投資者紛紛逃離曾被譽為“下一個特斯拉”的電動汽車新秀-彭博社

沃倫·巴菲特

攝影師：約翰內斯·艾塞勒/法新社/蓋蒂圖片社

Rivian R1T電動汽車內部的中央觸摸屏。

攝影師：傑米·凱爾特·戴維斯/彭博社在莫斯科，宜家已經關閉了大門。埃克森美孚公司正在撤出薩哈林島的石油和天然氣業務。蘋果公司、波音公司和大眾汽車公司正在加入從瀕臨崩潰的俄羅斯經濟中撤離的行列。俄羅斯約一半的外匯儲備被凍結在國外，盧布正在自由跌落。

在擔心經濟制裁的有效性之後，一些西方分析人士現在擔心，財務毀滅加上軍事挫折可能會將普京總統逼入困境，並引發核災難。他們在問：俄羅斯有沒有退出通道？

彭博社新經濟論壇航運混亂籠罩全球貿易：彭博追蹤器氣候緊迫性主導辯論，新經濟論壇落幕NEF最新消息：克里在COP28之前談論美中氣候對話克里表示COP28對於保持氣候變化希望至關重要類似的問題也可以問及中國，幾周前宣佈加入俄羅斯重塑全球秩序的使命，但現在面臨與普京在鄰國進行的殺戮行動的關聯風險。

在過去的幾天裏，習近平主席有機會審視自己國家的未來，並評估他與普京在2月4日發表的可能改變世界的公報的智慧，那是北京冬奧會開幕的日子。這份準同盟安排讓兩位專制主義者走上了與民主西方對抗的道路。

描繪普京和習近平的套娃娃。攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社### 本週的新經濟

• 人民幣對盧布創下歷史性漲幅，相當於一種隱性制裁。
• 消費者出人意料地堅韌。但戰爭是一種新考驗。
• 俄羅斯的戰爭給世界帶來又一次大規模通貨膨脹衝擊。
• 阿根廷從國際貨幣基金組織獲得了100億美元的經濟援助。
• 金融如何成為一種針對普京的戰爭武器。

中國面臨着一個重大選擇，這是北京國際和平基金會高級研究員趙通所主張的，這個選擇將對中國的未來和國際和平與穩定產生“最深遠的地緣政治後果”。

中國的一個選擇是，趙説，繼續與俄羅斯一起推動修訂全球體系。

另一個選擇是抓住機會改善與西方，特別是美國的關係。這種做法的邏輯很清楚：西方有興趣阻止中俄結盟，中國希望與西方國家保持穩定關係，因為它需要它們的技術來發展，需要它們的巨大消費市場來購買商品。

有跡象表明北京並沒有完全排除這種選擇。總部位於北京的多邊開發銀行——亞洲基礎設施投資銀行，於2016年成立，3月2日表示，“所有涉及俄羅斯和白俄羅斯的活動都已暫停並正在審查中”。暫停並正在審查中。”

亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）行長金立羣。攝影師：沈啓賴/彭博社儘管如此，趙認為習可能最終會傾向於第一種選擇。這意味着，為了阻止與西方的任何暴力對抗，他將加快中國的軍事現代化和核武器建設。

然而，有一種可能性——儘管很小——習從普京在烏克蘭犯的錯誤中汲取的教訓至少會讓他對與俄羅斯的新反美十字軍行動產生懷疑。

其中之一是，熱愛自由的人在受到威脅時會與暴政進行艱苦鬥爭。

看起來，習近平和他的親信們 — 就像普京和他的顧問們一樣 — 認為烏克蘭人只會提供象徵性的抵抗，當俄羅斯軍隊進入時。因此，中國駐基輔大使館鼓勵其公民留在原地，展示五星紅旗，以便俄羅斯入侵者能夠迅速識別他們為友好的非戰鬥人員。這一錯誤判斷導致數百名中國學生和其他人被困在戰區，被憤怒的烏克蘭人包圍。

