紫光集團被曝終止兩個大型項目，展鋭也將出現人事變局？
【文/觀察者網 呂棟】
剛拿下紫光集團，智路建廣已經展開行動？
1月26日中午，日經亞洲援引知情人士報道稱，紫光集團已經終止重慶內存芯片項目和成都閃存芯片項目，新入局的智路建廣聯合體正努力扭轉這家公司的嚴重負債局面。與此同時，紫光集團還準備對其關鍵子公司、中國大陸第二大移動芯片廠商紫光展鋭進行重大人事調整，以提高該公司在5G手機芯片領域的競爭力。
觀察者網就此事分別聯繫了紫光集團和紫光展鋭，對方均表示暫不予置評。
在華為海思逐步退出手機芯片市場後，紫光展鋭被視為前者的接棒者，這兩年市場份額增長明顯。Strategy Analytics手機元件技術服務副總監Sravan Kundojjala告訴觀察者網，展鋭的智能手機處理器出貨量在2021年第三季度增長74%，排名全球第四，但大部分集中在3G、4G領域和中低端市場，5G芯片佔比不到1%。
圖源：路透社
兩大芯片項目被曝終止
據日媒報道，紫光集團終止的兩個項目之一是重慶動態隨機存儲器（DRAM）項目。之前，紫光集團曾聘請日本芯片公司爾必達（Elpida）前CEO坂本幸雄執掌DRAM業務，並計劃利用坂本的經驗和人脈在日本組建一個100多人的團隊，然後在重慶量產先進的DRAM產品。但知情人士稱，招聘工作未能按預期順利進行，並且紫光集團還遭遇財務危機，加上美國阻撓之下難以獲取先進的半導體設備，坂本在去年下半年就已離開紫光集團。這一消息被坂本的發言人證實。
觀察者網梳理發現，紫光集團數年前就開始在DRAM領域佈局。2019年6月，該公司宣佈組建DRAM事業羣；8月與重慶市政府簽署建廠協議，預計當年底動工，2021年實現量產。但新冠疫情延遲了該公司的建廠計劃。日媒2020年6月曾報道，紫光集團計劃推遲到2020年底開工建設重慶DRAM工廠，預計2022年實現量產。彼時曾有消息曝出紫光計劃在10年內投資8000億元用於DRAM業務。
DRAM是一種常見的易失性存儲器，廣泛應用於手機電腦中。目前，這一領域被美韓廠商主導。2021年三季度，三星、SK海力士、美光三家廠商合計佔據全球94%的DRAM市場份額，賽道呈現高度集中態勢。中國在DRAM領域的代表廠商是長鑫存儲，該項目於2016年5月啓動，並於2019年9月投產，目前尚在提升產能。福建晉華也是一家國產DRAM企業，該公司曾因美光和聯電的專利糾紛停擺。但福建省工信廳曾在2021年2月發佈消息稱，晉華25nm內存芯片已實現小批量試產。
三星DDR5 DRAM模塊 圖源：韓國經濟日報
日媒援引的政府文件和知情人士稱，紫光集團終止的第二個芯片項目位於四川成都。該公司原本計劃投資240億美元（約合人民幣1500億元）在成都建設一座3D NAND閃存芯片（一種非易失性存儲器）工廠。有所謂消息人士稱，紫光集團曾希望成都項目能複製武漢長江存儲的成功。目前，長江存儲已經成為國產閃存芯片的代表性廠商，技術已逐漸追上主流廠商，但全球市場份額仍相當低（截至2020年末約為1%），市場主導權仍然在美日韓廠商手中。
數據來源：閃存市場
這兩大存儲芯片項目被取消前已有徵兆。2020年底，日經亞洲報道稱，由於紫光集團出現債務違約，重慶和成都的存儲芯片項目已經嚴重推遲，可能會被取消。2021年7月，由於紫光集團未能解決債務危機，被債權人申請破產重組。2021年底，智路資產和建廣資產組成的聯合體成為紫光集團的戰略投資者，負責解決紫光集團高達千億的鉅額負債，這一戰略重組計劃日前已被法院批准。
智路建廣聯合體所持紫光集團股份的具體情況尚不清楚。調研機構Gartner資深半導體分析師Roger Sheng表示，與紫光集團早期的支持者相比，智路建廣聯合體被視為擁有更好的商業和政治關係，而且在海外收購資產方面擁有不少成功經驗。他還指出，紫光集團的債務危機已經結束，隨着新的投資者入局，可能會出現很多人事重組和變化，所以之前和地方政府達成的協議也需要重新審查和調整。
紫光集團64層三維閃存晶圓（資料圖）
紫光展鋭將出現人事變局？
日媒援引的知情人士稱，除了重整紫光集團的芯片製造項目外，智路建廣聯合體還披露了整合紫光展鋭研發資源和調整該公司管理團隊的計劃。這位知情人士稱，調整管理團隊的目標是使紫光展鋭更具有競爭力，並在5G領域獲得市場份額。
紫光展鋭的支柱業務是設計手機處理器，在華為海思因芯片無法代工而逐步退出手機市場後，展鋭也被市場視為國產手機芯片的希望。近期，紫光展鋭向觀察者網提供的一份財務數據顯示，該公司2021年營收為117億元，同比增長78%。其中，消費電子業務收入同比增長超過60%，工業電子收入同比增長超過120%。
