華爾街銀行摩利斯在中東押注大額賭注現在正在收穫成果-彭博社
Brendan Murray
唐納德·特朗普，中間左側，在2月15日在紐約州最高法院向媒體發表講話。攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg
肯·莫里斯
攝影師：Simon Dawson/Bloomberg亞洲供應鏈看起來正在恢復中 —— 只是需要時間。
這是彭博經濟學最新的更新顯示，中國初現生產復甦，縮短了工廠的交貨時間。根據彭博首席亞洲經濟學家舒暢的工作，上海的重新開放是最大的推動因素。
這種改善在五月份的數據中顯現，並且應該在六月份更為明顯，隨着對新冠疫情限制的進一步放鬆，她在報告中寫道。以下是一些其他亮點：
- 亞洲製造業採購經理人指數從4月份的48.8上升到5月份的49.9，略低於擴張和收縮之間的50的臨界點。
- 與4月份相比，5月份供貨交貨時間縮短，與2020年3月的時間持平，當時中國開始從全國範圍的封鎖中走出來。
- 全球物流成本的衡量指標保持在較高水平。亞洲重點關注的指標略有回落，但波羅的海乾散貨指數在5月份有所上升。
所有這些並不意味着供需不會需要一段時間來重新平衡。
根據彭博智庫的一份單獨 報告，許多亞洲科技公司和汽車製造商面臨着較少的供應挑戰，但一些物流障礙仍然存在，並可能延續到2023年。
一些問題仍然存在，比如對於亞洲出口商至關重要的空集裝箱。它們被困在鹿特丹港，因為歐洲最繁忙的出口樞紐出現了越來越多的未交付貨物積壓，迫使海洋運輸公司優先處理已裝滿貨物的貨櫃的運輸。（有關更多信息，請點擊 這裏。）
增長放緩看起來更有可能。一個已經面臨着猛烈通貨膨脹、股市動盪和殘酷戰爭的世界經濟正面臨着另一個威脅：大規模房地產繁榮的瓦解。（這是彭博的重要報道，請閲讀今天的報告 這裏。）
由Kearney為供應鏈管理專業人士委員會製作的 年度報告 發現，物流行業去年佔美國經濟的8%，仍需要時間來恢復。
“我們預計COVID相關的供應鏈干擾將在2023年底減少，預計在2024年末恢復平衡，”報告指出。“2025年之前，重新迴流和近源化的更為顯著影響也將變得明顯。”
—布蘭登·默裏 在倫敦
(更正：昨日的供應線路中包含了對亞歷克斯·丹描述不正確。他是該部門的總幹事。)
圖表領域
推動通脹
供應問題佔最近價格上漲的一半
來源：舊金山聯邦儲備銀行分析。
通脹來源 | 由於俄羅斯今年在烏克蘭的戰爭加劇了供應約束，導致美國通脹激增的約一半是由供應問題引起的，而需求目前佔增長的三分之一，根據舊金山聯邦儲備銀行的新研究。舊金山聯邦儲備銀行的經濟學家亞當·黑爾·夏皮羅寫道：“因為供應衝擊會提高價格並抑制經濟活動，供應相關因素的普遍存在增加了進入低增長和通脹水平升高時期的風險。”（閲讀完整故事請點擊這裏。）
今日必讀
- 天氣困擾 | 中國製造業中心廣東由於數十年來最嚴重的降雨，將洪水預警提升至最高級別，導致更多疏散並威脅進一步破壞供應鏈。與此同時， 德克薩斯州電網 在炎熱天氣中“寄希望於祈禱”。
- 落後 | 哈羅德百貨推遲了其著名的夏季特賣，因為新季節商品受困於全球供應鏈問題，據倫敦奢侈百貨公司的董事總經理稱。
- 能源危機 | 大眾汽車首席執行官警告稱，擺脱俄羅斯能源的轉變不夠快，無法使這家德國汽車製造商免受天然氣供應突然中斷的影響。