如果習近平相信自己國家的宣傳，他也會對西方民主國家的團結和決心感到震驚，這些國家據説正在分崩離析，衰弱，併為腐敗精英謀利。

他也不會預料到這些國家會冒着危及自己經濟福祉的風險來實施嚴厲的制裁。

美國國務卿安東尼·布林肯和歐盟委員會副主席若瑟普·博雷爾，2022年3月4日在布魯塞爾。攝影師：瓦萊麗亞·蒙傑利/彭博社畢竟，在中國，歐洲人和美國人都因毫不掩飾地將經濟自身利益置於人權和其他問題之上而受到批評。而中國已經善於在擴大全球影響力的過程中將它們相互對抗。

簡而言之，普京的赤裸侵略以及它引發的國際憤慨，挑戰了中國許多關於西方及其捍衞自由價值觀意願的基本假設。

説到這一點，習近平最有可能的反應並不是對普京“無限制”關係的尷尬轉變，後者現在正在威脅用炮火和導彈摧毀烏克蘭城市。

相反，儘管普京對烏克蘭平民造成恐怖，但可以預期習近平可能會繼續支持這位與他分享基本世界觀的俄羅斯領導人 — 包括對美國及其聯盟結構的敵意 — 同時加強中國經濟以抵禦制裁威脅。

除其他事項外，這意味着在關鍵技術如半導體方面建立更大的自力更生能力，減緩中國央行外匯儲備的積累，並啓動一個更緊迫的努力，建立一個基於人民幣的支付系統，減少中國對美元的依賴。

美國外交能否為北京提供出路？布魯金斯學會高級研究員（曾任國家安全委員會中國、台灣和蒙古主任）瑞安·哈斯認為，中國正在消化普京在烏克蘭犯下的錯誤的影響，可能存在一個“短暫的機會”，來測試中國的外交政策是否能夠重新定位。

這將是一個外交上的冒險，但隨着中美關係岌岌可危，華盛頓有充分的動機去嘗試。“在這個全球動盪的時刻過去之後，”哈斯認為，“北京在與俄羅斯關係中的立場將會變得更加強硬。”

沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司表示，隨着億萬富翁投資者抱怨缺乏能夠使公司獲得“驚人表現”的有意義交易，其現金儲備創下新紀錄。

伯克希爾的現金儲備在第四季度躍升至創紀錄的1676億美元，因為這家企業在尋找具有吸引力估值的交易方面遇到困難。該公司還報告稱，第四季度營業收入為848億美元，而去年同期為663億美元，受益於保險承保收入和投資收入的增加，受益於較高的利率和較温和的天氣。

“在這個國家，只有少數幾家公司能夠真正推動伯克希爾的發展，它們已經被我們和其他人反覆挑選過了，”93歲的巴菲特在他的年度股東信中説道，該信件於週六與公司的業績一同發佈。“在美國之外，基本上沒有什麼候選公司可以讓伯克希爾進行資本配置。總的來説，我們沒有可能獲得驚人的表現。”

儘管近年來加大了伯克希爾的收購力度，但該公司仍然難以找到許多提升巴菲特聲譽的大宗交易，這導致他手中的現金比他和他的投資副手能夠快速投資的更多。

他達成了一項1160億美元的交易，收購了Alleghany Corp.，並購入了Occidental Petroleum Corp.的股份 — 巴菲特週六表示他預計將“無限期”持有這筆投資，但沒有計劃購買或管理該公司。該投資者還增加了伯克希爾對日本五家貿易公司的股份，去年這些公司的利潤激增 — 這一舉動推動了它們股價的上漲。伯克希爾從這些投資中在年底獲得的未實現收益為80億美元，佔其61%，公司表示。

股份回購

在吸引力有限的替代選擇方面，巴菲特也繼續依靠股份回購，稱這些措施有利於股東。該公司在第四季度花費了22億美元用於回購股票，使全年總額達到約92億美元。

伯克希爾的股價去年上漲了15%，到目前為止在2024年已上漲了17%，並在過去七個交易日中創下了紀錄。

愛德華瓊斯的分析師吉姆·沙納漢説：“巴菲特觀察到缺乏吸引人的機會，隨着伯克希爾股價的上漲，即使回購自己的股票也變得不那麼有吸引力。但這是他的模式：真正的事情不會發生，然後他會大舉行動。”

