英鎊到底了嗎？現在可能是買入的時機 - 彭博社

英國國旗，倫敦。

攝影師：Jason Alden/BloombergAmit Midha

攝影師：Bryan van der Beek/Bloomberg華爾街巨頭們認可印度將成為未來十年的主要投資目的地。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg歡迎來到Money Distilled*。我是John Stepek，每個工作日我都會關注市場和經濟領域的重大發展，並解釋這一切對您的資金意味着什麼。*

我想聽聽您的意見，所以請將您的反饋、意見或問題發送給我，郵箱是[email protected]。我計劃每週五刊登最好的評論，所以如果您不希望我考慮您的發表意見，請明確表明，否則我會認為您樂意看到您的名字（或電子郵件化名）出現在公眾視野中。

如果您還沒有，請**在這裏註冊，確保您每天都能收到Money Distilled的電子郵件。

英國的看漲理由

幾周前，在前財政大臣Kwasi Kwarteng災難性的迷你預算之後，《經濟學人》雜誌將這幅圖像作為其英國版封面。

《經濟學人》，2022年10月1日至7日期自發布以來，Kwarteng已經掉出船外，而Liz Truss似乎註定要走上走板。同時，通貨膨脹達到了另一個40年來的高點，而英格蘭銀行對新任財政大臣採取了強硬立場，後者又對消費者採取了強硬立場。情況糟糕到《經濟學人》本週發表了一篇封面文章，將英國與意大利進行了比較（坦率地説，這讓意大利感到受辱）。

因此，從政治和經濟角度來看，英國仍然是一個漏水的船。

然而，從投資角度來看，我認為這是一個看漲的形勢。《雜誌封面故事》指標是一條眾所周知的流行投資智慧。

它認為，如果一本廣泛發行的雜誌以特別看漲或看跌的角度將一個主題放在封面上，那麼這已經成為共識觀點，因此現在是押注反向的時候。或者用一個老城市朋友更加優雅地表達：“如果媒體報道了，那麼價格中已經包含了這一信息。”

經典案例包括《經濟學人》1999年3月的“石油氾濫”封面。那個標誌着石油價格的低點，一直持續到冠狀病毒大流行。更近些年，在2019年，彭博商業週刊實際上宣佈通貨膨脹已死。

遺憾的是，答案是“不”。（對於真正的金融歷史愛好者來説，諷刺的是，《彭博商業週刊》最初是在1929年9月推出的）。

這一切都很直觀。如果一個故事被所有閲讀大發行量雜誌如《經濟學人》、《彭博商業週刊》或《時代》的人都知道，那麼這個趨勢可能已經走到盡頭。

但除了直覺之外，還有經驗（或者説近似經驗）證明這個指標是有效的。2016年，當時在花旗銀行擔任分析師的Greg Marks和Brent Donnelly回顧了自1998年以來《經濟學人》的每一期封面故事。

他們尋找那些喚起“對某一資產類別或市場相關主題的情緒化或誇張描繪”的封面圖片 — 即那些對市場某一部分極度看漲或看跌的視覺效果。

他們總共找到了44期封面。在刊登後的六到十二個月內，幾乎70%的封面被證明是良好的逆向指標。換句話説，你可以通過做與封面所暗示的相反的事情來賺錢。（明確指出，70%對於任何市場定時指標來説都是絕對出色的命中率）。

Donnelly，現任Spectra Markets總裁，在2021年更新了這項研究，包括了《時代》（你可以在這裏閲讀他的文章 這裏），結果發現基本相同。

他還強調了另一個最近的例子：《時代》在2021年12月將埃隆·馬斯克評選為年度人物。事實證明，那是賣出電動汽車製造商特斯拉股票的一個相當好的時機（此後股價下跌了約三分之一）。

不是令人愉快的，但肯定便宜

考慮到這一切，英國是否有樂觀的情況可以提出？

現在還為時過早，但有跡象表明英鎊可能已經觸底。隨着政府和英格蘭銀行都在大談緊縮開支，可以肯定地提出英鎊已經觸底的觀點。

事實上，正如我的彭博同事喬·韋森塔爾所指出的那樣，也許有點調皮，自從夸爾滕演講後的星期一以來，英鎊實際上是世界上表現最好的主要貨幣。（下面的圖表顯示了其他發達市場貨幣自9月26日以來相對於英鎊的表現，例如，以英鎊計價，日元在那段時間內下跌了8%）。

這裏的重點不是爭論英國的狀況有多好。而是考慮如果事情繼續從“災難性”改善到僅僅“非常糟糕”會發生什麼。

現在投資於英國肯定需要非常堅強的胃口。政治上的犧牲仍在繼續增加。英鎊仍接近創紀錄的低點，對美元。

國內股票（以富時250指數代表）今年單獨已經蒸發了四分之一以上的價值。雖然富時100今年以英鎊計價表現優於大多數主要市場，但它仍在大約1999年的水平交易（忽略此後支付的股息）——更不用説以美元計價的估值了。

