華爾街銀行摩利斯在中東押注大額賭注現在正在獲利 - 彭博社
Augusta Saraiva
唐納德·特朗普，中間左，2月15日在紐約州最高法院向媒體發表講話。攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg
肯·莫里斯
攝影師：Simon Dawson/Bloomberg自2020年4月以來，中國與美國西海岸之間的長期海洋運價首次高於即期價格。
根據貨運市場分析公司Xeneta的數據，長期合同的平均價格 — 大約三個月或更長時間內的貨物運輸 — 相比周二的短期運輸在橫跨太平洋航線上平均高出2.7%。
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現在，從中國到美國西海岸最大貿易門户長期合同運輸一個40英尺集裝箱的費用約為7980美元，是一年前支付的3070美元的兩倍多。與此同時，近期運輸的價格約為7770美元 — 比去年增長了47%。
來源：Xeneta使用橫跨太平洋航線的貨主擔心美國約有2.2萬名碼頭工人的勞動合同將於7月1日到期。國際碼頭和倉庫工人工會以及代表70多家僱主的太平洋海事協會正在就29個西海岸港口的數千名碼頭工人的新合同進行談判。
雙方上週表示，他們在那之前不太可能達成協議，但重申他們致力於避免進一步癱瘓供應鏈的中斷。(閲讀更多關於此事的內容在這裏。)
“在我們等待ILWU和PMA簽訂新合同的同時，預測費率走勢時還有其他重要因素，”Xeneta首席分析師Peter Sand在一篇在線文章中寫道。他補充説，消費支出和通貨膨脹壓力，以及美國物流網絡中的中斷程度也將影響價格。
降温
橫跨太平洋航線的運輸成本有所緩解，但仍高於疫情前水平
來源：Freightos
注：FEU = 四十英尺等效單位；計費包括溢價費用
那麼，在這次運費率逆轉中，誰是贏家？Sand説，那些無法進入合同市場的貨物小承運人。此外，一些集裝箱服務的大客户也是贏家，因為他們將合同量與非關鍵業務上的現貨市場敞口相結合，他説。
而輸家，除了以較低現貨價格提供空間的承運人之外？Sand説，那些在現貨市場上銷售的貨運代理商 —— 他們以固定更高價格從承運人那裏獲得空間。
從多個指標來看，橫跨太平洋的運費率今年有所下降，此前在疫情期間由於消費者需求空前增長而飆升。美國庫存水平上升以及對美國經濟衰退的擔憂 —— 再加上中國的冠狀病毒相關封鎖 —— 幫助降低了費率，據彭博智庫的高級運輸分析師Lee Klaskow説。
但隨着中國經濟重新開放，克拉斯科在本週的一份筆記中寫道，價格可能會再次上漲。
一些貿易航線的運輸成本仍然比大流行病前五年的平均水平高出 五倍以上，許多承運人已經以原來支付給承運人的兩三倍的價格鎖定了合同價格。
—奧古斯塔·薩萊瓦在紐約
圖表領域
超出預期
通脹率達到7.7%，遠超加拿大銀行的預測
來源：加拿大統計局，加拿大銀行，彭博計算
快速步伐 | 加拿大的消費者價格通脹以四十年來最快的速度加速，增加了對該國央行在未來幾周內實施更激進利率上調的壓力。上個月的年度通脹率上升到7.7%，高於4月的6.8%，加拿大統計局週三在渥太華報告。這是自1983年1月以來的最高水平，遠遠超過經濟學家對7.3%增長的預期。通脹指數比上個月上漲了1.4%，汽油、酒店房價和汽車是五月份漲幅最大的貢獻者。
今日必讀
- 籌碼 | 美國對來自中國的年度進口超過3000億美元的商品徵收關税，提供了重要的槓桿，並在內部辯論中證明在談判中是有用的，美國總統喬·拜登的貿易負責人表示。
- 天然氣策略 | 拜登針對高油價的最新計劃正在團結通常爭執不休的環保主義者和石油行業領導人，他們一致譴責這一政治噱頭。
- 原油覺醒 | 運輸燃油（如汽油和柴油）的費率，即航運行業稱為清潔油輪貨運的費率，今年已經翻了一番多，達到了自2020年4月以來的最高水平，根據波羅的海交易所的數據。
- 變得更忙碌 | 倫敦希思羅機場提高了全年乘客預測。與此同時，由於火車公司在週二的罷工和週四即將進行的另一輪談判未能達成協議，許多倫敦通勤者再次呆在家裏。
- 貨幣熔爐 | 伊隆·馬斯克表示，特斯拉在德國和德克薩斯州的新工廠正在虧損“數十億美元”，因為這家電動汽車製造商正試圖加快生產。另外，德國正在接近實施天然氣配給，處於高度警戒狀態。
- 重新思考網絡 | 作為從“及時”思維向“以防萬一”思維轉變的進一步證據，製造商正尋求在多個地點增加供應商，以減少對任何單一來源的依賴，因為大流行正在重塑全球供應鏈。