巴菲特長期以來一直在幫助陷入危機的公司，利用他的投資偶像地位和財務實力幫助它們恢復信心並從困境中反彈。在週六的信中，巴菲特表示，伯克希爾準備在金融災難來臨時伸出援手——指出這種市場震盪可能為其提供“偶爾的大規模機會”。這是巴菲特的暗示提醒，科爾·斯米德，投資公司斯米德資本管理的總裁説。

“巴菲特過去用大聲説話，現在在耳語，”斯米德説。“他在耳語：要非常小心——問題確實會出現。他在説我們會準備好，但只有在沒有其他買家時伯克希爾才會成為買家。”

經濟晴雨表

伯克希爾的收益一直受到密切關注，作為美國經濟健康的代表，因為其業務的廣泛性質——從鐵路公司BNSF，蓋克和乳酪女王等。這也使該公司特別容易受到較高利率的影響，這可能會抑制需求。巴菲特在去年五月警告説，隨着美國經濟“不可思議的時期”結束，其大部分業務的收益將在2023年下降。

公司表示，其鐵路業務的營業收入從上一季度的14.7億美元下降至13.6億美元，而公用事業和能源業務的營業收入也從7.39億美元下降至6.32億美元。

儘管如此，保險承保的營業收入從該季度的1.6億美元躍升至8.48億美元，公司的Geico部門全年税前承保收入為36.4億美元，相比之下，2022年曾虧損。這是因為提高了保費並減少了索賠。

“我們的保險業務去年表現異常出色，創下了銷售、浮動資金和承保利潤的紀錄，”巴菲特在股東信中表示。“我們有很大的增長空間。”

五月會議

這是自查理·芒格，伯克希爾的副董事長和巴菲特長期的投資夥伴，去年十一月底去世後，伯克希爾首次報告收入。巴菲特在信中大部分時間都在讚揚芒格在創建這個龐大公司中的角色，稱他為公司的“建築師”，並將自己稱為“負責施工隊的人”。

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這對夫婦曾在奧馬哈體育館舉行的伯克希爾年度股東大會上發表意見，涉及股市、加密貨幣，甚至生活和成功等各種話題。

“請於2024年5月4日參加伯克希爾的年度聚會，”巴菲特在信中説。“在舞台上，您將看到現在承擔您公司主要責任的三位經理，”他説，指的是他自己、阿吉特·賈因和格雷格·艾伯爾。賈因負責伯克希爾的保險業務，而艾伯爾——巴菲特指定的接班人——負責非保險業務。

包括投資和衍生品在內，伯克希爾季度淨收益為376億美元，超過去年同期，受益於較高的利率。伯克希爾經常建議投資者忽略與會計規則相關的投資收益或損失，稱其可能具有誤導性。

“伯克希爾現在擁有迄今為止美國任何企業記錄的最大GAAP淨值，”巴菲特在年度信中説道。“創紀錄的營業收入和強勁的股市導致年底的淨值達到5610億美元。其他499家標普公司的總GAAP淨值——美國企業的精英陣容——在2022年為8.9萬億美元。”

曾經有一段時間，擁有一些世界上最深厚的資金支持以及僅僅渴望銷售電動汽車就足以激發對初創公司Rivian Automotive Inc.和Lucid Group Inc.股票的信心。現在投資者幾乎已經放棄了這些股票。

這兩家公司本週發佈了關於電動汽車需求下降的新現實。Rivian是一家生產電動皮卡、SUV和送貨車的公司，亞馬遜公司是其最大股東，表示其產量將保持不變在去年的水平。它還宣佈再次縮減員工規模。而由沙特阿拉伯主權財富基金多數持有的Lucid則預計2023年產量僅略有增加。這兩家公司的預測都遠遠低於分析師的預期。