然而，這正是你可以想象十年後回頭説：“那是一個明顯的買入機會”的環境。

明天我將更深入地探討“買入”案例，但我很好奇：你的看法是什麼？這是一個毫無根據的看法嗎？還是你正在認真考慮將英國作為一個投資機會？

給我發郵件，我會打印最好的論點（儘管我警告你，如果你們都變得看漲，我可能會把它視為一個反向指標 — — 沒有冒犯意思）。

如果你是通過朋友或同事轉發這封電子郵件的，請告訴他們我對他們無可挑剔的品味表示敬意，然後以你自己的名義訂閲，這樣你就可以直接收到未來的版本 — — 在這裏註冊*。*

我今天早上讀的東西

• 這是我同事馬庫斯·阿什沃斯撰寫的一篇好文章，我強烈推薦給任何感到恐慌的人，他們正在考慮現在重新抵押 — — 情況很糟糕，但也許沒有你想象的那麼糟。
• 亞馬遜效應仍然是市場上的一個強大力量 — — 這家“一切商店”昨天開設了一個英國保險比較網站，隨即 使其主要上市競爭對手Moneysupermarket.com的價格暴跌。
• 在2008年金融危機爆發前，努瑞爾·魯比尼被稱為“末日博士”。他現在預測什麼？嗯，讓我們説， 他不打算失去自己的頭銜。

Nouriel Roubini，又稱“末日博士”。攝影師：Christopher Pike/Bloomberg### 每日名言

“政府的業務依賴於人們對自己的錯誤負責。假裝我們沒有犯錯，繼續下去，好像每個人都看不到我們犯錯了，希望事情會奇蹟般地變好，這不是認真的政治。”

蘇埃拉·布拉弗曼議員

前英國內政大臣

這位保守黨議員在辭職信中向首相利茲·特拉斯暗示

給…三重鎖定下的數字

• 41億英鎊 大致估算，如果按照消費者價格指數（10.1%）而不是平均工資（5.5%）提高國家養老金，每年將會給納税人造成多少費用

在你離開之前…

週五發佈的主要經濟和企業報告包括：

• 英國零售銷售 九月份的數據。
• 外賣集團 Deliveroo 和酒店巨頭 洲際酒店集團 的第三季度業績。

我們生活在一個政治和政治干預對市場影響遠比2008年前的共識、全球化和選民冷漠時期更為重要的世界。因此，請務必閲讀我的同事Allegra Stratton的每日新聞簡報，The Readout，以保持最新。

訂閲 我們的中東新聞簡報並關注我們 @middleeast 瞭解該地區的新聞。

沙特阿拉伯任命了戴爾科技的前高管來領導一家新的投資公司，該公司獲得了來自公共投資基金的1000億美元資本支持，旨在將資金投入從技術到半導體和資本貨物等各個領域。

曾擔任戴爾科技亞太及日本區全球數字城市總裁的阿米特·米德哈（Amit Midha）被任命為這家新實體的首席執行官。“Alat是一家專注於改造全球領先公司並在沙特阿拉伯建立世界一流可持續工業和電子中心的公司，”米德哈在LinkedIn上的一篇帖子中寫道。

該公司將由沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼擔任主席，並計劃於2月20日正式啓動，宣佈其首批投資。該公司預計將與關鍵國際參與者簽署協議，並投資於沙特希望在當地設立業務的大型工業公司。

沙特公共投資基金正考慮今年在半導體行業進行“大規模投資”，沙特通信和信息技術部長阿卜杜拉·阿爾斯瓦哈（Abdullah Alswaha）在上個月達沃斯世界經濟論壇接受彭博新聞採訪時表示在採訪中。“他們計劃就該領域內的一個特定領軍企業宣佈領導沙特的努力，”他當時表示，拒絕透露更多細節。

這一最新舉措凸顯了沙特阿拉伯將自身從依賴石油的經濟轉變為從科技到金屬、礦業和旅遊等各個領域賺錢的強國的承諾。沙特公共投資基金迅速積累了7000億美元的資產，並計劃在2025年控制1萬億美元。

沙特的另一個重要目標是在西海岸建立汽車製造中心。美國電動汽車製造商Lucid Group Inc.已經在那裏組裝汽車，將與現代汽車和PIF創建的品牌Ceer一起加入。該中心的計劃涉及發展下游產業，包括生產芯片和電池。

閲讀更多： 沙特阿拉伯的下一個行動是為世界提供電動汽車電池

全球市場正在發生重大轉變，投資者正在從中國蹣跚前行的經濟中撤出數十億美元，這是在押注中國成為世界最大增長故事兩十年後的情況。

現在，這筆資金大部分正流向印度，像高盛集團和摩根士丹利這樣的華爾街巨頭認可這個南亞國家是未來十年的主要投資目的地。高盛集團和摩根士丹利