普京的失敗可能會解開俄羅斯的後院 - 彭博社

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烏克蘭士兵站在哈爾科夫州伊茲柳姆郊外一個村莊附近一輛被遺棄的俄羅斯坦克上。

攝影師：胡安·巴雷託/法新社/蓋蒂圖片社

弗拉基米爾·普京在烏克蘭戰爭失敗的衝擊波開始在俄羅斯周邊國家蔓延，給其他主要大國帶來機遇和頭疼。

儘管俄羅斯總統斡旋停止了2020年的一場戰爭，但阿塞拜疆和亞美尼亞之間持續存在的衝突今天再次爆發。衝突發生在兩國邊境線附近，亞美尼亞請求莫斯科根據一項相互防禦條約提供援助。

重要閲讀：

在俄羅斯軍隊在烏克蘭東北部的撤退中受挫之際，俄羅斯能夠為其盟友提供什麼尚不清楚。與此同時，美國和歐盟領導人敦促停止暴力，而土耳其支持阿塞拜疆，後者是其親密夥伴。

所有人都有擴大自己影響力的利益，以犧牲普京的利益。

歐盟於7月簽署了一項協議，將從阿塞拜疆進口天然氣數量翻倍，以打破普京對該集團能源供應的控制，普京曾利用這一點來懲罰歐洲支持烏克蘭。美國也認為，來自哈薩克斯坦等中亞國家的能源繞過俄羅斯是減少莫斯科影響力的關鍵因素。

出於對潛在克里姆林宮干預哈薩克斯坦北部俄羅斯人口的擔憂，哈薩克斯坦官員自普京入侵以來已與歐盟、土耳其和中東國家取得聯繫，試圖減少對莫斯科的依賴。土耳其看到了在中亞擴大影響力的機會，作為通過高加索通往歐洲的橋樑。

俄羅斯表示已經成功協商停止了阿塞拜疆和亞美尼亞之間的最新戰鬥。儘管保留着巨大的影響力，但莫斯科現在在其前蘇聯後院面臨着來自競爭對手的更大競爭。

正如馬克·查普曼報道，烏克蘭最近幾天的成功反擊正在引發一種曾經難以想象的俄羅斯軍事失敗的可能性。

這可能只會加劇在遠離戰場的地方挑戰俄羅斯的競爭。

一名亞美尼亞士兵於2020年10月25日在前線開火。攝影師：Aris Messinis/Getty Images 點擊 這裏 訂閲我們的每週新聞簡報《下一個非洲》，並與他人分享此簡報。他們可以在 這裏 註冊。

全球頭條

拜登的轉變| 美國總統喬·拜登正在轉向一個意想不到的競選資產：經濟。正如南希·庫克報道，下降的汽油價格，兩項重大立法勝利以及早期跡象表明火熱的通貨膨脹可能正在減緩，已經提振了民主黨在11月中期選舉中保住他們在眾議院和參議院多數席位的努力。

通貨膨脹預期暴跌

調查顯示短期、中期和長期都有實質性下降

來源：紐約聯邦儲備銀行消費者預期調查

大規模調查 | 美國司法部已經傳喚了數十名競選幹部和前總統唐納德·特朗普的盟友，作為廣泛努力的一部分，收集與試圖推翻2020年總統選舉陰謀相關的信息，消息人士稱。據《紐約時報》報道，該部門還沒收了手機。

  • 參議院司法委員會主席發誓要調查一本新書中關於特朗普司法部要求對總統批評者提起訴訟的指控。

日本尋找替代天然氣

隨着俄羅斯限制天然氣供應，該國燃油進口激增

來源：Vortexa

亞洲正在比往常更早地儲備髒燃油用於冬季發電，因為天然氣短缺導致環境問題被擱置，確保燈光繼續亮起。燃油通常用於船舶動力，是在天然氣供應短缺時公用事業公司的備用選擇。

標準的轉變| 中國國家主席習近平被普遍預期將在下個月獲得歷史性的第三個任期，違背了共產黨的退休規定。問題是這位69歲的領導人是否會為其他人重新制定規則，還是隻為自己。根據彭博社對政府數據的分析，高層領導人在68歲後必須卸任的要求已經持續了二十年，儘管黨內官員們已經將其視為“民間傳説”。

  • 中國願意與俄羅斯合作，將全球秩序引向“更加公正合理的方向”，北京最高外交官表示，強調了兩國關係的密切程度。

彭博觀點精選

  • 烏克蘭的勝利使俄羅斯的戰爭更加危險：詹姆斯·斯塔夫裏迪斯
  • 歐盟領導人正逐漸認識到冬季的現實：利奧內爾·洛朗
  • 右翼政黨正在在歐洲各地出賣自己：潘卡吉·米什拉