- 制定路徑 | 聯邦快遞的新首席執行官拉吉·蘇布拉馬尼安在本月接替包裹遞送傳奇人物弗雷德·史密斯時面臨諸多挑戰。現在，他將不僅需要向包括史密斯在內的董事會推出增長戰略，還要面對來自激進對沖基金的新面孔。
- 新首席 | 亞馬遜任命道格·赫林頓負責公司龐大的零售和物流業務，賦予他新頭銜全球商店首席執行官，表明在公司首席執行官安迪·賈西的領導下繼續向食品雜貨業務發展的重要性。
- 關税鴻溝 | 英國正在尋求削減對食品出口到包括沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國和卡塔爾在內的國家的關税，這是與海灣國家自由貿易協議談判的一部分，談判將於本週三開始。另外， 一項分析顯示，英國脱歐已經降低了英國經濟的競爭力。
- 友還是敵 | 美國財政部長珍妮特·耶倫提出友好保障作為一種手段，以保護全球供應鏈免受外部干擾或經濟脅迫。閲讀我們的QuickTake瞭解這一切意味着什麼。
- 更多出口 | 埃及應該專注於吸引更多外國直接投資和增加出口，以減少對曾經利潤豐厚的套利交易的依賴，財政部長穆罕默德·邁特表示。
在彭博終端
- 貨運前景 | 貨車運輸商在北美要抵消燃油、設備、勞工和保險費用上漲帶來的利潤壓力，提高運價至關重要。彭博智庫預計2022年貨運和零擔運輸商的運價可能增長高位數位數。
- 紙漿短缺 | 意外的紙漿短缺將價格推至歷史高位，世界紙張生產商蘇尚表示沒有緩解的跡象。
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唐納德·特朗普被禁止在紐約經商三年，並被判支付3.54億美元，因為他在財富方面撒謊，但法官的命令中缺少一個早期的法令，即解散這位億萬富翁在該州擁有的所有公司。
週五，法官亞瑟·恩戈隆出人意料地做出了讓步，當他在民事欺詐案中做出懲罰時，收回了他早前的裁決，目前基本上保留了特朗普對他在紐約的帝國的控制權。相反，法官表示，關於強制出售的任何決定將取決於兩名指定監察員對個別特朗普企業的瞭解。
去年九月，法官在審理前得出結論，認為這位房地產大亨涉嫌欺詐十年，州政府在一起訴訟中提出了這一指控，於是下令取消所有紐約的特朗普組織有限責任公司的營業執照。這可能導致一個混亂的清算過程，威脅揭露特朗普不透明的私人企業。
特朗普可能會對取消他的營業執照提出異議，尤其是紐約總檢察長從未提出要求。法律專家表示，恩戈隆去年九月的命令超出了尋常，將其比作企業死刑，威脅到特朗普對特色物業的控制，如特朗普大廈、72層高的地標建築40華爾街和特朗普國家高爾夫俱樂部。
紐約聖約翰大學的法學教授安東尼·薩比諾稱原始命令為“苛刻”。他説，“特朗普集團是一個複雜的組織，但這是對實體和在那裏工作的真實人員的極端懲罰。這就像在需要對付某些壞人時使用霰彈槍而不是外科手術刀。”
特朗普的企業涉及特朗普組織旗下的數百個實體。根據彭博億萬富翁指數，特朗普價值約15億美元的房地產投資組合中約一半位於紐約州。
閲讀更多： 法院案件如何威脅特朗普的財富和帝國
雖然這些企業將被允許繼續運營，但恩戈隆表示，他將依靠兩名外部監督者監控“可能導致欺詐的重大活動”。法官下令為特朗普的公司任命一名合規主任，該主任將加入他已經任命的監督者。恩戈隆表示，他可以根據“充分證據”再次要求“重組和潛在解散”。
這意味着如果恩戈隆改變主意，特朗普將來仍面臨強制出售資產的風險。
“這是一個輕罪，不是一個重罪，”恩戈隆在一份針對特朗普、他的兩個大兒子和兩名前特朗普組織高管的92頁裁決中寫道。
