大眾、奔馳和寶馬緊握拳頭，因中國風險升級——彭博社

大眾汽車2013年在新疆的生產設施。

來源：視覺中國集團/視覺中國集團 通過訂閲彭博的Hyperdrive通訊，瞭解汽車行業的變革在這裏。

德國汽車製造商早在中國投入了大量資金，與當地合作伙伴建立了數十家工廠，他們被迫與對方分享技術。風險似乎被世界最大汽車市場的前所未有的擴張所抵消。

據知情人士透露，中國正在加強對國內機構投資者以及一些離岸單位的交易限制，以應對深化的股市暴跌。

本週，官員們對一些券商與客户之間的跨境總回報掉期設定了上限，限制了這種可供中國投資者做空香港股票的渠道，知情人士稱，這些人不願意透露討論私人事務的身份。同時，一些使用該渠道為其離岸單位購買內地股票的中國券商被告知不要減少頭寸，這些人士稱。

與此同時，一些量化對沖基金從週一開始被禁止下達賣出訂單，而另一些被禁止減少其槓桿市場中性基金的股票頭寸。這些下注，被稱為直接市場準入策略，據稱加劇了最近小盤股的拋售，這些人補充道。

中國正在試圖穩定市場，因為週五股市暴跌至五年低點。最新舉措進一步增加了決策者們採取的零碎步驟，他們正在努力結束為期三年的暴跌，這已經抹去了大約7萬億美元的價值，並損害了世界第二大經濟體的信心。

中國證監會在週一的一份聲明中表示，他們最近發現了多起股市操縱和“惡意做空”的案例。監管機構發誓要迅速採取行動，制止妨礙穩定股市運作和傷害投資者的非法行為。

上海和深圳證券交易所的代表未回應置評請求。

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疲弱的經濟數據、與美國的地緣政治緊張局勢、惡化的房地產危機以及對金融行業的不透明打擊都對投資者情緒造成了壓力。在最新提供的支持承諾中，保證金追加和股東強制清算正成為關鍵壓力點，因為提供的細節很少。

股市在週一下午反彈，證券監管機構表示將採取措施防範股票質押帶來的風險。滬深300指數在早些時候下跌了2.1%後，收盤上漲了0.7%。小盤股指數雖然減少了損失，但仍然收盤大幅下跌。

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香港恒生指數今年已經下跌了9%，連續四年虧損，而內地基準滬深300指數下跌了近7%，交投接近2019年以來的最低水平。

22V Research紐約的中國經濟學家Michael Hirson表示，限制賣出可能會在短期內提供一些緩解，但可能會適得其反，因為投資者擔心他們能否退出市場。他補充説，北京可能會進行大規模的股票購買，儘管這將是昂貴的，而且目前尚不清楚這個問題是否已經緊迫到他們必須這樣做的程度。

“最終結果可能是他們可能會採取權宜之計，並希望賣出行為自行結束，”他説。

最近，許多量化基金交易的中小市值中國股票受到了特別的拋售壓力。週一，小公司CSI 1000指數下跌了6%，進入第七個連續下跌交易日。

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最新的限制措施加劇了限制做空的步驟，投資者通過做空來押注股票下跌。中國上週停止了借出某些股票用於做空。根據這些措施，戰略投資者不得在同意的封閉期內借出股票。

彭博社報道稱，國有的中信證券股份有限公司在監管機構的所謂窗口指導後停止向個人投資者出借股票，並提高了機構客户的要求。

“中國證監會幾乎無法扭轉市場局勢，”紐約Evercore ISI的中國研究總監Neo Wang表示，他補充説，他們很少會採取禁止做空等措施。

這些措施可能不足以説服那些一再被政府零碎刺激方式所失望的交易者。投資者擔心技術性賣壓由於保證金調用和滾雪球衍生品而加劇市場的下跌。

與此同時，政府智庫的學者劉玉輝在一份報告中被引述稱，國家應儘快設立股市穩定基金，以提振市場信心，目標是將其規模擴大到10萬億元（1.4萬億美元）或更高。

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另外，證監會在週一發佈的聲明中表示，將引導券商調整保證金水平並保持“靈活”的清算線，以減輕股市壓力並限制強制清算。

另外，一些投資者已經變得多麼沮喪可見一斑，數十萬人湧向美國大使館在社交媒體上討論長頸鹿保護的帖子，傾吐他們對經濟和股市下跌的不滿。中國的互聯網用户經常很難找到一個可以表達對經濟或政府表現不滿的場所，官方機構或媒體的賬號通常要麼禁用評論功能，要麼只顯示選定的反饋。