伊朗挫折 | 美國國務卿安東尼·布林肯表示，美國和伊朗“不太可能”會很快達成協議，恢復特朗普廢除的2015年核協議。他的評論加劇了人們對雙方能否就歐盟提出的旨在打破僵局的提議達成一致的悲觀情緒。

你可以使用的解釋

消失的森林| 過去二十年中超過一半的熱帶森林砍伐發生在印度尼西亞，根據一項新研究。研究人員的論文昨天發表在《美國國家科學院院刊》上，將工業礦山的地理座標與2000年至2019年的森林損失數據重疊，重點關注了26個國家。

印尼邦加島Mentok的錫礦坑，2022年9月6日。攝影師：Dimas Ardian/Bloomberg*“In Trust”播客調查了美國土著財富的大規模轉移，以及聯邦政府如何在創造俄克拉荷馬帝國中發揮作用。每週在*Apple、Spotify或您獲取播客的任何地方收聽。

要聞

  • 美國和墨西哥高級官員在墨西哥城舉行的一輪會議後表示樂觀，他們可以解決關於安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多總統能源政策的爭端。
  • 美國和德國歡迎埃塞俄比亞叛亂的提格雷地區呼籲停火和和平談判，以結束該國重新爆發的衝突。埃塞俄比亞政府尚未回應這一提議。
  • 美國共和黨參議員林賽·格雷厄姆計劃提出立法限制全國性墮胎，因為這場政治上爆炸性的辯論成為中期選舉的中心問題之一。
  • 塞內加爾議員在混亂的投票後選擇了新的議會議長，反對派成員試圖阻止投票的進行。
  • 在疫情的頭兩年中，至少有1700萬歐洲人患有長期新冠病毒後遺症，許多人仍在與令人痛苦的症狀作鬥爭，根據一項新研究。

最後 … 從墨西哥到巴西，食品和燃料價格飆升正在加劇這個已經是世界上最不平等地區的貧富差距。正如瑪利亞·埃洛伊莎·卡普羅，馬修·布里斯托和瑪雅·阿弗布克報道的那樣，對此的回應可能引發一場火藥桶。持續的高通脹正在引發拉丁美洲的政治動盪，這可能是世界各地的決策者在努力滿足增加社會支出需求時所面臨的前奏。

現在，在哥倫比亞可以購買一桶23升汽油，然後在委內瑞拉以超過160%的溢價轉售。攝影師：尼科洛·菲利波·羅索/彭博社週二，華爾街接受了現實檢驗，因為比預期更高的通脹數據引發了股票和債券的下跌。

核心消費者價格指數超過預期，創下八個月來最大漲幅後，股市從歷史最高點回落。國債拋售，兩年期收益率達到了去年12月央行“轉向”之前的最高水平。掉期交易商下調了他們對7月之前美聯儲降息的預期。華爾街的“恐慌指數” — VIX — 自2022年5月以來漲幅最大。美國投資級企業債券市場的風險感知指標飆升 — 有三家發行商被擱置。

CPI數據令投資者感到失望，最近價格壓力下降有助於建立今年降息預期。這些數據也證實了傑羅姆·鮑威爾和一大批美聯儲發言人所強調的觀望態度。

“如果鮑威爾和其他美聯儲成員幾周前沒有已經對3月降息的前景潑了冷水，今天的CPI報告可能會做到這一點，”Glenmede的Jason Pride説。“仍然存在粘性服務通脹的證據可能會讓美聯儲在過快降息之前停下來。”

Pride表示，今年降息仍然可能，但可能會比市場預期的時間晚。

S&P 500下跌2%，跌破5000點，創下自2022年9月以來最糟糕的CPI日。像房地產開發商和銀行這樣的利率敏感股下跌，而特斯拉公司領跌大市值股。小盤股羅素2000下跌4%。美國10年期國債收益率上漲13個基點，達到4.31%。所謂的實際收益率達到2%。美元走高，將黃金壓低至2000美元以下。

“儘管由於最近的美聯儲評論和就業報告，3月降息的大門已經被有效關閉，但美聯儲現在已經鎖上了門，且丟失了鑰匙，”Janus Henderson Investors的Greg Wilensky説。

Andrew Brenner在NatAlliance Securities預計本週剩餘時間會更加波動，“熊市佔據上風，而牛市正在掙扎。”

阿波羅環球管理公司的Torsten Slok表示：“現在宣佈通脹戰勝還為時過早。”“也許‘最後一英里’確實更加困難。”

CPI意外增長的大部分集中在看起來像是“噪音跳躍”的業主等價房租（OER） — 一個住房價格指標，根據太平洋投資管理公司的Tiffany Wilding。儘管這可能會恢復，但細節與美聯儲存在“最後一英里問題”一致 — 直到年中或更晚才會降息，她補充道。

