務。

包括投資和衍生品在內，伯克希爾季度淨收益為376億美元，比去年同期更多，受益於較高的利率。伯克希爾經常建議投資者忽略與會計規則相關的投資收益或損失，稱其可能具有誤導性。

“伯克希爾現在擁有迄今為止美國任何企業記錄的最大GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説道。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底數字達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國商界的佼佼者——在2022年為8.9萬億美元。”