加利福尼亞山火威脅山區社區 - 彭博社

消防員在加利福尼亞普萊瑟縣Foresthill社區附近的蚊子嶺路與蚊子火災作鬥爭，2022年9月8日星期四。(美聯社照片/Noah Berger)聖地亞哥（美聯社）——在一場持續數天的酷熱天氣幾乎令該州電網不堪重負之後，南加利福尼亞人迎來了來自太平洋沿岸偏離的熱帶風暴帶來的降温和零星降雨。

官員們擔心風暴可能導致沿海和山區地區發生洪水，並擔心強風可能擴大距洛杉磯東南約75英里（121公里）處的大型Fairview火災。但週六早些時候並未報告發生大面積洪水，救援人員在撲滅火災方面取得了重大進展，並表示他們預計將在週一實現全面控制。火災威脅了超過1萬棟房屋和其他建築。

儘管遭到一系列共和黨的攻擊，回報率不佳，以及美國客户對其興趣逐漸減弱，但黑石集團一直在悄悄擴大其在ESG投資領域的主導地位。

這家全球最大的資產管理公司在過去兩年的每個季度都發布了淨ESG流入，這段時期被認為是ESG投資兩十年曆史中最艱難的時期之一。

根據晨星數據提供的數據，從2022年初到去年年底，黑石的ESG相關資產管理規模增長了53%。與此同時，同期整個ESG基金市場僅增長約8%。這家資產管理公司現在管理着大約3200億美元的ESG基金，超過了歐洲、美國或全球任何其他投資公司。

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BlackRock拒絕就這些數字發表評論，這些數字基於晨星自身對可持續性指標的評估，不包括貨幣市場、饋線和基金。根據其網站，BlackRock通過其可持續投資平台管理$6650億，並將其認為具有財務重要性的ESG數據整合到全公司投資流程中。

“在過去五年中，BlackRock一直是ESG基金流入的最大貢獻者，包括過去幾年，”晨星全球可持續性研究總監Hortense Bioy説。而且這是“儘管ESG在美國受到了抨擊。”

這種抨擊變得越來越激烈，因為共和黨試圖將ESG描述為喚醒、反資本主義甚至反美國主義。BlackRock經常發現自己成為ESG相關憤怒的對象，促使首席執行官拉里·芬克宣佈這個標籤太“被武器化”以至於無法使用。這是在他警告説圍繞ESG的辯論已經變得“醜陋”和“個人化”之後。

拉里·芬克來源：彭博社“我們可以預期ESG在美國的抨擊將持續到選舉之前，” Bioy説。“也許還會持續下去，這取決於選舉結果。”

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為ESG的支持者增加複雜性的是，自疫情結束以來一直存在的宏觀經濟力量，包括高利率，已經證明對許多傳統填充ESG投資組合的綠色股票構成了一種有毒的混合物。去年，S&P全球清潔能源指數下跌了20%，而包括再投資股息在內的S&P 500上漲了26%。

但ESG不僅僅是風能和太陽能。根據晨星公司的數據，去年資產增長最快的三隻BlackRock基金（代碼： ACSEUX3@LN， EEDS@LN 和 ACWEIXG@LN）的兩大持股分別是微軟公司和蘋果公司。

在美國，晨星公司在九月份估計最受歡迎的ESG策略被稱為氣候過渡，旨在將資金投入使不那麼綠色的資產變得更綠色。吸引最大資金流入的氣候過渡基金是BlackRock的iShares氣候意識與過渡MSCI美國ETF（USCL@US），其前三大持股是英偉達、亞馬遜和微軟。

ESG基金市場在2023年最後三個月遭受了沉重打擊，首次出現淨客户資金流出。撤退主要由美國領導，歐洲的資金流入量不足以抵消。

全球基金市場上個季度失去了25億美元的ESG客户資金，根據晨星公司的數據，BlackRock淨流入47億美元，主要來自其歐洲業務和指數跟蹤策略。BlackRock的被 passivemanagement ESG 策略吸引了56億美元的新資金流入，超過了主動策略淨流出的大約9億美元，晨星公司表示。

對於全球的ESG，指數跟蹤投資開始取代主動管理。即使在歐洲，遠遠是ESG投資最大的市場，這一趨勢也很明顯。根據晨星公司的數據，上個季度被動ESG基金吸引了213億美元，而主動管理ESG基金的客户幾乎撤回了180億美元。

這一發展尤為引人注目，因為ESG一直被認為是非常適合主動管理的，因為需要額外的分析層來篩選諸如氣候和生物多樣性風險之類的事項。

Bioy表示，最新的資金流動數據顯示了推動主動ESG策略的管理人員“失敗”的“令人失望的現實”，他們未能向客户證明他們應該受到信任管理他們的資金，儘管他們處於一個“更容易證明自己價值的市場角落”。

Hortense Bioy目前，主動的環境、社會和治理（ESG）策略產品在歐洲和美國仍然比指數跟蹤產品多。但最新的資金流向數據表明，這種情況可能會發生變化。晨星公司指出，目前黑石集團（BlackRock）85%的ESG基金產品採用被動策略。Bioy還指出，黑石在ESG領域的增長與其支持的ESG提案數量下降相吻合。支持的ESG提案數量下降。

與此同時，歐洲的競爭對手也在關注。歐洲最大的投資管理公司、全球第三大ESG投資管理公司Amundi SA，計劃到2025年將其40%的指數跟蹤交易所交易基金（ETFs）轉變為ESG產品。去年年底，這一比例為33%。目標是

總的來説，根據晨星公司的説法，主動的ESG管理者產生的“令人失望”的結果已經“迫使投資者轉向被動、低成本”的策略。