法官改變主意是因為法律專家預測前總統將有充分理由提出上訴，因為解散命令非常罕見，而且紐約州檢察長萊蒂西亞·詹姆斯從未要求法官考慮這一點。
“這是一件大事，這種情況在多年來只發生過幾次，”佩斯大學法學院教授本內特·格什曼説道。“這個判決很可能在上訴中被推翻。”
‘無法彌補的影響’
曼哈頓上訴法院在十月份暫停了解散令，等待案件的所有上訴。
前總統的律師克里斯托弗·基斯表示，恩戈隆在九月份的判決將對“眾多公司”和特朗普帝國內的1,000名員工造成“無法彌補的影響”。基斯説：“這是被被告擁有或控制的一切。一旦解散，就解散了。這是混亂。現在就是混亂。”
甚至詹姆斯的律師也表示，州政府不希望處罰導致特朗普的企業倒閉。
曾在曼哈頓擔任25年處理商業欺詐的州檢察官戴安娜·弗洛倫斯稱，取消營業執照是一種“核選項”，實質上將會在該州摧毀特朗普的實體。
可以肯定的是，特朗普組織的許多增長趨勢越來越多地來自紐約之外。自2019年以來，他在美國和英國的高爾夫球場網絡的收入增長超過50%，佛羅里達的繁榮也使他在那裏最知名的資產，特朗普多拉爾和馬阿拉戈受益。
取消營業執照和強制資產出售 —— 如果這些情況真的發生 —— 不會完全解散特朗普的公司，但肯定會影響他在該州的業務。
小騙子
曼哈頓房地產律師亞當·萊特曼·貝利表示，法官所援引的法律通常針對的是小騙子，而不是存在幾代人的大企業。
“這不是他們應該用來摧毀一個價值數十億美元的企業的法規，”萊特曼·貝利説。
解散有點像破產，接管人會繼續支付企業的賬單，直到資產被出售。償還貸款、員工工資以及欠供應商和供應商的款項後，剩下的可能會返還給特朗普。
在為期三個月的審判中，紐約的律師辯稱，特朗普在十多年來的年度財務文件中誇大了資產價值，以欺騙德意志銀行和其他貸款人，讓他們給予數億美元貸款更好的條件。
在週五的裁決中，法官表示，案件中作為證據呈現的文件一次又一次地證明了州方的主張。他指責特朗普及其兒子，稱他們的“完全沒有悔悟和悔意幾乎到了病態的程度”，並稱他們“無法承認自己錯誤的方式。”
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與此同時，恩戈隆指定一名合規官員監督公司可能會使交易變得更加複雜，並可能加快特朗普集團在州外擴張的重點。
“這裏的長期問題是特朗普的遺產，”前州檢察官弗洛倫斯説。“這是一個將倖存下來的公司，由唐納德·特朗普繼承，並將被他的孩子和孫子繼承，但他將留下的遺產將大大減少。”
在迪拜繁忙的金融中心內一間低調的二樓辦公室裏，為 摩利士公司 工作的銀行家們比以往任何時候都忙碌 — 以至於公司不得不拆除牆壁增加辦公桌以推動擴張。
在這個其他方面樸素的工作場所，架子上擺滿了Lucite交易紀念碑，展示了中東公司的股權發行和交易 — 從沙特阿拉伯的石油巨頭 阿美公司 到 阿布扎比國家石油公司 令人羨慕的競爭對手低聲議論説，摩利士已經將其中東業務打造成了銀行員工收入最高的部門之一 — 這在一個以低費用著稱的地區絕非易事。
所有這些都反映了 交易狂潮 已經籠罩了中東，而其他地方的銀行家們卻飽受業務匱乏之苦。過去兩年，海灣地區的首次公開募股 levied 超過300億美元，而摩利士 — 在華爾街標準下算是小巫見大巫 — 已經參與了一半以上聘請獨立財務顧問的交易。
