家得寶員工在費城提交組建工會的請願書（HD）- 彭博社

家得寶公司的標誌出現在一名員工的圍裙上。

攝影師：Patrick T. Fallon/Bloomberg

一家外匯兑換局位於開羅的納斯爾城區，時間是一月。攝影師：Islam Safwat/Bloomberg家得寶公司位於費城的員工已經提交了組建工會的請願書，根據國家勞工關係委員會的文件，這在家居裝修零售商中是一種罕見的舉動，而此時全國範圍內的勞工運動正在增長。

根據國家勞工關係委員會的文件，包括在請願書中的274名員工從事商品銷售、專業和運營工作。該請願書最初是在週一提交的，工會的名稱是“家得寶工人聯合會”。

訂閲**我們的中東新聞簡報並關注我們@middleeast以獲取該地區的新聞。

埃及陷入了一場令人痛苦的經濟危機，導致其1.05億人口陷入不確定性，但有一件事似乎幾乎可以肯定：另一次貨幣貶值可能即將到來。

預計這一舉措將是自2022年初以來埃及鎊第四次大幅貶值，可能是迄今為止規模最大的一次。如果做得正確，它可能有助於結束幾十年來埃及最嚴重的外匯困境，吸引外國資本流入這個規模為4000億美元的經濟體，並將其從瀕臨崩潰的邊緣拉回。

埃及面臨着總額約250億美元的融資需求，高盛集團估計在未來四年內。

然而，具體時間取決於一系列外部和內部問題，當局擔心伴隨的通貨膨脹對已經陷入困境的人口將產生什麼影響。

以下是需要關注的五個關鍵領域：

黑市匯率與官方匯率之間的差距縮小

本月初，埃及黑市對美元匯率創下70以上的紀錄後，埃及鎊出現了部分逆轉。隨着一場新的打擊迫使許多非法交易商停止運營，匯率現在在60-65之間。

雖然仍然是官方銀行匯率的大約兩倍左右，但進一步的降温將使貶值變得更容易。埃及億萬富翁納吉布·薩維里斯最近建議當局應該嘗試使兩個匯率保持一致。

埃及鎊在黑市上更加疲弱

該國多年來遭受最嚴重的美元短缺

來源：彭博社，交易商

衍生品市場，既用於對沖風險，也用於投機，預示着埃及貨幣貶值的速度將加快，儘管交易商減少了對埃及貨幣貶值的押注。埃及鎊的遠期無法交割合約已經略微放緩，12個月期限現在接近59，而1月底曾達到將近67的峯值。

一些全球銀行認為，匯率調整幅度可能比投資者預期的要小。法國興業銀行預計埃及將允許匯率貶值至40-45的範圍，這與德意志銀行的預測相似。觀點。

“考慮到不確定和波動的外部背景，當局可能會謹慎行事，”德意志銀行策略師安娜·弗裏德曼和奧利弗·哈維在一份備忘錄中表示。“我們仍然認為匯率是埃及陷入困境的症狀，而不是原因。”

國際貨幣基金組織的線索

國際貨幣基金組織幾個月來一直敦促埃及貶值其貨幣。這個問題是關於與債權人和合作伙伴達成新的擴大協議的談判中的一個關鍵因素，這可能為埃及獲得約100億美元的融資。

這使得國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·喬治耶娃的任何評論都值得研究，以瞭解貶值的時機。本月，她表示，基金組織和埃及正處於“最後階段”達成協議，並在與埃及總理會面時稱與埃及合作是國際貨幣基金組織的“高優先級”。未來可能會有更多線索。

彭博經濟學觀點…

“隨着埃及局勢變得更加嚴峻，有一個好消息。外部資助者——海灣合作委員會、國際貨幣基金組織和歐洲——可能會在絕望的情況下介入，以避免中東地區再次出現不穩定的局面。”

——齊亞德·道德，首席新興市場經濟學家。

利率上升

埃及通常會在貨幣收緊的同時削弱其貨幣，這一舉措旨在抑制本地需求，並通過提高回報使國內資產更具吸引力。

閲讀更多： 埃及加息，IMF協議跡象明顯，貶值可能即將到來

央行在同一天提高了基準利率，並在2022年進行了兩次貶值，在最近一次貶值不到兩週前進行了一次大幅加息。2月1日，當局將存款利率首次自8月以來提高至21.25% — 創歷史新高 — 儘管這並不排除很快會有另一次舉措。

最新舉措“可能預示着一個更廣泛的政策包，可能是IMF規定的，以解鎖資金，” SocGen策略師在一份報告中表示。

重大交易成果顯現

埃及已經將兩打國有資產 — 從銀行到發電廠和加油站 — 掛牌出售，以獲取外匯。銷售在開始時有所不振後已經加速，埃及在2023年下半年宣佈超過20億美元。

一項重大的新投資可能為當局提供足夠的財政實力，以貶值埃及鎊而不會出現過度飆升的風險。其中一項前景涉及阿布扎比就購買和開發埃及地中海沿岸的Ras El-Hekma進行談判 — 該項目最初估計成本為220億美元。

巴克萊銀行的分析師質疑任何交易可能的冗長時間表是否會為埃及帶來“即時好處”，特別是因為目前尚不清楚該國可能因此獲得多少外國直接投資。“埃及迫切的資金需求已經拖累了其前景，這表明來自Ras El-Hekma項目的近期影響有限，”包括Brahim Razgallah在內的巴克萊經濟學家在一份報告中表示。

最後，現在是齋月嗎？

一個時間上的困難在於穆斯林的聖月齋月即將在今年3月10日左右開始，可能構成在此之前完成匯率貶值的非正式最後期限。這是一個大家庭聚會和豐盛晚餐的時期，當局不太可能等到那時才給埃及人民帶來突如其來的價格衝擊。

政府可能正在為通脹上漲做準備。上週三，它宣佈將國家工人的最低工資提高50%，從三月起生效。這是當局稱其價值約1800億埃及鎊（58億美元）的更廣泛社會保護計劃的一部分，儘管他們沒有給出時間表。

高盛經濟學家法魯克·蘇薩表示，埃及可能會在繼續“在可預見的未來管理官方匯率”的同時，允許更大的匯率靈活性。在銀行體系在外匯流動性不足的情況下，對硬通貨的需求仍然很高。

蘇薩表示：“為了克服這些挑戰，我們認為需要進一步的政策收緊，並且官方部門必須在嘗試通過貶值統一匯率之前建立足夠的外匯流動性緩衝。”