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要點：推動股市上漲的七大因素（播客）

最近完全定價於5月降息和年底降息175個基點的聯邦政策會議互換合同 — 在通脹數據公佈前還受到衝擊。5月降息的可能性從通脹數據前的約64%下降到約32%，預計今年不到90個基點的降息。

美林普華的Russell Price表示，美聯儲官員在他們“慢慢來”的方法中是正確的。他説第一次降息可能會在6月早些時候 — 但如果近期通脹趨勢沒有實質性改善，很容易會推遲到7月。

一月份的CPI報告提醒我們，通貨膨脹是一個複雜的、不太被理解的問題，它不是一條直線，獨立顧問聯盟的克里斯·扎卡雷利説。

“如果通貨膨脹仍然是一個問題，債券就會太昂貴，如果利率將長期保持較高水平，股市就無法繼續上漲，尤其是如果認為美聯儲完全停止加息的假設是錯誤的，”他補充道。

根據LPL金融的傑弗裏·羅奇，雖然數據並不完全符合美聯儲想要看到的，投資者還需要等到本月晚些時候才能更全面地瞭解消費者價格。

“正如美聯儲表示，即使經濟數據鼓舞人心已有數月，他們也不會急於降息，他們不會僅僅因為一個高於預期的CPI數據就立即改變政策，” 摩根士丹利的E*Trade的克里斯·拉金説。“除非有證據表明相反，長期的通貨膨脹趨勢仍然存在。美聯儲已經明確表示，降息不會像許多人希望的那樣迅速發生。今天只是一個提醒，為什麼他們傾向於等待。”

去通貨緊縮化的過程不是一條直線——在一連串更有利的數據發佈之後，單獨的一個高數據並不能代表一個新趨勢，ClearBridge投資的喬什·賈姆納説。

“雖然市場上個月似乎過於樂觀，但我想知道擺錘現在是否已經向另一個方向擺動得太遠，” Oanda的克雷格·厄勒姆説。“我們在通貨膨脹方面仍然取得了實質性進展，我預計在未來幾個月會看到更多進展。”

一月份消費者價格指數的意外上漲可能在美聯儲首選的通脹指標中不會那麼明顯，並且在央行官員權衡何時降息時可能不那麼令人擔憂。根據最新的CPI數據，摩根士丹利的經濟學家表示，上個月除食品和能源外的個人消費支出價格指數（將於2月29日由經濟分析局公佈）可能上漲了0.29%。

“CPI數據打破了一系列有助於推動標普500指數超過5000點的‘金髮女孩’式增長和通脹數據，” 瑞銀環球財富管理的Brian Rose説道。“但這並不改變我們對2024年積極基本面的展望，即實現穩健增長、進一步去通貨膨脹，以及在第二季度開始的支持風險資產的美聯儲降息。”

### CPI更多評論：

  • Regan Capital的Skyler Weinand：

“達到美聯儲神奇的2%通脹目標可能比預期更加困難，導致利率維持較長時間的高水平。”

  • Commonwealth Financial Network的Rob Swanke：

“這顯然不是美聯儲希望看到的降息消息。因此，我們可能還要再等待幾個月。”

“我們仍然與美聯儲的立場保持一致，謹慎地選擇何時開始降息，我們認為第一次降息將在6月或7月的會議上進行。”

  • 普麗莫米頓投資公司的尼爾·比雷爾：

“我們還沒有擔心通脹再次加速，但我們也還沒有走出困境。”

  • LPL金融的昆西·克羅斯比：

“正如預期的那樣，‘最後一英里’正在證明是更加棘手和頑固的，甚至阻礙了FOMC最鴿派的一翼。”

  • 錫特投資公司的布萊斯·多蒂：

“從美聯儲的角度來看，經濟增長足夠強勁，沒有緊迫感要降息。與此同時，債券投資者將能夠享受比許多人預期的更長一段時間的較高收益率。”

  • 普蘭特莫蘭金融顧問公司的吉姆·貝爾德：

“仍然存在着實現軟着陸的可行路徑，但1月的通脹報告提醒我們，要達到那個目標並不容易。”

  • 紐約人壽投資的勞倫·古德温：

“儘管美聯儲降息的時間尚不確定，但大多數投資者都在押注降息是下一步。投資者可以考慮在國債反映未來幾個月降息之前鎖定更高的政策利率。”

  • 高盛資產管理的亞歷山德拉·威爾遜-埃利桑多：

“延遲的美聯儲意味着關注現金充裕的公司，這些公司受益於更高的實際工資和強勁的消費者，而不是那些債務以浮動利率形式存在的週期性公司。對於利率，我們保留了乾粉，以便在市場重新定價中央銀行延遲並估值更具吸引力、風險/回報更好的時機進入市場。”