- 過度誇大的失望 | 企業庫存曾經是會計師和物流專家的領域，但自大流行病以來，它們似乎成為了每個人的事務。受阻的供應線和激烈的需求的結合引發了人們擔心公司難以備貨，進一步助長了四十年來美國最高的通脹率。
在彭博終端
- 佔用空間 | 彭博智庫表示，阿達尼港口的增長雄心可能使其淨債務與息税折舊攤銷前利潤比率處於目標的較高水平。印度集裝箱公司的潛在收購可能耗盡其評級空間，並使其接近降級觸發點。
- 零售策略 | 彭博智庫表示，從2019年以來，美國服裝進口的三個月平均增長超過30%，表明庫存過剩。加上來自運費、勞動力和材料的成本上升，如果支出減少，可能進一步威脅利潤率。
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唐納德·特朗普被禁止在紐約經商三年，並被要求支付3.54億美元，因為他在財富方面撒謊，但法官的命令中缺少的一件事是早前的命令，要求解散這位億萬富翁在該州擁有的所有公司。
在一個意外的舉動中，亞瑟·恩戈隆法官在週五發佈了懲罰，在民事欺詐案中收回了他早前的裁決，暫時保留了特朗普對其紐約帝國的控制權 — 目前為止。相反，法官表示，關於強制出售的任何決定將取決於兩名指定監察員對個別特朗普企業的瞭解。
在迪拜繁華的金融中心核心的二樓辦公室裏，為摩利斯公司工作的銀行家們比以往任何時候都更忙碌 — 以至於公司不得不拆除牆壁，為其擴張計劃增加辦公桌。
在其他方面樸素的工作場所，架子上擺滿了覆蓋着中東公司的股權發行和交易的亞克力紀念碑 — 從沙特阿拉伯的石油巨頭阿美公司到阿布扎比國家石油公司。羨慕的競爭對手低聲説，摩利斯已經將其中東業務打造成了銀行員工收入最高的部門之一 — 這在一個以不收取高額費用而聞名的地區可不是一件小事。
這一切都反映了中東交易狂熱，而其他地方的銀行家卻飽受業務匱乏之苦。過去兩年來，海灣地區的首次公開募股籌集了超過300億美元，而按照華爾街標準來看，摩利士（Moelis）是一家小魚小蝦，但已經參與了一半以上僱傭獨立財務顧問的交易。
摩利士公司創始人肯·摩利士（Ken Moelis）在五月的卡塔爾經濟論壇上。攝影師：克里斯托弗·派克/Bloomberg銀行家們表示，這是其創始人肯·摩利斯多年來建立關係的回報。但這也涉及到了巨大的妥協和風險。這位華爾街老將選擇在2018年政府批評者賈邁勒·卡舒吉被殺之後繼續與沙特阿拉伯政府保持關係。他還在迪拜經歷了戲劇性的低迷。最近，以色列-哈馬斯戰爭的擴大提醒人們，這個容易受政治動盪和頻繁的繁榮衰退週期影響的地區面臨着挑戰。
像摩利士這樣的精品銀行“在不同市場中更靈活地導航，並抓住招聘機會，”總部位於迪拜的中市場企業顧問公司Lumina Capital Advisers的創始人喬治·特勞布説。但他表示，在定價海灣地區動盪風險方面可能尤為困難，“因為可能出現非線性結果。”
海灣地區IPO狂潮
自2021年底以來，中東地區的首次公開募股一直在蓬勃發展
來源：彭博社
更大的競爭對手
根據知情人士透露，肯·莫里斯仍然認為中東對他的總部位於紐約的公司更廣泛業務至關重要，他將繼續專注於這一地區。在其他地方，它被更大的競爭對手明顯掩蓋。在歐洲，去年在併購諮詢方面排名第22，而在亞太地區，這一排名下降至第35位。總體而言，該公司全球年收入不到10億美元 — 主要由其美國業務推動。
儘管全球IPO在2023年跌至十多年來的最低水平，但中東卻創下了有史以來最好的一年，因為各國政府競相使經濟擺脱對石油的依賴，出售了國有公司的股份。交易仍在繼續，儘管以色列-哈馬斯戰爭，而最富有的海灣國家幾乎沒有受到影響。
65歲的肯·莫里斯已經在順境逆境中堅守在中東。2009年，他登上飛機為瀕臨違約的迪拜世界（Dubai World）國有控股公司250億美元的重組提出建議。他的公司最終為政府提供了涉及70多家債權人的複雜重組計劃的諮詢。
該協議鞏固了他在阿聯酋一些高級官員中的聲譽，併為更多交易奠定了基礎。
但他也進行了一些公共關係活動，這對於全球知名度較高的大銀行來説更為困難。
埃裏克·坎特攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫利斯和該公司副董事長埃裏克·坎特成為僅有的兩位出席沙特阿拉伯首席投資會議的美國頂級金融家之一，就在幾周前，卡舒吉在土耳其沙特阿拉伯大使館被政府特工謀殺。沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼否認參與，但許多商人和投資者在這起殘忍謀殺事件發生後避開了這個國家。
