巴菲特的伯克希爾公司現金儲備創紀錄增長，營業收入上升 - 彭博報道

沃倫·巴菲特

攝影師：約翰內斯·艾塞勒/法新社/蓋蒂圖片社

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歐盟官員將在今天早上會面，以制定對俄羅斯與西方對峙局勢的劇烈升級做出強有力回應，此前俄羅斯總統弗拉基米爾·普京宣佈承認烏克蘭東部兩個分裂共和國。普京簽署的法令包括派遣他所稱的“維和部隊”到頓涅茨克和盧甘斯克這兩個分裂地區。烏克蘭總統沃洛迪米爾·澤連斯基在深夜向全國發表講話，呼籲保持冷靜，稱普京實際上只是“合法化”了自2014年以來已經存在於這兩個自稱共和國的部隊。然而幾小時後，在聯合國安理會的緊急會議上，烏克蘭駐全球機構大使警告稱“將會有進一步入侵”。這一法令的消息引發了歐盟各國的譴責，包括遠東的一些小國。歐盟外交政策首席約瑟普·博雷爾發誓“俄羅斯的非法行動不會被放過”，但歐盟將如何回應還有待觀察。

— 娜塔莉亞·德羅茲迪亞克 和 豪爾赫·瓦萊羅

發生了什麼

印太峯會 | 今天，巴黎將舉辦來自歐洲和印太地區的部長和官員，就在澳大利亞取消了與法國的一項大型潛艇合同幾個月後。除澳大利亞外，將有近30名高級官員出席這次會議，他們將討論安全和國防以及與氣候、健康和貿易相關的話題。

價值鏈 | 從採礦到時尚的全球公司將面臨根據本週將公佈的新歐盟規定而進行的鉅額賠償支付風險。擬議的歐盟全面法律針對約4000家國際企業和歐盟約13000家企業，旨在打擊從供應鏈層面開始的侵犯人權和環境違規行為，根據我們看到的草案。

法國承諾 | 法國政府將繼續支出以保護消費者免受不斷上漲的能源價格影響，財政部長布魯諾·勒梅爾告訴我們。“我們將堅持這一政策，直到能源價格下降為止，”他昨天説。巴黎已經撥款超過155億歐元用於補貼和減税，以緩解上漲直到2023年初。

歐洲議會議員被拒 | 波蘭總理馬澤伊·莫拉維茨基拒絕了歐洲議員的請求，後者前往華沙調查該國的法治情況。這次為期三天的訪問將於明天結束，包括與非政府組織就諸如LGBTQ 權利等問題舉行會議。

德國鷹派 | 德國新任財政部長克里斯蒂安·林德納發出了一個信號，顯示他願意放鬆其國家傳統上保守的經濟和財政政策的程度： 並不太多。 今年早些時候任命強硬派約阿希姆·納格爾擔任德國央行行長後，林德納上週任命拉斯·費爾德為他的個人顧問 — 安裝了德國“穩定文化”的信徒，警告不要負債和通貨膨脹，堅決反對放鬆歐盟財政規則。

如果你錯過了

市場動盪 | 克里姆林宮表示美國總統喬·拜登和普京之間“尚無具體計劃”會面，導致歐洲股市跌至數月來的最低水平，削弱了在烏克蘭問題上尋求外交解決方案的希望。

脱歐僵局 | 經過數月的談判，歐盟和英國未能取得進展，改善北愛爾蘭的跨境貿易，除了藥品。歐盟脱歐談判代表馬羅什·謝夫科維奇在昨天與英國同行利茲·特拉斯會面後表示，“既沒有突破也沒有崩潰”。雙方同意保持密切聯繫，但沒有宣佈新的談判日期。

匈牙利受警告 | 歐盟要求布達佩斯取消其阻止荷蘭保險公司Aegon的本地子公司出售給維也納保險集團的決定。歐盟委員會表示，匈牙利必須在3月18日之前改變立場，否則將面臨違反歐盟獨家批准該交易的權利而被歐盟法院起訴。

投資者保護 | 歐洲審計法院表示，單一市場的建立促進了風險、回報和費用透明度，但投資者仍然“未得到充分保護”，面臨包括不當成本或偏見建議在內的問題，根據昨天發佈的一份報告。作為回應，歐盟委員會表示歐盟擁有健全的監管體系。

今日圖表

奧密克戎可能已經將德國推入自新冠疫情爆發以來的第二次衰退，但這種衰退可能是短暫的。德國央行週一表示，歐洲最大經濟體的產出可能在第一季度“明顯”下降，已經在2021年最後三個月下降了0.7%，而私營部門活動在二月份以六個月來最快的速度增長，主要受服務業活動推動，根據商業調查。

