道瓊斯工業平均指數跌入熊市 - 《華爾街日報》

美國股市週一延續跌勢，道瓊斯工業平均指數滑入熊市，反映出投資者對全球經濟增長步伐以及央行抑制通脹舉措代價的擔憂。

道指下跌329.60點，跌幅1.1%，至29260.81點，這是該指數連續第五個交易日下跌。這一走勢使道指自疫情初期以來首次進入熊市——華爾街術語，熊市的定義是從近期高點下跌20%或更多。

投資者和分析師表示，市場情緒持續低迷，因交易員擔心利率前景，以及今年第二輪長時間下跌帶來的壓力可能蔓延至意外領域的可能性。

標普500指數下跌38.19點，跌幅1%，至3655.04點，創下2022年新低。納斯達克綜合指數在漲跌之間波動，最終下跌65.00點，跌幅0.6%，至10802.92點。

在標普500指數的11個板塊中，只有必需消費品板塊微幅上漲，漲幅不到0.1%。能源、房地產和公用事業板塊領跌。

動盪在早盤就開始了。英國資產劇烈震盪，此前財政大臣誇西·克沃滕在週末的採訪中表示，新政府將繼續推進減税計劃，該計劃上週五公佈時已經令市場感到恐慌。週一，波士頓聯邦儲備銀行新任行長蘇珊·柯林斯表示，她致力於降低通脹，即使這意味着經濟放緩。

近幾周來，渦輪增壓般的波動性震撼了從股票到貨幣再到大宗商品的一切領域。包括美國在內的全球央行正試圖通過收緊貨幣政策來追趕通脹的步伐。這迫使投資者面對長達數十年的低利率時代終結的現實。

根據道瓊斯市場數據，週一是標普500指數今年第48次下跌1%或更多。

股市的暴跌與夏季短暫的反彈形成鮮明對比，當時投資者曾希望美聯儲明年開始降息，並認為股市已接近底部。然而，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾的8月演講中給這些押注潑了冷水，他重申了央行繼續加息以對抗通脹的計劃。

“我擔心的是，有一種感覺認為美聯儲會一直加息，直到經濟崩潰，或者某些東西崩潰，"保羅·多諾萬説，他是瑞銀全球財富管理的首席經濟學家。

上週，美聯儲提出了又一次大幅加息，並暗示即使面臨經濟衰退的風險，也可能繼續大幅加息。這已經在緊張的投資者中引發了新的擔憂。

“我們擔心美聯儲當前的路徑比必要的更為激進，"傑里米·施瓦茨説，他是智慧樹資產管理公司的全球首席投資官。

美聯儲加息的影響正波及經濟各個角落。抵押貸款利率已較一年前翻倍，儘管整體通脹率仍居高不下，但利率上升確實使房地產市場降温。房價同比仍持續上漲，但月環比已出現下跌趨勢。施瓦茨先生表示，這可能是通脹放緩的信號。

美國國債價格下跌，推動收益率再度攀升。10年期國債收益率升至3.878%，創2010年以來最高水平。

“市場終於開始正視美聯儲即將採取的措施，“管理13億美元資產的夏洛特投資諮詢公司Novare Capital投資組合經理布蘭多·雷納表示，“他們（美聯儲）説’我們最擔心的是通脹’，我百分之百贊同。”

道指成分股高盛下跌7.35美元，跌幅2.4%，報294.62美元。同為道指成分股的波音下跌3.92美元，跌幅3%，報127.34美元。

美元繼續走強。今年利率上升推動美元大漲，衝擊全球金融市場，加劇了經濟增長放緩，並讓非美央行的通脹困境雪上加霜。

投資者最初拋售英鎊，一度將英鎊兑美元匯率推至1.0349的歷史最低點，後在尾盤交易中略有回升。

交易員們拋售英國政府債券，預期政府增加借貸將推高通脹，並促使英國央行更激進地加息。這導致借貸成本飆升。兩年期金邊債券收益率從上週五的3.971%和上週四的3.519%升至4.481%——在債券市場術語中這是一個巨大的變動。

10年期英國政府債券收益率從上週五的3.813%和本月初不到3%的水平升至4.235%。分析師表示，貨幣貶值和債券收益率上升的組合在新興市場比在主要經濟體中更常見，這表明國際投資者對英國經濟政策失去信心。

英國依靠來自國外的投資流來彌補貿易逆差，由於進口天然氣的成本，這一逆差今年冬天可能會擴大。但諮詢公司Capital Economics的高級市場經濟學家喬納斯·戈特曼表示，政府一直在加倍下注，説市場錯了。“我們都知道那會如何結束。”

歐洲飆升的能源價格給投資者帶來了更多的不確定性，損害了該地區的經濟，並促使包括英國在內的各國政府花費數百億美元來保護家庭和企業。與此同時，中國時斷時續的新冠疫情封鎖阻礙了國際供應鏈，並減緩了世界第二大經濟體的增長。

上週在紐約證券交易所工作的交易員。照片：Spencer Platt/Getty Images美國投資者同時也在觀察下一階段企業盈利表現，以研判市場走勢。

“盈利預期尚未大幅下調，如果明年出現硬着陸和經濟衰退，那麼下一個要出問題的就是企業盈利，“西雅圖Bordeaux Wealth Advisors的執行合夥人Jon Snare説。

美國以外股市普遍下跌。歐洲斯托克600指數下跌0.4%，受公用事業公司和英國住宅建築商拖累。

意大利富時MIB指數是個例外，該指數在右翼聯盟贏得選舉後上漲。投資者目前判斷該聯盟不會推行與歐盟相沖突的經濟政策。作為衡量投資者對意大利債務負擔擔憂程度的指標，意大利國債收益率小幅上升。

亞洲股市下跌，追隨美國市場上週五的跌勢。上證綜合指數下跌1.2%，日經225指數下跌2.7%。

可以反映投資者對經濟增長預期的油價延續近期跌勢。布倫特原油期貨下跌2.09美元/桶，跌幅2.4%，至84.06美元。9月份油價已下跌約13%，交易員預計經濟增長放緩將導致燃料需求減弱。

寫信給Joe Wallace，郵箱：[email protected]；Hardika Singh，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年9月27日印刷版，標題為《藍籌股滑入熊市》