3家債券、股票交易公司在聯邦儲備局加息前的操作 - 彭博社

華盛頓特區的馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備大樓攝影師：斯特凡妮·雷諾茲/彭博社黃仁勳

攝影師：林奕飛/彭博社投資者們正準備迎接另一輪大規模美聯儲加息，他們將重點放在幾個關鍵交易上：押注美國收益率曲線進一步倒掛、股市進一步下跌和美元走強。

短期國債利率在幾個月內超過了較長期限的收益率，這是一個經得起時間考驗的經濟衰退的前兆。這次調查共收到了737份回覆，大部分貢獻者預計會進一步倒掛。一些人認為它將達到上次在20世紀80年代初期看到的水平，那時保羅·沃爾克提高了借貸成本以結束惡性通貨膨脹。

華爾街在本週開始時股市、債券和美元都出現小幅波動，這是在通脹數據公佈之前，這些數據將決定美聯儲降息的範圍和時間。

標普500指數在收盤時突破5000點後動盪不安攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社不到24小時，消費者價格指數公佈前，S&P 500 難以獲得動力。儘管預計數據將進一步凸顯通貨緊縮，交易員仍不願意進行大額投注。在連續五個星期的漲勢之後，推動股市超買水平，引發了一些人呼籲至少進行整固，這種謹慎情緒也在持續。

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要點：加密貨幣的交接（播客）

“謹記‘樹木不會長到天上’這句古老格言，我們認為現在將派對帽收起來是很重要的，”Oppenheimer Asset Management的約翰·斯托爾茨福斯説道。“我們對股票持續看漲，認為債券作為股票的補充是謹慎分散投資的一部分，並期待股市的進一步擴大，這是從去年10月底的低點開始的。”

接近5050後，S&P 500 動力下降。納斯達克100表現不佳，由微軟公司、蘋果公司和特斯拉公司 的損失帶動。芯片設計公司Arm Holdings Plc 漲幅達29%。國債10年期收益率基本持平，為4.17%。 比特幣 價格維持在50000美元附近。

“大多數人將專注於本週的通脹數據，但當前市場反彈可能已經過長，與標普500指數突破5000點的熱議之間可能存在激烈的拉鋸戰，” 摩根士丹利的E*Trade的克里斯·拉金説。 “雖然標普500指數在突破這樣的‘整數’閾值後通常會進一步上漲，但自去年10月底以來發生的這種類型的反彈並非總是如此。”

標普500指數首次突破5000點後正接近技術阻力，根據派珀·桑德勒的克雷格·約翰遜，這在上週五為股市觸發了一種逆向賣出信號。

“目前的股票市場狀況可以用1981年的38特的熱門歌曲來概括：“鬆鬆地抓住，但不要放手”， 約翰遜在給客户的便條中寫道。 “明確地説，我們對股市並不持悲觀態度。然而，隨着‘糟糕的市場廣度’持續存在，市場很可能迎來一個5%至10%的健康調整。”

標普500指數迅速突破5000點已經超過了彭博跟蹤的2024年華爾街共識目標——截至上週五為止為4819.40。

由於“大整數就像生鏽的門一樣，需要多次嘗試才能最終打開”，投資者現在想知道是否是時候在突破如此顯著的高峯後，考慮在市場出現疲勞後獲利，根據CFRA的山姆·斯托瓦爾。

如果歷史是任何指導，那麼短期收益的消化確實發生過，但持續時間相當短，他指出。

當看到S&P 500在突破100、500、1,000、2,000、3,000和4,000水平後的3、6和12個月的累積回報時，該指數的平均價格漲幅為4.7%、9.8%和12.3%，並且在83%的週期觀察中價格上漲，Stovall説。

來源：DataTrek來源：DataTrek“這次衝向5,000得到了基本面的支撐，軟着陸看起來越來越可能，在一片混亂的開局後，盈利季節明顯超出預期，”LPL Financial的Jeffrey Buchbinder説。“一個市場交易超過20倍收益看起來很高，但如果美國經濟避免衰退，今年盈利增長兩位數——這並非不可能。”

S&P 500目前的前瞻收益約為20倍——在過去25年中只有兩個時期達到這一水平：互聯網泡沫和疫情後的牛市，DataTrek Research的Nicholas Colas説。

“當投資者對三個因素——貨幣/財政政策、美國/全球銀行體系和強勁的企業盈利——有很高的信心時，估值就會達到這些水平，”Colas補充道。“即使在2022年的熊市中，投資者也認為未來是高度可預測的。要改變他們的看法可能需要一個外生衝擊。”

對Commonwealth Financial Network的Rob Swanke來説，當前估值水平需要謹慎。

“我不會説我們處於泡沫領域，但市場現在定價更接近完美，公司將不得不繼續在2024年達到高盈利目標，這是他們在2023年不必做的事情，”他補充道。

根據Sevens Report的Tom Essaye，上週的新聞和數據強化了這一牛市的四大驅動因素：到5月份美聯儲降息，經濟增長穩固，持續通貨緊縮和強勁盈利。

“重要的是要承認，這一漲勢是由實際的好消息和實際數據強化了的積極預期推動的，”Essaye説。“與此同時，讓投資者在去年10月（甚至整個2023年）感到擔憂的風險並沒有消失 — 它們只是還沒有出現。”

根據彭博社調查的經濟學家一致預測，1月份年度CPI預計從上個月的3.4%下降到2.9%，這將是自2021年3月以來首次低於3%。

22V Research進行的一項調查顯示，51%的受訪投資者認為週二CPI的市場反應將是“風險偏好” — 只有19%表示“風險厭惡”。

美國消費者對中期通脹的預期已降至至少2013年以來的最低水平，紐約聯邦儲備銀行的一項調查顯示。美聯儲理事Michelle Bowman重申，中央銀行的基準貸款利率處於保持通脹下行壓力的良好位置，她認為暫時沒有必要放鬆政策。里士滿聯邦儲備銀行行長Thomas Barkin表示，雖然我們正在接近通脹目標，但還沒有達到。

