對沖基金對銅供應衝擊做出大膽押注 - 彭博社

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一些對沖基金經理正在押注銅股被嚴重低估，因為他們為今年的收益做準備。

包括 Tribeca Investment Partners, Terra Capital 和 Anaconda Invest 在內的基金都表示供應動態支持2024年價格上漲。

這些看漲的押注是在幾個月前出現供應挫折之後進行的，關鍵礦山在去年年底出現了問題。運轉困難。結果是，原本看起來是供應過剩的情況現在已經變成了可能的赤字，根據 Todd Warren, Tribeca 的投資組合經理。

“我們預計在可預見的未來會有非常強勁的交易，主要是因為供應挑戰，” Warren 在一次採訪中説。

在悉尼 Terra Capital 運營一支價值1.8億澳元（1.2億美元）的自然資源基金的 Matthew Langsford 表示，他現在認為到2024年底價格至少會上漲50%。銅“應該會有持續的牛市”，“隨着需求增長和供應受限，我認為未來兩三年內價格可能會大幅上漲。”

泰拉和特里貝卡都正在增加他們的銅股持有量，沃倫和朗斯福德説。

任何關於過剩供應的殘留預期現在“消失”了，並被“顯著赤字”的前景所取代，朗斯福德説。這一發展凸顯了“在市場上供應脆弱的情況，在這些市場上幾乎沒有為新項目投入資本”，或者在過去十年中，甚至維持和維護現有運營都是一個挑戰，他説。

供應衝擊對礦業投資者來説可能是一把雙刃劍。去年巴拿馬的科佈雷銅礦關閉，這座礦山產出全球銅供應的1.5%，導致加拿大公司第一量子礦業有限公司的市值蒸發了一半以上。與此同時，隨着市場在該礦關閉後收緊，其他礦商將受益。

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總體而言，去年銅僅上漲了2%，緊隨2022年的14%下跌。到目前為止，今年基本金屬的價格變化不大，每噸銅的價格約為8600美元，根據倫敦金屬交易所的價格。

然而，對於2024年的看漲賭注仍在繼續增加。

皮埃爾·安杜蘭德在他的對沖基金中告訴投資者，儘管在2023年基本金屬的頭寸逆轉，他預計今年銅價將上漲，據彭博社看到的一封信稱。信中指出，礦石品位下降、成本上升、水資源短缺和社會動盪現在正在影響平衡，價格下跌因此代表購買機會。

Andurand Capital Management管理的10億美元資金的代表拒絕置評。

Ivanhoe Mines Ltd.的億萬富翁創始人Robert Friedland最近表示，如果利率下降並且來自中國的需求增加，他不會感到驚訝，今年銅價可能上漲到每公噸9500美元。

來源：彭博社Terra的頂級銅股票選擇包括NGEx Minerals Ltd.，去年飆升超過130%，到目前為止在2024年上漲約19%。這家對沖基金經理還一直在購買Capstone Copper Corp.，該公司在2023年上漲超過30%，今年開始上漲約3%。Tribeca的Warren表示，他最喜歡的銅股包括Freeport-McMoRan Inc.，去年增長了12%，但在2024年開始時下跌約6%。

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銅的長期供應動態支撐了其吸引力，因為它在為綠色轉型所需的技術提供支持，根據在日內瓦管理Anaconda的Renaud Saleur所説。儘管由於其環境後果，採礦仍然備受爭議，但銅正在證明比風能和太陽能等更傳統的轉型資產更具吸引力，因為去年S&P全球清潔能源指數下跌超過20%。

Anaconda一直在收購Lundin Mining Corp.，該公司在2023年上漲了超過30%，Saleur説。

“工業金屬在12月份價格上漲，年底以漲勢結束。銅和鋁市場可能還有價格上漲的空間，因為供應中斷和穩定的需求前景推高了價格，”根據彭博新能源財經(BloombergNEF)的金屬分析師Yuchen Huo説。

對於已有運營業務的礦商來説，銅的供應緊張動態是個好消息。但考慮到長期的需求預測，新供應方面的投資明顯不足。這一差距如此之大，以至於一些製造商甚至警告可能會對能源轉型構成風險。

考慮到所有這些因素，投資者押注供應方面的機會最終會傾向於銅的利好。總體趨勢是，大宗商品公司目前“正在不斷追求增加其銅暴露度，”Tribeca的沃倫説。

來源：彭博社