巴菲特的伯克希爾公司現金儲備創紀錄增長，營業收入上升 - 彭博社

沃倫·巴菲特

攝影師：約翰內斯·艾塞勒/法新社/蓋蒂圖片社

開放邊界，堅守加密信仰，以及幾乎不可阻擋的“零點擊”黑客。這些是我們在澳大利亞這周思考的一些事情。

希望新南威爾士州的讀者在閲讀本通訊時能唱歌跳舞，或者至少感到舒適，因為截至今天，該州的Covid限制已經進一步放寬。維多利亞州和澳大利亞首都領地的限制也即將放寬。而且，隨着該國終於於週一向國際遊客開放 — 結束了一些世界上最嚴格的邊境管控 — 過渡到地方性Covid真的感覺已經全面展開。（除了西澳大利亞。此外，諾瓦克·德約科維奇可能需要注意，訪問該國的遊客仍需要接種兩劑疫苗。）

那麼，再過六個月我們會在哪裏？專家表示，在澳大利亞等發達國家，病毒可能到2022年中旬就會得到有效控制。但他們也認為，新的 — 且可能更危險 — 變種仍在前方。這些變種可能會在接種疫苗不足的貧困國家出現，但將繼續全球範圍內擾亂供應鏈、旅行計劃和全球衞生保健。當然，口罩、檢測、疫苗和長期Covid並不會消失。在這裏閲讀關於未來幾個月可以期待的完整情況。

與此同時，香港正遭受自疫情爆發以來最嚴重的疫情，儘管它與中國大陸共享“清零”策略。計劃對這座城市750萬人口進行全員檢測，市場觀察人士樂觀地認為這將為逐步重新開放鋪平道路 — 至少最終會如此。

### 堅守加密貨幣信仰

週四對數字貨幣來説是艱難的一天，比特幣下跌了多達7.4%，跌破41000美元。以太幣下跌了8.2%，Polkadat領跌了更小市值代幣，也被稱為另類幣。在其他區塊鏈新聞中，梅蘭妮·特朗普首次NFT拍賣的獲勝出價資金來源 — 包括她曾戴過的帽子的數字藝術品 — 似乎是項目的創作者們。

不過，澳大利亞的加密貨幣信徒們不應感到太沮喪。澳交所首席執行官多米尼克·史蒂文斯本週表示，隨着時間的推移，加密貨幣將在交易所發揮更大作用，這比他過去的態度更不謹慎。—艾莉莎·麥克唐納

我們在閲讀什麼

本週引起我們注意的一些其他事物：

• “零點擊”黑客越來越受歡迎，幾乎沒有辦法阻止它們。
• 中國發現了在南美主導美國的新方法。
• 一條埃隆·馬斯克的推文將特魯多比作希特勒被刪除。
• 奇怪的事情：是時候讓比特幣更好地用於洗錢了。
• 萊昂納多·迪卡普里奧獲得了25萬美元。一張價值385,773美元的酒吧賬單。五千美元用於“模特招募”。你還記得佐洛嗎？

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沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠帶來“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。

伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業在尋找具有吸引力估值的交易方面遇到困難。該公司還報告了第四季度營運收益為84.8億美元，而去年同期為66.3億美元，這得益於保險承保收益和投資收益的增加，受益於較高的利率和較温和的天氣。

“在這個國家，只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人反覆挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該公司在週六公佈了其業績。 “在美國之外，基本上沒有任何有意義的資本部署選擇。總的來説，我們沒有可能實現驚人的表現。”

儘管近年來伯克希爾（Berkshire）加大了收購力度，但該公司仍然難以找到許多提升巴菲特聲譽的大宗交易，導致他手中的現金比他和他的投資副手們能夠快速部署的要多。

他達成了一項116億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並且購入了奧氏石油公司（Occidental Petroleum Corp.）的股份 — 巴菲特週六表示他預計會“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。投資者還在去年將伯克希爾對日本五大貿易公司的持股增加，因為它們的利潤激增 — 這一舉措推動了它們股價的上漲。伯克希爾從這些投資中在年底的未實現收益為80億美元，佔其所説的61%。

股份回購

在吸引力有限的替代選擇品種稀缺的情況下，巴菲特繼續依賴股份回購，稱這些措施有利於股東。該公司在第四季度花費了22億美元進行回購，使得全年的回購總額達到了約92億美元。

伯克希爾的股價去年上漲了15%，到目前為止在2024年已經上漲了17%，並且在過去七個交易日中創下了歷史新高。

“巴菲特注意到了缺乏有吸引力的機會 — 隨着伯克希爾股價的上漲，甚至回購自己的股份也變得不那麼有吸引力，”愛德華瓊斯（Edward Jones）的分析師吉姆·沙納漢（Jim Shanahan）説。“但這是他的模式：什麼都不會真正發生，然後他會大舉行動。”

巴菲特長期以來一直在幫助陷入危機的公司，利用他的投資大師地位和財務實力幫助它們恢復信心並從困境中反彈。在週六的信中，巴菲特表示，伯克希爾準備好在金融災難來臨時伸出援手 —— 指出這樣的市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特的暗示提醒，問題確實會出現，根據投資公司Smead Capital Management的總裁Cole Smead説。

“巴菲特過去用大聲公講話，現在卻在耳語，” Smead説。“他在耳語：要非常小心 —— 問題確實會出現。他在説我們會準備好，但伯克希爾只會在沒有其他買家時才會買入。”

經濟晴雨表

伯克希爾的盈利一直被密切關注，作為美國經濟健康的代表，因為其業務的廣泛性質 —— 從鐵路公司BNSF，Geico，到Dairy Queen。這也使得該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會壓縮需求，巴菲特在去年五月警告稱，隨着美國經濟的“不可思議時期”即將結束，其大部分業務的盈利將在2023年下降。

公司表示，其鐵路業務的運營盈利從季度的14.7億美元下降到了13.6億美元。公用事業和能源的運營盈利也從7.39億美元下降到了6.32億美元。

儘管如此，保險承保業務的經營收益從去年同期的1.6億美元躍升至8.48億美元。該公司的Geico部門全年税前承保收益為36.4億美元，相比2022年的虧損，這是因為提高了保費並減少了索賠。

“我們的保險業務去年表現異常出色，創下了銷售、浮動資金和承保利潤的紀錄，”巴菲特在股東信中説道。“我們有很大的增長空間。”

五月會議

這是自查理·芒格，伯克希爾的副董事長和巴菲特長期的投資夥伴，於去年十一月底去世後，伯克希爾首次報告收益。巴菲特在信中大部分內容都在讚揚芒格在創建這個龐大公司中的作用，稱他為公司的“設計師”，並將自己稱為“負責施工隊的人”。

閲讀更多：查爾斯·芒格，與巴菲特共同創建伯克希爾的人，去世，享年99歲

這對合夥人會在奧馬哈體育館舉行的伯克希爾年度股東大會上發表看法，涉及股市、加密貨幣，甚至生活和成功等各種話題。

“請於2024年5月4日參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説道。“在舞台上，您將看到現在承擔您公司主要責任的三位經理，”他説，指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·艾貝爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而艾貝爾——巴菲特指定的接班人——負責非保險業務。

包括投資和衍生品在內，伯克希爾季度淨收益達到376億美元，比去年同期多，受益於較高的利率。伯克希爾經常建議投資者忽略投資收益或損失，這些與會計規則有關，稱其可能具有誤導性。

“伯克希爾現在擁有迄今為止美國任何企業記錄的最大GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説道。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底數字達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國商界的佼佼者——在2022年為8.9萬億美元。”