世界經濟發生了什麼：美聯儲何時會在2023年開始削減利率 - 彭博社

Steve Matthews, Chris Anstey

2022-11-18

你好。今天我們將看一下2023年美聯儲政策分歧的展望，全球税率競賽觸底反彈，以及一個非常特別的聖誕禮物套裝的成本。

華爾街最大的銀行一致認為美聯儲的利率上調週期將持續到明年。

之後，就像我們在這裏報道的那樣，銀行的經濟學家在主席傑羅姆·鮑威爾及其同事將把關鍵利率提高到多高以及他們是否會在2023年晚些時候轉向降息方面存在分歧。

短期內，對於美聯儲在下個月達到4.25%至4.5%的範圍，然後在三月份達到5%左右，有廣泛的共識：

“考慮到當前的不確定性，可以理解預測範圍如此之廣，”紐約巴克萊銀行的高級經濟學家喬納森·米勒説。

野村看到了最高峯，預計為了抑制通脹，五月份基準利率將達到5.75%，這將是自2001年以來最高。

瑞銀正在尋找最尖鋭的政策轉變，因為它押注經濟將出現“硬着陸”，失業率將在2024年上升至5%以上。

其經濟學家指出，歷史上，一旦出現明顯的失業，美聯儲就會迅速改變政策，利率達到峯值並開始下降的中位間隔僅為4個半月。回到1984年，這一轉變僅用了六週。

很大程度上取決於就業市場的疲軟。美國銀行分析師表示，在自1954年以來的16次加息週期中，最後一次加息時的平均失業率為5.7%。而今年十月為3.7%。

“這一輪週期始於今年三月 — 僅僅八個月前，”派普·桑德勒的羅伯託·佩裏和本森·德勒姆在一份報告中説。“最有可能的是，美聯儲要到2023年三月之後才能清楚地知道最近的緊縮是否足以遏制通脹。”

當然，預測是一項風險很大的工作。在一月的調查中，沒有一家主要銀行看到今年的利率超過2%。

全球企業税率的“下行競賽”可能已經觸底。

來自總部位於巴黎的組織經濟合作與發展組織（OECD）的最新數據顯示，在經歷多年下降後，一些跡象表明税率已經穩定。

今年，160多個國家的平均綜合法定税率保持在20%不變。據稱，這種穩定可能部分是對各國在新冠疫情期間進行大規模支出計劃後面臨的財政挑戰的回應。

OECD表示，其更新的統計數據顯示，各國政府迫切需要將全球税收協議迅速轉化為法律。根據逐國報告，跨國公司在企業所得税率為零的地方，每名僱員的收入約為200萬美元，而在存在某種徵税形式的地方，這一數字僅為30萬美元。

OECD表示，這表明了“利潤轉移”從一個地點到另一個地點。

根據本週達拉斯聯邦儲備銀行的研究，美國房價可能在抵押貸款利率激增後下跌高達20%。

達拉斯聯邦儲備銀行經濟學家恩裏克·馬丁內斯-加西亞的分析顯示，通貨膨脹調整後的房價在大流行期間飆升，創下自上世紀70年代以來最高水平。

他在一篇博文中寫道，如果房價現在下跌15%至20%，可能會使通貨膨脹調整後的消費支出減少0.5%至0.7%。

馬丁內斯-加西亞寫道，這種程度的消費衝擊將進一步抑制住房需求，加劇價格調整，並引發負面反饋循環，從而影響聯邦儲備委員會政策制定者在迅速提高利率以控制通貨膨脹的同時避免衰退的能力。

“這種對總需求的負面財富效應將進一步抑制住房需求，加劇價格調整，並引發負面反饋循環，”馬丁內斯-加西亞説。