莫利斯的華爾街同行，包括摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席執行官傑米·戴蒙和貝萊德公司(BlackRock Inc.)老闆拉里·芬克，由於爭議而退出了這一事件。據人們稱，這一舉動贏得了莫利斯在一個以忠誠著稱的地區的最高決策者的信任。
貝恩公司(Bain & Co Inc.)中東地區的管理合夥人湯姆·德·瓦勒表示：“該公司與該地區的決策者建立了牢固的關係，並參與了一些標誌性交易，使他們名聲大噪。一旦你建立了與關鍵決策者的正確業績記錄和信任水平，你會看到一個飛輪效應開始發揮作用。”
份額增長
近年來，中東地區的首次公開募股佔歐洲、中東和非洲地區總量的比例越來越大
來源：彭博社
最大顧問
該銀行現在是中東地區最大的全球投資銀行業務之一，比一些更大的華爾街競爭對手擁有兩倍的顧問人數。除了首次公開募股，它還積極參與區域性併購，併為正在進行戰略審查的公司提供建議。重組是該地區的另一項主要業務。
儘管該銀行在該地區的佔地面積很大，但只有四位董事總經理，並且嚴重依賴一批較為年輕的執行董事、副總裁和助理。中東和北非辦事處由前瑞士信貸銀行家拉米·圖馬領導，他也是哈雷戴維森摩托車的愛好者。
據知情人士稱，摩利士在海灣地區取得成功部分原因是其美國高層管理層的承諾。該公司的創始人和前美國政客轉型為銀行家坎特每年飛往中東三到四次提出想法。知情人士稱，他們的定期出現吸引了該地區的客户，而在這個地區，決策通常由王室成員和少數頂級顧問做出。
然而，該地區的費用有時可能低於預期。摩利士是安排沙特阿美公司2019年290億美元IPO的銀行之一。當時，分析師預測該交易可能為摩利士帶來“數千萬美元”的費用，但最終銀行們分享了略高於1億美元的費用池，與交易規模相比是一個異常小的金額。
2019年沙特阿美公司的IPO。攝影師：Amr Nabil/AP摩利士對本故事未作評論，也不披露來自中東的收入，這些收入遠遠低於來自歐洲和美洲的收入。
在2018年的利雅得活動上發言時，肯·摩利士將關係描述為公司最寶貴的資產，即使在資產負債表上無法計算。
海灣領導人對莫利斯的忠誠表示歡迎。在去年五月的卡塔爾經濟論壇上，沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼·阿勒沙特稱肯為“我的人”，並讚揚他比其他為沙特阿拉伯阿美科IPO提供建議的銀行家要好得多。
在同一次會議上，這位華爾街資深人士讚揚中東地區有能力“做出決策，快速運作，打破官僚主義，最後，長遠思考”，而且“不必處理工會問題”。
“這是世界上少數幾個實際為未來五到十年進行投資的地方之一，”他説。
最近的莫利斯IPO
來源：彭博社
區域性押注
然而，隨着越來越多的競爭對手加入交易激增和主權財富基金持有的逾2萬億美元，莫利斯在中東的先發優勢正在被侵蝕。羅斯柴爾德公司多年來也參與了具有里程碑意義的交易，與莫利斯在規模和關鍵客户獲取方面展開競爭。這家精品銀行將一名資深股本市場銀行家從香港調往迪拜，以獲取IPO繁榮的更大份額。羅斯柴爾德還計劃通過僱傭或調派銀行家，在利雅得金融中心設立新辦事處，加大在沙特阿拉伯的業務。
海灣地區的IPO市場相對較為獨立於地區地緣政治風險，而在本地科技和服務等領域繼續成為“吸引需要資金的新興公司的磁鐵”，哥倫比亞大學全球能源政策中心的高級研究學者Karen Young表示。
自2011年在迪拜國際金融中心設立樞紐並聘用摩根大通資深人士Yorick Van Slingelandt以來，摩鉑斯的地區業務已經從一個八人團隊發展到約45人的團隊。
但摩鉑斯在該地區的並非所有投資都獲得了回報。該公司參與了多筆涉及特殊目的收購公司的交易，其中大多數交易被取消。
與此同時，儘管競爭對手不情願地承認摩鉑斯在該地區的成功，他們也表示，有時為了贏得更多高利潤的大宗交易，摩鉑斯更像是一家諮詢公司而不是投資銀行。根據高管的説法，它還為戰略建議收取滾動費用——這種模式在中東地區相當獨特，那裏的統治者們都會圍繞自己與顧問團隊，據高管表示。
去年，摩鉑斯任命Moaath Alangari負責其在利雅得的辦事處，獲得了在沙特阿拉伯運營許可，使該公司能夠近距離關注王儲的雄心勃勃的計劃。
“像摩鉑斯這樣的精品投行的風險在於，他們已經在沙特阿拉伯和該地區將其作為主要增長市場之一，考慮到潛力，”Lumina的Traub表示。“當2024年歐洲和美國的交易活動增加時，看到這種投資論點是否仍然有效以及關鍵資源如何部署將會很有趣。”