摩利士公司創始人肯·摩利士在五月的卡塔爾經濟論壇上。攝影師：Christopher Pike/Bloomberg銀行家們表示，這是公司創始人肯·摩利士多年來建立關係的回報。但這也涉及到了巨大的妥協和風險。這位華爾街老將選擇在2018年政府批評者賈邁勒·卡舒吉被殺之後維持與沙特阿拉伯政府的關係。他也經歷了迪拜的急劇衰退。最近，以色列-哈馬斯戰爭的擴大提醒人們，這個容易受政治動盪和頻繁繁榮衰退週期影響的地區的挑戰。
精品銀行如Moelis“在不同市場中更靈活地導航並抓住招聘機會”，Lumina Capital Advisers創始人George Traub説，這是一家總部位於迪拜的中市場企業顧問。但是，他説，在考慮海灣地區動盪風險時，定價也可能特別困難，“因為可能出現非線性結果。”
海灣IPO熱潮
自2021年底以來，中東地區的IPO一直在蓬勃發展
來源：彭博社
更大的競爭對手
Ken Moelis仍然認為中東對其總部位於紐約的公司更廣泛業務至關重要，據知情人士稱，他將繼續專注於這一地區。在其他地方，它被更大的競爭對手明顯蓋過。在歐洲，去年在併購諮詢方面排名第22位，而在亞太地區，這一排名下降至第35位。總體而言，該公司全球年收入不到10億美元 — 主要由其美國業務推動。
儘管全球IPO在2023年跌至十多年來的最低水平，但中東卻創下了有史以來最好的一年，因為各國政府急於使經濟擺脱對石油的依賴，出售了國有企業的股份。交易仍在繼續，儘管以色列-哈馬斯戰爭，而最富有的海灣國家幾乎沒有受到影響。
65歲的Ken Moelis已經在順境逆境中堅持與中東合作。2009年，當迪拜世界控股公司瀕臨違約時，他乘坐飛機為其250億美元的重組提出建議。他的公司最終為政府提供了複雜的重組計劃諮詢，涉及70多家債權人。
那份協議鞏固了他在阿聯酋一些高級官員中的聲譽，併為更多交易奠定了基礎。
但他還進行了一些公共關係活動，這些活動對於全球知名銀行來説更難以開展。
埃裏克·坎特攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫利斯和該公司副董事長埃裏克·坎特成為僅有的兩位出席沙特阿拉伯首席投資會議的美國頂級金融家之一，就在沙特駐土耳其大使館的政府特工謀殺卡舒吉幾周後。沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼否認參與，但許多商人和投資者在這起殘忍謀殺事件後避開了這個國家。
莫利斯的大多數華爾街同行，包括摩根大通公司首席執行官傑米·戴蒙和貝萊德公司老闆拉里·芬克，由於爭議而退出了這一活動。據稱，這一舉動贏得了莫利斯在一個以忠誠著稱的地區的最高決策者的信任。
貝恩公司中東地區的管理合夥人湯姆·德·瓦勒表示：“該公司與該地區的決策者建立了牢固的關係，並參與了一些標誌性交易，使他們名聲大噪。一旦您與關鍵決策者建立了正確的業績記錄和信任水平，您將看到一個飛輪效應開始發揮作用。”
增長份額
近年來，中東的首次公開募股在整個歐洲、中東和非洲地區的總量中所佔比例更大
來源：彭博社
最大顧問
該銀行現在是中東地區最大的全球投資銀行業務之一，比一些更大的華爾街競爭對手擁有兩倍數量的顧問。除了首次公開募股，它還積極參與區域性併購，併為正在進行戰略審查的公司提供建議。重組是該地區的另一個主要業務。
儘管該銀行在該地區的影響力很大，但在該地區只有四位董事總經理，並且嚴重依賴一批更年輕的執行董事、副總裁和助理。中東和北非辦事處由前瑞士信貸銀行家、也是哈雷戴維森摩托車愛好者的拉米·圖馬領導。
