《彭博社》：沙特大型頁岩交易達2500億美元后，華爾街開始看好
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前美國總統唐納德·特朗普在2月14日在南卡羅來納州舉行的“動員選民”集會上講話。反ESG信息已成為美國共和黨候選人的集會口號。
攝影師：Allison Joyce/Bloomberg
得克薩斯州Mentone附近的一個田野上方冒出的天然氣火焰。
攝影師：Bronte Wittpenn/Bloomberg內布拉斯加州傑靈（AP）--星期一，一場迫使人們撤離並摧毀內布拉斯加州波特蘭德的一些房屋的野火擴大到約25平方英里（65平方公里），但消防員設法限制了火勢蔓延。
傑靈以南的這場被稱為卡特峽谷火災的大火於週六晚上報告，並起初是在西達峽谷野生動物管理區和卡特峽谷公共土地的樹木茂密地區發生的兩場火災，消防和應急管理官員表示。
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本週價值260億美元的兩家得克薩斯州石油公司的合併是引領大頁岩時代的一系列交易中的最新一筆交易。華爾街在過去十年中對這個行業持懷疑態度，但現在似乎全力支持。
鑽石能源公司於2月12日宣佈收購了恩德弗能源資源有限合夥公司，這是美國石油和天然氣交易額約2500億美元的一年的壓軸之作，將一個支離破碎的私人野蠻開發者集合成了更大的公司。
鑽石能源大膽地宣稱自己是美國最富有的油田中“必須擁有”的股票，與企業收購中通常給予買方的膝跳反應形成鮮明對比，該股票在幾個小時內飆升了11%。這或許是投資者認可的最明確跡象。
當週結束時，這家頁岩勘探公司創下歷史新高，市值增加了50億美元，儘管交易將在幾個月後才會完成。
從更廣泛的角度來看，整合浪潮正在治癒頁岩鑽井公司多年的過度支出後遺症，這些公司為了產量增長而犧牲了投資者回報。雖然是小型新秀率先引領了頁岩革命，但華爾街對規模、效率和現金回報的需求意味着新時代正在變成最大者生存的時代。
“這已經成為一場大公司的遊戲，”金瑞奇能源管理公司的管理合夥人馬克·維維亞諾説道，該公司已經在過去半個世紀一直在推動頁岩行業整合。“現在你看到了一場運營規模和投資者相關性的軍備競賽。”
頁岩行業的發展正值能源佔標普500指數的3.8%的時候，儘管美國是世界主要的石油生產國，比沙特阿拉伯多產45%的原油。為了更好地理解這一轉變，根據Warwick Investment Group LLC的數據，過去六年公開交易的頁岩勘探公司的數量減少了約40%，目前大約只剩下50家。
“現在就像吃豆人一樣：要麼整合，要麼被吞噬，”Warwick的首席執行官凱特·理查德説，該公司已投資於數千口頁岩井。“我們可能會回到上世紀70年代，那時美國只有七到十家主要的參與者。”
一旦Endeavor交易完成，Diamondback的市值將翻倍，達到約600億美元，使其成為最大的純粹頁岩股票之一，與EOG Resources Inc.競爭。
“這讓我們進入了一個新的重量級別，在這個行業是一件好事，”Diamondback的37歲首席財務官卡斯·範特霍夫在接受採訪時説。“人們認為更大意味着更具耐久性，”在石油的繁榮與蕭條週期中，以及更低的資本成本和更深的鑽探前景。
在交易公告之後，Diamondback的市盈率為9.9倍，超過了承諾不參與當前購買狂潮的EOG。Diamondback將躍升到標普500指數中市值排名第150位左右，從今天的第275位，使其成為尋求更多暴露於跨越德克薩斯州和新墨西哥州邊界的富產油田Permian Basin的大型投資者的關注焦點。
對於鑽石背部來説，更大的資產負債表意味着更容易獲得資本，更有能力在油價衝擊中維持對投資者的支付。此外，在Permian地區擁有更廣泛的地理覆蓋意味着有更多潛在的鑽井地點可供選擇和優先考慮。這也意味着在與為鑽井提供從鑽機到鑽頭再到壓裂隊和管道等一切服務的公司談判條款時更有影響力。
頁岩的新時代
北美頁岩在2019年之前損失了3500億美元，但自那時以來已全部收回
來源：德勤分析師根據S&P Capital IQ數據
“大買家可能將引領一波新的效率提升浪潮，這是由生產和成本管理方面的技術進步推動的，”德勤LLP的美國能源領導特蕾莎·托馬斯説。
一個經常被忽視的現象是，這種類型的收購往往預示着石油產量增長放緩。一系列後續交易可能有助於支撐全球原油價格，並減輕一些對OPEC+聯盟的壓力，後者一直在限制產量以支撐市場。
恩德沃是Permian地區增長最快的運營商之一，自2022年以來產量增長了30%。但在與鑽石背部合併後，這種增長將減緩至不到2%，原本用於租賃鑽井平台和相關成本的現金將用於股息和股份回購。
新時代也代表着高管交接的變化。恩德沃的八旬創始人奧特里·斯蒂芬斯在交易結束後將成為美國最富有的石油大亨。他的離開將留下持久的遺產。
“他是最後一批原始的野心家之一，用自己的口袋資助項目並承擔風險，” 德克薩斯州米德蘭市 ProPetro Holding Corp 的首席執行官薩姆·斯萊奇説。“我們現在正在玩一個不同的遊戲。”