BlackRock因被動基金在ESG領域成為全球領導者 - 彭博報道

Greg Ritchie

2022-09-07

摩根大通公司即將開始為客户提供的一款新ESG產品展示了關於投資策略的看法正在如何迅速改變。

作為美國最大的銀行，摩根大通已經與軟件公司Datamaran合作開發了一款數據分析工具，供客户評估投資組合公司面臨的環境、社會和治理風險，以及這些資產對周圍世界構成的ESG風險。雖然這個概念——被稱為雙重物質性——已經內置到歐盟的ESG法規中，但在美國尚未取得進展。

儘管在美國遭到一系列共和黨人的攻擊，回報率不佳，客户對ESG的興趣在減少，但黑石集團一直在悄悄擴大其在ESG投資領域的主導地位。

這家全球最大的資產管理公司在過去兩年的每個季度都實現了淨ESG資金流入，這段時期被認為是ESG投資二十年曆史中最艱難的時期之一。

總的來説，根據晨星直達提供的數據，從2022年初到去年年底，黑石集團的ESG相關資產管理規模增長了53%。與此同時，同期整個ESG基金市場僅增長約8%。這家資產管理公司現在管理着大約3200億美元的ESG基金，超過了歐洲、美國或全球任何其他投資公司。

貝萊德拒絕就這些數字發表評論，這些數字基於晨星對可持續性指標的獨立評估，不包括貨幣市場、饋線基金和基金。根據其網站，貝萊德通過其可持續投資平台管理着$6650億美元，並將其認為具有財務重要性的ESG數據整合到公司範圍的投資流程中。

“在過去五年中，包括過去幾年，貝萊德一直是ESG基金流入的最大貢獻者，”晨星全球可持續性研究總監Hortense Bioy説道。而且這是“儘管ESG在美國受到了抨擊。”

這種抨擊變得越來越激烈，因為共和黨試圖將ESG描述為喚醒、反資本主義甚至反美國主義。貝萊德經常發現自己成為ESG相關憤怒的對象，促使首席執行官拉里·芬克宣稱這個標籤太“被武器化”以至於無法使用。在此之前，他曾發出警告，稱圍繞ESG的辯論已經變得“醜陋”和“個人化”。

拉里·芬克來源：彭博社“我們可以預期ESG在美國的抨擊將持續到選舉結束，”Bioy説。“也許還會持續下去，這取決於選舉結果。”

金融行業內也有一些知名人士對ESG提出了批評。億萬富翁投資者比爾·阿克曼在一篇最近的帖子中指責“ESG運動”造成了“巨大的傷害”。他指出“對核能和碳基能源以及我們的國防公司進行脱資”是阿克曼認為損害了美國能源獨立性、削弱了國防能力甚至通過將生產轉移到其他市場損害了環境的例子。

為ESG的支持者增加複雜性的是，自疫情結束以來占主導地位的宏觀經濟力量，包括高利率，已經對傳統填充ESG投資組合的許多綠色股票構成了毒藥。去年，S&P全球清潔能源指數下跌了20%，而標普500指數上漲了26%，包括再投資的股息。

但ESG不僅僅是風能和太陽能。根據晨星公司的數據，去年資產增長最快的三隻BlackRock基金（代碼： ACSEUX3@LN、EEDS@LN 和 ACWEIXG@LN）的兩大頭寸都是微軟公司和蘋果公司。

在美國，晨星公司在九月份估計最受歡迎的ESG策略是被稱為氣候過渡的策略，旨在將資金投入使不那麼綠色的資產變得更綠色。吸引最大資金流入的氣候過渡基金是BlackRock的iShares氣候意識和過渡MSCI美國ETF（USCL@US），其頭寸最大的股票是英偉達、亞馬遜和微軟。

ESG基金市場在2023年最後三個月遭受了沉重打擊，首次出現淨客户資金流出。這次撤退主要由美國領導，歐洲的資金流入量不足以抵消。

據晨星公司稱，全球基金市場上個季度失去了25億美元的ESG客户資金，而貝萊德公司則實現了47億美元的淨流入，主要來自其歐洲業務和指數跟蹤策略。晨星表示，貝萊德公司的被動ESG策略吸引了56億美元的新資金流入，遠遠超過了主動策略淨流出的大約9億美元。

在全球範圍內，指數跟蹤投資開始取代主動管理。即使在歐洲這個迄今為止最大的ESG投資市場，這一趨勢也很明顯。據晨星稱，上個季度被動ESG基金吸引了213億美元，而主動管理ESG基金的客户幾乎撤回了180億美元。

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ESG ETF資產管理規模增長

來源：彭博智庫

貝萊德在市場中的份額

來源：彭博智庫發展尤為引人注目，因為ESG一直被認為特別適合積極管理，因為需要額外的分析層來篩選諸如氣候和生物多樣性風險之類的事項。

Bioy表示，最新的資金流動數據顯示了推動積極ESG策略的管理者未能向客户證明他們應該受到信任的“令人失望的現實”，儘管他們處於“市場的一個角落，在那裏更容易證明自己的價值。”

Hortense Bioy目前，積極的ESG策略在歐洲和美國仍然超過被動策略。但最新的資金流動數據表明這種情況可能會發生變化。晨星公司指出，目前黑石集團85%的ESG基金產品採用被動策略。與此同時，Bioy指出，黑石集團在ESG領域的增長與其支持的ESG決議數量的下降同時發生。

在歐洲，競爭對手開始留意。Amundi SA，歐洲最大的投資管理公司，全球ESG第三大公司，計劃在2025年將其40%的跟蹤指數ETF轉變為ESG產品。去年年底，這一比例為33%。

最終，根據晨星公司的説法，積極的ESG管理者產生的“令人失望”的結果“迫使投資者轉向被動、低成本”的策略。