今日議程

所有時間為中歐時間。

• 下午1:15 德國總理奧拉夫·肖爾茨和愛爾蘭總理米歇爾·馬丁在會談後舉行新聞發佈會
• 歐盟總務委員會在布魯塞爾舉行會議
• 歐盟和印太地區外長在巴黎會晤
• 內政專員伊爾瓦·約翰松和歐洲議會代表團在波蘭會見民間社團
• 歐洲議會代表團訪問墨西哥城討論貿易

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沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。

伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業難以找到具有吸引力估值的交易。該公司還報告第四季度運營收益為848億美元，而去年同期為663億美元，受益於保險承保收益和投資收入的增加，受益於較高的利率和較温和的天氣。

“在這個國家，只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人反覆挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該公司在週六公佈了其業績。“在美國之外，基本上沒有什麼有意義的選項可供伯克希爾部署資本。總的來説，我們沒有可能獲得驚人的表現。”

儘管近年來伯克希爾（Berkshire）加大了收購力度，但該公司仍然難以找到許多能夠提升巴菲特聲譽的大宗交易，導致他手中的現金比他和他的投資代表能夠快速部署的要多。

他達成了一項116億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並且購入了奧西迪石油公司（Occidental Petroleum Corp.）的股份 — 巴菲特週六表示他預計會“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。投資者還在去年增持了伯克希爾在日本五家貿易公司的股份，因為它們的利潤激增 — 這一舉措推動了它們股價的上漲。伯克希爾從這些投資中在年底時的未實現收益為80億美元，佔其投資的61%，公司表示。

股份回購

在吸引力有限的替代選擇品種稀缺的情況下，巴菲特還在繼續依賴股份回購，稱這些措施有益於股東。該公司在第四季度花費了22億美元進行回購，使得全年的回購總額達到了約92億美元。

伯克希爾的股價去年上漲了15%，到目前為止在2024年已經上漲了17%，並且在過去七個交易日中創下了歷史新高。

“巴菲特觀察到缺乏有吸引力的機會 — 隨着伯克希爾股價的上漲，即使回購自己的股份也變得不那麼有吸引力，”愛德華瓊斯（Edward Jones）的分析師吉姆·沙納漢（Jim Shanahan）説道。“但這是他的模式：什麼都不會真正發生，然後他會大舉行動。”

巴菲特長期以來一直在幫助處於危機中的公司，利用他的投資大師地位和財務實力幫助它們恢復信心並從困境中反彈。在週六的信中，巴菲特表示伯克希爾準備在金融災難來臨時伸出援手 —— 指出這種市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特的暗示，提醒我們問題確實會出現，根據投資公司Smead Capital Management的總裁Cole Smead所説。

“巴菲特過去用大聲公説話，現在卻在低聲細語，” Smead説。“他在低聲細語：要非常小心 —— 問題確實會出現。他在説我們會做好準備，但只有在沒有其他買家時伯克希爾才會出手。”

經濟晴雨表

伯克希爾的盈利一直受到密切關注，作為美國經濟健康的代表，因為其業務的廣泛性 —— 從鐵路公司BNSF，Geico，到Dairy Queen。這也使該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會壓縮需求，巴菲特在去年五月警告稱，隨着美國經濟“不可思議的時期”接近尾聲，其大部分業務的盈利將在2023年下降。

公司表示，其鐵路業務的營業盈利從上年同期的14.7億美元下降至13.6億美元。公用事業和能源的營業盈利也從7.39億美元下降至6.32億美元。

儘管如此，保險承保業務的營業收入從去年同期的1.6億美元躍升至本期的8.48億美元。該公司的Geico部門全年税前承保收入為36.4億美元，相比2022年的虧損，當時提高了保費並減少了索賠。

“我們的保險業務去年表現異常出色，創下了銷售、浮動資金和承保利潤的記錄，”巴菲特在股東信中説道。“我們有很大的增長空間。”

五月會議

這是伯克希爾自查理·芒格去世後首次報告收入，查理·芒格是伯克希爾的副董事長，也是巴菲特長期的投資夥伴，他於去年11月底去世，享年99歲。巴菲特在信中大部分內容都是在讚揚芒格在創建這個龐大公司中的作用，稱他是公司的“設計師”，並將自己稱為“負責施工隊的人”。

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這對合夥人會在奧馬哈體育館舉行的伯克希爾年度股東大會上發表意見，涉及股市、加密貨幣，甚至生活和成功等各種話題。

“請於2024年5月4日來參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説道。“在舞台上，您將看到現在承擔您公司主要責任的三位經理，”他説，指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·阿貝爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而阿貝爾——巴菲特指定的接班人——負責非保險業務。

包括投資和衍生品在內，伯克希爾季度淨收益為376億美元，比去年同期多，受到較高利率的幫助。伯克希爾經常建議投資者忽略與會計規則相關的投資收益或損失，稱其可能具有誤導性。

“伯克希爾現在擁有迄今為止美國任何企業記錄的最大GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説道。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底數字達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國企業的代表——在2022年為8.9萬億美元。”