美國通脹趨勢暫停

在CPI意外強勁表現後，美聯儲首選的通脹指標有望上升

來源：美國經濟分析局，摩根士丹利，彭博社

注：根據摩根士丹利對1月核心PCE指數的預測估計

在CPI報告之前，美國銀行客户在上週五結束的五週內從美國股市中撤出了最多的資金

客户上週淨賣出美國股票，從該資產類別中提取了19億美元 —— 這是五週以來最多的，由吉爾·凱瑞·霍爾（Jill Carey Hall）領導的美國銀行量化策略師説。

投資者正在“全力以赴”投資美國科技股，因為他們對全球增長的樂觀情緒是兩年來最高的，根據美國銀行的另一項調查。

科技股的配置現在是自2020年8月以來最高。對美國股票的暴露也有所增加，而緩解的宏觀風險促使投資者將現金水平削減了55個基點，從1月份開始。此前現金水平的下降通常會在接下來的三個月內帶來約4%的股市漲幅，策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）在一份備忘錄中寫道。

上週中旬，美國股指期貨出現了明顯的看漲流入，根據花旗集團的策略師，標普500指數期貨新增了180億美元的多頭頭寸。

納斯達克100指數期貨也有74億美元的多頭頭寸，而基準指數的多頭頭寸非常高，完全是單邊的，由克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）領導的團隊寫道。

來源：彭博社### 公司要聞：

  • 波音公司計劃在今年上半年以較慢的速度建造其737 Max飛機，因為它正在解決質量問題和供應商故障，美國航空監管機構密切監督，首席財務官布萊恩·韋斯特表示。
  • Krispy Kreme公司表示，預計其甜甜圈的一些原料價格將出現兩位數的增長，突顯了美國公司面臨的成本壓力。
  • 可口可樂公司提供了2024年的有機收入展望，超出預期，預計各種產品將推動業績提升。
  • GlobalFoundries公司，美國最大的定製半導體製造商，為本季度提供了乏善可陳的收入預測，表明工業和汽車零部件的過剩仍在拖累訂單。
  • AutoNation公司，美國最大的汽車經銷商連鎖集團之一，擊敗了分析師對第四季度利潤和銷售的預期。
  • 萬豪國際公司報告的第四季度收益超過了預期，公司受益於美國以外的需求增長。
  • 生物新公司報告的第四季度收入低於分析師的預期，公司的多發性硬化症藥物繼續下降。
  • Shopify公司報告的第四季度銷售和利潤略高於分析師的預期，表明這家加拿大電子商務巨頭成功抵禦了來自亞洲購物平台如Temu、Shein和TikTok的競爭。
  • 激進投資者卡爾·伊坎披露持有捷藍航空公司9.91%的股份，稱該股被低估，並表示他已與管理層就可能在董事會上獲得代表權進行了談判。
  • ASML控股公司在交易開始的頭幾分鐘下跌，但很快恢復，交易員將這一意外的暴跌歸咎於一筆錯誤交易。
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本週重要事件：

  • 歐元區工業生產，GDP，週三
  • 英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）在上議院經濟事務小組作證，週三
  • 芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）演講，週三
  • 美聯儲監督副主席邁克爾·巴爾（Michael Barr）演講，週三
  • 日本GDP，工業生產，週四
  • 美國帝國製造業指數，初請失業金，工業生產，零售銷售，商業庫存，週四
  • 歐洲央行行長克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）演講，週四
  • 亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）演講，週四
  • 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）演講，週四
  • 歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩（Philip Lane）演講，週四
  • 美國住房開工，生產者物價指數，密歇根大學消費者信心指數，週五
  • 舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利（Mary Daly）演講，週五
  • 美聯儲監督副主席邁克爾·巴爾（Michael Barr）演講，週五
  • 歐洲央行執行委員伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）演講，週五

觀看：美國通脹超過預期，打擊了美聯儲降息希望。

市場主要動向：

股市

  • 標普500指數下跌2%，截至紐約時間下午3:23
  • 納斯達克100指數下跌2.2%
  • 道瓊斯工業平均指數下跌1.9%
  • MSCI世界指數下跌1.6%

貨幣

  • 彭博美元現貨指數上漲了0.7%
  • 歐元下跌了0.6%，至$1.0706
  • 英鎊下跌了0.3%，至$1.2585
  • 日元兑美元下跌了1%，至150.78

加密貨幣

  • 比特幣下跌了1.3%，至$49,192.33
  • 以太幣下跌了0.6%，至$2,617.49

債券

  • 美國10年期國債收益率上漲了13個基點，至4.31%
  • 德國10年期債券收益率上漲了3個基點，至2.39%
  • 英國10年期債券收益率上漲了9個基點，至4.15%

大宗商品

  • 西德克薩斯中質原油上漲了0.9%，至每桶$77.64
  • 現貨黃金下跌了1.4%，至每盎司$1,992.61

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