紫光展鋭方面向觀察者網表示，按TRENDFORCE全球Fabless（純設計公司） Top10前三季度排名預估，年營收超16.8億美元，即有望進入2021年度榜單，該公司營收117億人民幣約18.3億美元，或將上榜2021年全球Fabless Top10。
紫光展鋭2018年由展訊通信和鋭迪科合併而來，該公司CEO楚慶是海思無線手機和基站芯片團隊的創辦人。近些年展鋭在全球智能機芯片市場進步明顯，此前在2018年、2019年佔比較小，被計入“others”， 2020年開始被單獨統計，市佔率為4%，2021年第二季度增長翻番，達8.4%，第三季度進一步提升至10%。
從過去一年的市場行情來看，展鋭此次營收高漲，除自身技術積累外，也離不開當前半導體市場上行週期的幫助。事實上，缺芯陰霾籠罩去年一年，多家半導體大廠多次宣告漲價，展鋭也不例外。2021年，紫光展鋭兩次公告調價，且以消費電子產品中的智能機產品線漲價最為劇烈。
紫光展鋭部分解決方案
量價齊升，紫光展鋭在手機芯片市場上高歌猛進，但該公司產品目前仍集中在4G領域和中低端市場，5G市場仍未完全打開局面。市場調研機構CINNO Research向觀察者網提供的數據顯示，在中國5G智能機SoC市場中，2021年11月紫光展鋭市場佔比僅為0.07%，其最優市場表現是在2021年7月佔比約為0.6%。
就在上個月，高通新品處理器被小米、聯想爭搶首發的現象令人印象深刻，但產品被主流品牌爭搶的“盛況”尚未出現在紫光展鋭身上，即便該公司已經推出台積電代工的6nm產品唐古拉T770、唐古拉T760。
CINNO Research分析師向觀察者網指出，紫光展鋭在產品力上與高通，聯發科等仍有差距。其中，聯發科提供的Total Solution（完整解決方案）服務模式，可以降低廠商研發成本，使其SoC產品服務更加完善。另一方面，供應主流智能機機型，紫光展鋭在晶圓產能獲取方面也需要有一定的保證，同時主流廠商試錯成本高，產品投放後，一旦處理器出現瑕疵將對品牌產生較大負面形象，因此主流品牌不會貿然選擇展鋭處理器。
這位分析師還補充稱，整體來看，紫光展鋭智能機處理器市場表現仍處於初級階段，衝擊高端市場仍需時日。未來，紫光展鋭在不斷提升自身產品力的同時，也需更多地與主流廠商合作，比如12nm工藝的虎賁T610與榮耀的成功合作，該公司仍需不斷優化產品，才能逐步打開其5G處理器市場局面。
Strategy Analytics手機元件技術服務副總監Sravan Kundojjala則向觀察者網表示，紫光展鋭基於6nm工藝的5G手機處理器在中端市場上與聯發科相比更具有競爭力，該公司有望憑藉該芯片獲得榮耀、Realme、聯想和三星等公司的訂單，我們預計展鋭將在2023-24年逐步向高端市場進軍。為了在高端市場競爭，該公司需要在新工藝技術、5G基帶和定製Arm CPU內核方面投入巨資。
日媒援引的知情人士稱，智路建廣聯合體的一個計劃是整合紫光展鋭的工程技術人員，以提高效率。目前，紫光展鋭的工程人員分散在中國多個城市，整體員工規模達到5000人。“美國打壓華為後，中國大陸沒有自主的5G移動芯片廠商，這一事實令整個國內技術生態系統的參與者非常擔憂。”該人士表示。
紫光展鋭首顆5G基帶芯片春藤510
披露業績為IPO造勢？
日媒在這次報道中還提到，智路建廣聯合體的另一個目標是推動紫光展鋭在上海科創板上市。值得一提的是，作為非上市公司，紫光展鋭自2021年起就已主動披露業績信息，對外展示的意願更為明顯，市場認為這與其上市計劃不無關聯。
作為國產手機芯片代表者，紫光展鋭的科創板IPO進程—直備受市場關注。
2019年展鋭披露了計劃年內完成Pre-IPO輪融資和整體改制工作；2020年4月，國家集成電路產業投資基金（下稱：大基金）二期啓動首筆投資，向展鋭投資22.5億元；2021年4月，紫光展鋭完成上市前新一輪融資，規模為53.5億元，由上海國盛資本、碧桂園創投、海爾金控和賽睿資本等4家原股東共同投資。在這輪增資後，紫光展鋭最新投後估值619.5億元，紫光集團最終持股34.18%價值約212億元。
企查查信息顯示，目前紫光展鋭第一大股東為北京紫光展訊投資管理有限公司，持股35.23%；大基金一期持股近14%，位居第二大股東；英特爾中國持股11.87%，為第三大股東；碧桂園創投持股5.53%，為第四大股東；上海集成電路產業基金和大基金二期均持股3.74%，分列第六和第七大股東。
需要注意的是，按照紫光展鋭之前規劃，其將在2020年正式申報科創板上市材料。但目前已進入2022年，該公司尚未披露最新的IPO進展情況。展鋭之前向觀察者網表示，如有最新上市進展會第一時間披露。
紫光展鋭前十大股東信息 圖源：企查查