據知情人士稱，莫里斯在海灣地區取得成功部分原因是其美國高層管理層的承諾。據知情人士稱，其創始人和前美國政治家轉型為銀行家的坎特每年飛往中東三到四次提出想法。人們表示，他們的定期出現吸引了該地區的客户，而在這個通常由王室和少數頂級顧問做出決策的地區。
儘管如此，該地區的費用有時可能低於預期。莫里斯是安排沙特阿美公司2019年290億美元首次公開募股的銀行之一。當時，分析師們預測該交易可能為莫里斯帶來“數千萬美元”的費用，但最終銀行們分享了略高於1億美元的費用池，與交易規模相比是一個異常小的金額。
2019年沙特阿美IPO。攝影師：Amr Nabil/APMoelis沒有就此故事發表評論，也不披露來自中東的收入，這些收入遠遠不及來自歐洲和美洲的收入。
在2018年的利雅得活動上，Ken Moelis將關係描述為公司最有價值的資產 — 即使在資產負債表上無法計算。
海灣領導人對Moelis的忠誠表示歡迎。在去年五月的卡塔爾經濟論壇上，沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼·阿勒沙特稱Ken為“我的人”，並讚揚他比其他為沙特阿美IPO提供建議的銀行家要好得多。
在同一次會議上，這位華爾街資深人士讚揚了中東地區的“做決策的能力，快速運作，消除繁文縟節，最後，長遠思考”的能力，而且“不必處理工會問題”。
“這是世界上少數幾個實際上正在為未來五到十年進行投資的地方之一，”他説。
最近的Moelis IPO
來源：彭博社
區域性投注
然而，隨着越來越多的競爭對手加入交易激增和主權財富基金持有的逾2萬億美元，Moelis在中東的先發優勢正在被侵蝕。羅斯柴爾德公司多年來也參與了具有里程碑意義的交易，與Moelis在規模和關鍵客户接觸方面相媲美。這家精品銀行將一名高級股本市場銀行家從香港調往迪拜，以在2022年底抓住IPO繁榮的更大份額。羅斯柴爾德還計劃通過僱傭或調派銀行家在利雅得金融中心設立新辦事處，加大在沙特阿拉伯的業務。
來自嘉信有限公司的諮詢專家 Lazard Ltd. 到 Jefferies Financial Group Inc. 也在加強團隊。
海灣地區的IPO市場相對不受地區地緣政治風險影響，在本地技術和服務等領域繼續吸引“需要資金的新興公司”，哥倫比亞大學全球能源政策中心的高級研究學者Karen Young表示。
自2011年在迪拜國際金融中心設立中心並聘用摩根大通資深人士 Yorick Van Slingelandt 以來，摩利斯的地區業務已經從一個八人團隊發展到約45人的團隊。
但摩利斯在該地區的並非所有投資都取得成功。該公司參與了多筆涉及特殊目的收購公司的交易，其中大多數交易被取消。
與此同時，儘管競爭對手不情願地承認摩利斯在該地區的成功，他們也表示，有時摩利斯更像是一家諮詢公司而不是一家投資銀行，以贏得更多高利潤的大宗交易。根據高管的説法，它還為戰略建議收取滾動費用 —— 這種模式在中東地區相當獨特，那裏的統治者們周圍都圍繞着顧問，根據高管的説法。
去年，摩利斯任命 Moaath Alangari 在獲得在沙特阿拉伯運營許可後負責其利雅得辦公室，使該公司能夠近距離關注王儲的雄心勃勃計劃。
“像摩爾士這樣的精品投行存在風險，因為他們已經將沙特阿拉伯和該地區作為他們的關鍵增長市場之一，考慮到潛力，” Lumina的特勞布説。“值得關注的是，當2024年歐洲和美國的交易活動增加時，投資論點是否仍然有效，以及關鍵資源如何被配置。”