首席財務官應對逆風可用的工具：零基預算與貨幣對沖——華爾街日報

相較於其他高管，財務主管更直接面對那些揭示通脹壓力或經濟放緩負面影響的數字。隨着物價飆升，控制支出變得愈發困難。融資成本也在攀升，部分企業發現借貸難度加大。儘管企業擁有一定的定價權，但無法無限度提價，且這對改善盈利的幫助有限——尤其是業績受到美元走強嚴重衝擊的跨國公司。

過去幫助企業應對經濟放緩的舉措如今大多已不適用。混合辦公模式、數據需求和隱私問題使得技術預算削減舉步維艱。運輸成本下降可能是為數不多的亮點，但供應鏈的不確定性仍在持續拖累。

尋求增效的財務主管們正轉向零基預算法，這種在疫情初期風行的工具要求財務高管在每個新預算週期逐項審核並論證每筆支出。相較之下，傳統預算方法是在考慮經濟預測等因素後，基於上年支出進行調整。

賓夕法尼亞州好時公司（Reese’s花生醬杯製造商）首席財務官史蒂夫·沃斯奎爾表示，公司會定期逐行檢視損益表。“在當前通脹環境下，確保我們審慎管理成本端顯得尤為重要，“沃斯奎爾先生九月時強調。

財務主管們表示，與2020年相比，這次他們正在尋求更有針對性的變革，以幫助永久性降低成本。他們試圖在運營、房地產、物流、銷售和營銷等領域尋找節約開支的機會。一些公司專注於銷售、一般和管理費用，而另一些公司則放緩了招聘速度。

總部位於底特律的通用汽車公司正在放緩甚至在某些領域凍結招聘，並專注於其他固定成本，首席財務官保羅·雅各布森表示。該公司還推遲了其增長組合中對初創企業的部分支出，但通用汽車持有多數股權的自動駕駛汽車業務Cruise除外。“我們必須找到提高生產率的方法，“雅各布森先生説，並補充説，對通用汽車汽車的需求仍然很高。“我們知道這種環境可能會迅速轉變，“他説。

在聯合利華公司，首席財務官格雷姆·皮特凱斯利表示，這家消費品公司在過去一年左右的時間裏一直難以預測通脹水平，其他公司的首席財務官也反映了這一困難。10月，聯合利華表示，2022年其預期的材料淨通脹為45億歐元（約合46.9億美元），高於去年的13億歐元。

聯合利華在夏季將其產品價格提高了12.5%，這是連續第七個季度的價格上漲。皮特凱斯利表示，第四季度進一步提價是"極有可能的”。

“我認為我從未經歷過通脹壓力如此之高的時期，”他説。“我從未見過如此極端的情況。”

在新冠疫情帶來的動盪之後，面對高通脹和利率上升的壓力，一些大公司的財務主管在最近幾周離職了。

我們所學到的可以看作是一份指南，指導高管們如何應對未來的挑戰和機遇。以下是一些建議。

專業建議

***通過零基預算削減成本。***面對高通脹和不確定的前景，財務主管們正在使用零基預算來降低運營、房地產、物流、銷售和營銷等領域的支出。

***管理融資成本。***公司正在採取各種策略來實現這一目標，從償還未償還貸款和債務（尤其是浮動利率的債務），到考慮替代融資工具。此外，資本預算成為焦點，因為高管們正在尋找可以削減或延遲的支出。

*關注營運資金管理。*公司希望從運營中釋放現金，這比依賴信貸更便宜。高管和顧問表示，通過減少庫存或更快地收回應收賬款，公司可以從自己的業務中釋放現金，而不是依賴外部債務。

***應對美元走強。***隨着美元走強擠壓企業盈利，更多公司開始強調剔除匯率負面影響後的財務數據。包括可口可樂公司和材料科學公司陶氏在內的美國大型企業財務高管，正在增加外匯對沖並延長對沖期限。

***卸下養老金負債。***利率上升正在提振企業養老金計劃，為財務主管提供了減輕公司資產負債表負擔並將義務轉移給保險公司的選擇。

*尋求戰略性交易機會。*食品雜貨巨頭克羅格公司在其計劃收購競爭對手艾伯森公司之前，暫停股票回購，旨在利用騰出的現金在這筆美國食品雜貨行業史上最大交易之一完成後減少債務。

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