Pimco警告美國財政部，俄羅斯制裁將影響養老金-彭博社

美國財政部已禁止投資者在二級市場購買俄羅斯債務。

攝影師：Joshua Roberts/Bloomberg太平洋投資管理公司已警告美國財政部，嚴格制裁正在推動俄羅斯走向違約，這將對投資者造成影響。

資產管理巨頭的高管告訴美國財政部，如果基金經理被迫減記他們的俄羅斯持有，美國養老基金將面臨損失，據知情人士透露。他們還指出，俄羅斯違約將使總統弗拉基米爾·普京能夠保留本應支付給債權人的外匯儲備，為戰爭努力提供更多資金，這些知情人士要求不透露姓名，因為此事屬私密。

讓一位經驗豐富的投資者長時間談話，他們的故事往往會透露出一些東西。你肯定會聽到他們的成功，但也會聽到他們最痛苦的錯誤。我們請金融專家告訴我們留下深刻印象的經歷，更重要的是，他們從中學到了什麼。為了清晰和簡潔，他們的回答已經過編輯。

你最艱難的教訓是什麼？

比爾·格羅斯 慈善家和投資者，共同創立了太平洋投資管理公司，在那裏他管理着全球最大的債券基金

我很早就學到了有關槓桿風險的昂貴教訓。事實上，就在我在Pimco開始職業生涯的幾個月前，我用10倍槓桿購買了美國國債。我之前在玩二十一點時有1萬美元的股本儲蓄，從中我學到了任何賭注都應該限制在你流動淨值的3%以內。我完全忽視了這一點，通過購買10萬美元的30年期國債，幾周內就下跌了，抹去了一半的儲蓄。在接下來的40年裏，我在債券市場上犯了很多錯誤，但從百分比上看，沒有一個比這個更大。教訓是什麼？賭博應該留在賭場。投資需要謹慎使用資本，避免過度槓桿。閲讀更多： 你可能犯的最昂貴錯誤是押注過多

安·米萊蒂 全球投資公司Allspring主動權益負責人

相信你的直覺。在1990年代初，我與我們投資團隊的一位資深成員一起會見了一家主要的尋呼機公司。該公司推出了一款按字符收費的產品。當我們測試時，我的月費是300美元，資深團隊成員的月費是500美元。

在《彭博市場》二月/三月刊中推薦。我的直覺和我對這家公司的瞭解告訴我，他們的訂閲者甚至支付不起每月100美元。我們持有這支股票是因為我相信更資深的人的電子表格和數字——我當時年輕，還在學習這個行業，對自己缺乏信心。儘管我地位較低，我本可以否決這個決定，但我沒有這樣做。兩年後，這家公司破產了。我們在那之前賣掉了它，但這是一個殘酷的教訓。

Alex Pack管理合夥人，Hack VC

Thomas Lee管理合夥人，Fundstrat Global Advisors

Abby Miller LevyPrimetime Partners聯合創始人

作為一名投資者，耐心是非常困難的。我們在風險投資基金中關注的新興領域——長壽，是一個新的類別，新產品和服務往往需要更長的時間才能被接受，特別是在像醫療保健和金融服務這樣受監管的市場中。我們已經學會謹慎對待那些聲稱市場滲透或採納速度快得不切實際的説法，並支持那些“必須擁有”並解決緊急問題的企業，而不是“好有的”企業。

閲讀更多： 錯誤之旅：專家如何搞砸了零利率的終結

Shuhei AbeSparx Group Co.創始人

2002年，我向美國一家知名的公共養老金基金提出了一個關於日本企業參與的基金計劃——與公司合作，説服他們改變並增加價值。我獲得了2億美元的種子資金，將其增長到約30億美元。全球金融危機來臨，養老金基金在2008年撤回了他們的資金，我們不得不解散基金。我後悔停止了我一直在發展的策略。我們的一些投資後來股價翻了兩三倍，還有一家後來被收購——我們本可以增長更快，成為日本的KKR & Co.。如今，在日本，企業參與是一種非常流行的策略。這種後悔激勵我不放棄我知道會實現的想法和信念。

克里斯汀·菲利波茨新興市場價值策略投資組合經理，艾瑞爾投資

重要的是要了解關鍵利益相關者，包括政府。例如，尼日利亞的資本管制和土耳其的非正統貨幣政策曾一度對貨幣和流動性造成壓力。我們投資於尼日利亞和土耳其出口商，他們的收益受益於貨幣貶值。但作為美元投資者，這種貶值以及對無法將資金轉出該國的擔憂，遠遠超過了收益增長。發達市場和新興市場的政府並不總是會根據穩定和增長的最佳利益做出經濟決策。而且這種錯位的程度往往遠遠超出投資者的預測。

威廉·伯恩斯坦Efficient Frontier Advisors首席和《投資的四大支柱》作者

瞭解投資資本和人力資本之間的關係。四十五年前，我是一名年輕的神經學家，我的人力資本，作為一個穩定的職業，是一種相對安全的資產—就像債券一樣。在生活的後期，處於資產減少階段，股票對你來説是非常有風險的。收益序列風險[在退休早期遇到不佳時期的可能性]甚至可能使過度投資的投資組合遭受重創。在積累階段，股票的風險要小得多。在早期過於激進是不可能的，因為投資組合只是整體財富—投資資本加上人力資本的一小部分。如果我當時理解了這一點，我現在可能會更富有，儘管可能不會更快樂。—與**麗莎·杜