巴基斯坦志願者搜索村莊營救洪災受害者 - 彭博社

孟加拉季風雨引發的洪水使被迫流離失所的兒童在巴基斯坦蘇庫爾的臨時帳篷營地裏進食，這個營地是由中國政府組織的，2022年9月7日，星期三。(美聯社法裏德·汗攝)巴基斯坦梅哈爾（美聯社）——週三，巴基斯坦志願者乘船穿越被淹沒的信德省，試圖營救那些被困在淹沒的城鎮和村莊中的人，因為該國正面臨創紀錄的洪水。

這場空前的洪水災害始於6月中旬，引發了山體滑坡和房屋倒塌，造成了1355人死亡，60多萬人無家可歸。在某一時刻，巴基斯坦約三分之一的土地被洪水淹沒了數週。

儘管遭到共和黨的猛烈抨擊，回報率不佳，以及美國客户對其興趣逐漸減少，但黑石集團仍在悄然擴大其在ESG投資領域的主導地位。

這家全球最大的資產管理公司在過去兩年的每個季度都發布了淨ESG流入，這段時期被認為是環境、社會和治理投資兩十年歷史上最艱難的時期之一。

根據晨星直接提供的數據，黑石的ESG相關資產管理規模從2022年初到去年年底增長了53%。與此同時，同一時期，更廣泛的ESG基金市場僅增長了約8%。這家資產管理公司現在管理着約3200億美元的ESG基金，超過了歐洲、美國或全球任何其他投資公司。

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黑石集團拒絕就這些數字發表評論，這些數字基於晨星自己對可持續性指標的評估，不包括貨幣市場、饋送器和基金。根據其網站，黑石集團通過其可持續投資平台管理$6650億，並將其認為具有財務重要性的ESG數據整合到全公司投資流程中。

“在過去五年中，包括過去幾年，黑石集團一直是ESG基金流入的最大貢獻者，”晨星全球可持續性研究總監Hortense Bioy説道。而且這是“儘管ESG在美國受到了抨擊。”

這種抨擊變得越來越激烈，因為共和黨試圖將ESG描繪為喚醒、反資本主義甚至反美國的。黑石集團經常發現自己成為ESG相關憤怒的對象，促使首席執行官拉里·芬克宣稱這個標籤太“武器化”以至於無法使用。在此之前，他曾警告稱，圍繞ESG的辯論已經變得“醜陋”和“個人化”。

拉里·芬克來源：彭博社“我們可以預期ESG在美國的反彈將持續到選舉之前，” Bioy説。“也許甚至會持續下去，取決於選舉結果。”

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金融行業內也有一些聲音在抨擊ESG。億萬富翁投資者比爾·阿克曼在一篇最近的帖子中指責“ESG運動”造成了“巨大的傷害”。他指出“對核能和碳基能源的撤資，以及對我們的國防公司”的例子，據阿克曼稱，這些舉措損害了美國的能源獨立性，削弱了國防能力，甚至通過將生產轉移到其他市場來損害了環境。

為ESG的支持者增加複雜性的是，自疫情結束以來一直存在的宏觀經濟力量，包括高利率，已經對許多傳統填充ESG投資組合的綠色股票構成了毒藥。去年，標普全球清潔能源指數下跌了20%，而標普500指數上漲了26%，包括再投資的股息。

但ESG不僅僅是風能和太陽能。根據晨星數據，去年增長最快的三隻BlackRock基金（代碼：ACSEUX3@LN、EEDS@LN和ACWEIXG@LN）都將微軟公司和蘋果公司列為它們的兩大持股。

在美國，晨星公司在9月份估計，最受歡迎的ESG策略是被稱為氣候過渡的策略，旨在將資金投入使不那麼環保的資產變得更加環保。吸引最大資金流入的氣候過渡基金是黑石的iShares Climate Conscious & Transition MSCI USA ETF（USCL@US），其前三大持股為英偉達、亞馬遜和微軟。

與此同時，ESG基金市場在2023年最後三個月遭受了沉重打擊，首次出現淨客户資金流出。這種撤退主要由美國引領，美國的贖回規模太大，無法抵消歐洲的資金流入。

全球基金市場上個季度失去了25億美元的ESG客户資金，而根據晨星公司的數據，黑石的淨流入額為47億美元，主要來自其歐洲業務和指數跟蹤策略。晨星公司表示，黑石的被動ESG策略吸引了56億美元的新資金流入，遠遠超過了主動策略淨流出的大約9億美元。

對於全球的ESG投資，指數跟蹤投資開始取代主動管理。即使在歐洲這個迄今為止ESG投資最大的市場，這一趨勢也很明顯。根據晨星公司的數據，上個季度被動ESG基金吸引了213億美元的資金流入，而主動管理ESG基金的客户幾乎撤回了180億美元。

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ESG ETF資產管理規模的增長

來源：彭博智庫

BlackRock在市場中的份額

來源：彭博智庫這一發展尤為引人注目，因為ESG一直被認為特別適合主動管理，因為需要額外的分析層來篩選諸如氣候和生物多樣性風險之類的事項。

Bioy表示，最新的資金流動數據顯示了推動主動ESG策略的管理人員“未能”向客户證明他們應該信任他們的資金，儘管他們處於一個“更容易證明自己價值的市場角落”。

Hortense Bioy目前，主動ESG策略在歐洲和美國仍然超過被動策略。但最新的資金流動數據表明這種情況可能會發生變化。晨星公司指出，BlackRock的85%的ESG基金產品現在採用被動策略。與此同時，Bioy指出，BlackRock在ESG領域的增長與其支持的ESG提案數量的下降同時發生。

在歐洲，競爭對手開始留意。 Amundi SA，歐洲最大的投資管理公司，也是全球ESG領域的第三大公司，計劃在2025年將其40%的指數跟蹤ETF產品轉變為ESG產品。去年年底，這一比例為33%。

最終，晨星公司表示，主動管理ESG的“令人失望”的結果已經“迫使投資者轉向被動、低成本”的策略。

德國能源巨頭西門子能源公司將於明年開始在美國生產變壓器，以滿足不斷增長的電力需求。

該公司正在投資$1.5 億美元來擴大其位於北卡羅來納州夏洛特的電力製造工廠。根據西門子能源北美總裁Rich Voorberg的説法，他們已經開始了早期工作。