頂尖投資者分享他們學到的最艱難的教訓 - 彭博社
Linly Lin, Annie Massa
比爾·阿克曼
攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg
富達投資削減了幾家私人科技公司的估值，包括社交媒體平台Reddit和支付軟件提供商Stripe。
四月份，根據彭博編制的文件和數據，富達基金將Reddit的股份價值下調了超過三分之一，Stripe下調了13%。富達還為抖音所有者字節跳動和Instacart削減了估值。
也許沒有其他對沖基金經理像比爾·阿克曼那樣完美地讓他們的資金在他們睡覺時——或發推文時——為他們工作。
Pershing Square Capital Management創始人去年賺了6.1億美元，幾乎沒有動他僅有的10只股票組成的投資組合。這筆總額讓阿克曼躋身彭博年度最高薪酬對沖基金創始人榜單第七位，這是他有史以來的最高排名。他在2022年未能進入前15名。
這筆收入證實了兩年前阿克曼從一個大膽的股東活躍分子轉變為採取“更為低調的方式”，並任命一位首席投資官來協助管理他的基金。在美國股市飆升的一年中，他的八人投資團隊持有大公司股票的穩健方法取得了26.7%的收益。這些公司包括谷歌母公司Alphabet Inc.——投資組合中唯一的新頭寸——以及Chipotle Mexican Grill Inc.和Hilton Worldwide Holdings Inc。
比爾·阿克曼攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg這超過了包括Citadel的主要惠靈頓策略（15.3%）和Millennium Management（近10%）在內的對沖基金的回報，儘管他們的創始人賺得遠遠超過阿克曼。Millennium的Izzy Englander以28億美元位居彭博薪酬排行榜榜首，而Citadel的Ken Griffin以26億美元位居第二。
對沖基金財富
去年，前15名收入者共獲得了150億美元
來源：由彭博編制的數據
注：收入估計基於每家公司主要基金的表現、SEC備案和彭博報道。數字四捨五入至最接近的1000萬美元。
這兩位億萬富翁經營多策略對沖基金，僱傭數千名交易員跨越各種資產進行交易，並在近年來受到了普遍歡迎。雖然該羣體中許多人在2022年市場暴跌期間表現優異，但他們去年的表現較為平淡。
對於阿克曼來説，他2023年收入的大約三分之一來自他公開交易的Pershing Square Holdings基金的股價上漲。他的私人基金的表現增長和向客户收取的費用收入佔了其餘部分。去年，阿克曼在邊緣上調整了股票敞口，儘管他大幅削減了對Lowe’s Cos. Inc.的六年押注。
經營一個相對簡單的業務使57歲的阿克曼有足夠的時間將他的戰鬥技能訓練到超越商業世界之外的目標上。他因經常在X上發佈尖鋭批評和具有爭議性的言論而獲得了120萬粉絲和大量的臭名。
Pershing Square的股票投注
來源：監管文件，投資者文件
注：不包括Pershing Square在房利美和房地美的股權，這些股權是通過優先股持有的。
Ackman領導了成功的努力，罷免了哈佛大學第一位黑人校長克勞丁·蓋伊，因為她對校園反猶太主義的回應。上個月，他發誓要建立一個“思考和行動團隊”，將積極繼續審查美國大學校園上的反猶太主義和多樣性、公平和包容政策。幾周後，Pershing Square公佈了計劃，啓動一個名為Pershing Square USA的新基金，面向零售投資者，將在紐約證券交易所交易。
瞭解更多關於Pershing Square創始人的信息：
至少還有一位基金經理去年通過押注少數幾隻股票贏得了大筆資金，儘管不像Ackman那樣，他一直保持低調。
TCI基金管理公司的克里斯·霍恩通過持有10只美國股票賺取了近10億美元。其中只有兩個頭寸——通用電氣公司和加拿大國家鐵路——佔據了這些頭寸的四分之一以上。該基金去年漲幅33%，可能還持有美國以外的其他投資。
總的來説，彭博榜單上的15位經理共賺取了150億美元。
對沖基金經理們的收入更高 — 包括阿克曼在內。2020年，他排名第九，賺取了13億美元，而前15位經理總共賺取了232億美元。當年榜單上收入最低的經理是Melvin Capital Management的蓋布·普洛特金，他在接下來的一年被一羣Reddit零售交易者擊敗，賺取了8.46億美元。
前15名的回報
以下是這些經理基金在過去三年中的表現。
來源：由彭博編制的數據
就像前15位經理在2023年收集的錢一樣，一些重返榜單的人在前一年賺得更多。格里芬比他在2022年少賺了15億美元，D.E.肖創始人大衞·肖少賺了4.62億美元，Point72資產管理公司的史蒂夫·科恩少賺了約3億美元。
去年的排名：對沖基金老闆海達爾以193%的增長加入最高薪酬榜單
一些經理儘管在2023年取得了巨大收益，但由於在2022年遭受重創，他們未能進入榜單。
試圖東山再起的公司包括Tiger Global Management、Perceptive Advisors、Lone Pine Capital和D1 Capital Partners。
所有公司的代表都拒絕置評或未回覆尋求評論的消息。
方法論
該列表使用美國證券交易委員會的申報、公司網站和新聞報道來確定資產管理情況。這些數字是截至2023年初的，不包括去年資產流入和流出的情況。
費用細節來自監管申報和報道。如果沒有披露，彭博社會假設管理費為2%，績效費為20%。管理費不包括在利潤的一部分。
一些公司運營數十個獨立基金和策略。彭博社的分析僅包括投資公司內規模最大、最重要的對沖基金和做多基金。
某些對沖基金經理持有大量資產，超出傳統對沖基金活動範圍，包括私募股權、風險投資或低費率策略，這些也不包括在分析中。
每個對沖基金所有者在自己的基金中投資了多少的信息來自於SEC的申報、報道和之前為彭博億萬富翁指數做過的計算。公司的所有權百分比基於監管申報和報道。公司中的幻影股權可能意味着所有權被誇大。
毛績效費數字是根據分析中基金先前報告的年度回報數據和申報估算的。在大多數情況下，彭博社假設績效費的一半分配給員工並重新投資到公司，所有者收取另一半。
從前幾年中收回的損失在計算經理個人投資回報時被排除在外，績效費用的計算考慮了估計的高水位標記。今年表現最佳的幾隻對沖基金之中，有些並未出現在名單上，因為它們尚未彌補之前年度的損失。還有一些大型對沖基金公司沒有可用的回報數據。
對沖基金必須為外部客户管理資金才能被列入名單。
長時間與一位敏鋭的投資者交談，他們的故事往往會變得啓發性。你肯定會聽到他們的成功，但也會聽到他們最痛苦的錯誤。我們請金融專家告訴我們留下印記的經歷，更重要的是，他們從中學到了什麼。他們的回答已經過編輯，以確保清晰和簡潔。
你最艱難的教訓是什麼？