交易員們開始定價，認為美聯儲在2024年只會進行四次 — 或者最多五次 — 四分之一點的降息，僅略高於政策制定者設定的三次。這與去年年底期貨交易員們押注會有七次此類舉措的情況形成了鮮明對比。

瑞銀全球財富管理的馬克·哈菲勒表示：“重要的是不要忽視大局，即持續的通貨緊縮應該使中央銀行今年開始放鬆政策。”“這是投資格局的重大變化，所以我們認為，美聯儲今年削減三次、四次或五次並不那麼重要。”

即使美聯儲不降息，根據美國銀行的薩維塔·蘇布拉馬尼安的説法，標普500指數今年仍然有望延續上漲。

她補充道：“請記住，我們對股市持樂觀看法並不是因為美聯儲會做什麼，而是因為美聯儲已經做了什麼，”指的是中央銀行在沒有經濟衰退的情況下控制通貨膨脹。

企業要聞：

• 據路透社報道，美聯儲對花旗集團提出了一系列要求，要求其改變衡量交易夥伴風險的方式，這是首席執行官簡·弗雷澤扭轉局面努力的最新打擊。
• 鑽石背能源公司同意以260億美元的現金和股票交易收購德克薩斯州石油和天然氣生產商恩德沃能源資源有限合夥公司，從而打造出專注於富產的Permian盆地的最大運營商。
• 吉利德科學公司同意以43億美元的股權價值收購開發實驗性肝病藥物的CymaBay Therapeutics公司。
• 惠普企業公司正在尋求從Autonomy公司的前老闆那裏獲得高達40億美元的賠償，此前倫敦法官裁定他們在公司出售前通過欺詐手段提高了公司價值。

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本週重要事件：

• 德國ZEW調查預期，週二
• 美國CPI，週二
• 歐元區工業生產，GDP，週三
• 英國央行行長安德魯·貝利在上議院經濟事務委員會作證，週三
• 芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比發表講話，週三
• 美聯儲監督副主席邁克爾·巴爾發表講話，週三
• 日本GDP，工業生產，週四
• 美國帝國製造業指數，初請失業金申請，工業生產，零售銷售，商業庫存，週四
• 歐洲央行行長克里斯汀·拉加德發表講話，週四
• 亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克發表講話，週四
• 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒發表講話，週四
• 歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩發表講話，週四
• 美國住房開工，生產者物價指數，密歇根大學消費者信心指數，週五
• 舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利發表講話，週五
• 美聯儲監督副主席邁克爾·巴爾發表講話，週五
• 歐洲央行執行委員伊莎貝爾·施納貝爾發表講話，週五

市場主要動向：

股市

• 標普500指數截至紐約時間下午4點基本持平
• 納斯達克100指數下跌0.4%
• 道瓊斯工業平均指數上漲0.3%
• MSCI世界指數基本持平

貨幣

• 彭博美元現貨指數基本持平
• 歐元兑美元匯率基本持平，為$1.0774
• 英鎊兑美元匯率持平，為$1.2628
• 日元兑美元匯率基本持平，為149.34

加密貨幣

• 比特幣上漲4.2%，至$50,156.96
• 以太幣上漲5.6%，至$2,643.7

債券

• 10年期美國國債收益率基本持平，為4.17%
• 德國10年期債券收益率下降2個基點，至2.36%
• 英國10年期債券收益率下降3個基點，至4.06%

大宗商品

• 西德克薩斯中質原油上漲0.2%，至每桶$77.03
• 現貨黃金下跌0.2%，至每盎司$2,020.19

本故事由彭博自動化系統協助生成。

Nvidia公司首席執行官黃仁勳預計，在未來幾年，計算技術的進步將使人工智能開發成本遠低於據説山姆·奧爾特曼正在籌集的7萬億美元。

“你不能僅僅假設你會購買更多的計算機。你還必須假設計算機會變得更快，因此你需要的總量並不那麼多，” 黃仁勳在週一於迪拜世界政府峯會上表示。這位60歲的首席執行官的公司生產最受追捧的人工智能加速器，他相信芯片行業將降低人工智能的成本，因為這些部件會變得“越來越快，越來越快，越來越快。”

黃仁勳是在回應《華爾街日報》的一篇報道，報道稱OpenAI首席執行官山姆·奧爾特曼正尋求從中東地區的投資者那裏籌集7萬億美元，其中包括阿聯酋，用於支持與Nvidia相媲美的人工智能項目的半導體計劃。

由於在AI訓練芯片領域的無可爭議領先地位，英偉達的市值已經膨脹至超過1.7萬億美元，並使黃仁勳的個人財富增加了數倍。Altman和其他AI開發者正在尋求多樣化硬件選擇的方式，包括探索他們自己的芯片製造企業。

全球領先的代工芯片製造商台積電和三星電子每年投入超過300億美元的資本支出，以保持領先潛在競爭對手。要想Altman有實際機會在他們的領先地位上留下一些痕跡，他需要大筆投資於研究、開發、設施和專業人員，但黃仁勳的觀點表明，更好、更具成本效益的芯片將使這變得不必要。

然而，英偉達CEO認為AI支出的增長還沒有盡頭。在他的講話中，黃仁勳估計，未來五年，支持AI的數據中心的全球成本將翻倍。

“我們正處於這個新時代的開端。全球已經有大約1萬億美元的數據中心基礎設施。在接下來的四到五年裏，我們將有價值2萬億美元的數據中心，將為全球的軟件提供動力，”他説。