即將到來的一週消費品行業收益預覽 - 彭博社

從家得寶公司到沃爾瑪公司，美國最大的零售商即將成為收益焦點，為投資者提供對消費者需求、經濟增長軌跡和美國企業盈利能力的重要見解。

這個集團在影響整個市場方面遠不及大型科技公司。但從下週開始發佈的這些收益公告之所以值得關注，有一個關鍵原因：消費者自由支配股在標普500指數中是今年表現最佳的羣體，在2022年因飆升的通貨膨脹和庫存積壓導致利潤下滑後，它們表現不佳。

反彈

標普500自由支配股在2023年領先於其他行業

來源：彭博社

注：截至2月17日的標普500各行業年初至今百分比變化。

即將發佈的公告將在很大程度上決定這次反彈是僅僅是一場年初的暫時均值迴歸，還是一個繼續購買的綠燈，鑑於圍繞經濟是否會避免衰退的激烈辯論。零售銷售的出乎意料的強勁增長支持了多頭的觀點，儘管人們仍然擔心蠶食利潤的通貨膨脹壓力。

“我們正在尋找以折扣價購買優秀的自由支配公司，”Laffer Tengler Investments的首席投資官南希·騰勒説道，她正在利用本季度市場的回調來購買自由支配股。“購買力仍然強勁。”

投資者將在週二讀到第一批信息，當時沃爾瑪和家得寶將在市場開盤前發佈業績。 Target公司，勞氏公司和 Dollar Tree公司將在接下來的一週發佈。

當S&P 500的消費者耀和穩定性公司結合在一起時，排除像亞馬遜公司和特斯拉公司這樣偏向科技的大市值成長股，它們在權重上排名第三，儘管這個組合的規模並不到信息技術領域的一半。

科技的陰影

兩個消費者部門的結合權重仍然落後於科技

來源：彭博社

注：合併的消費者耀和穩定性集團不包括亞馬遜和特斯拉。數據截至2月17日。

但它們與消費支出的關聯使它們對渴望瞭解公司對通脹和利潤率前景的投資者至關重要，尤其是因為價格壓力並沒有像美聯儲希望看到的那樣趨於緩和。

華爾街預計零售部門將在2023年第二季度前連續五個季度出現年同比每股收益下降，根據彭博智庫編制的估算。

“短期仍然存在疲軟，但華爾街分析師的共識估計表明，他們希望前景將比過去幾個季度更穩定，”彭博智庫的股票策略師邁克爾·卡斯珀説。

大約71%的消費者公司已經報告了本季度的市值。截至週三，擊敗估計的公司平均表現優於同行2.6%，超過任何其他行業，根據富國銀行股票策略主管克里斯托弗·哈維的説法。與此同時，未達預期的公司受到了輕微處罰，因為消費者的韌性。

2022年，許多零售商都在應對庫存過剩問題，2022年的盈利更新也將關注清理過剩商品的進展。一月份零售銷售額增長了近兩年來最多，突顯了消費者對商品的強勁需求，這可能會使通脹持續升高，並促使人們打賭美聯儲將在2023年進一步加息。。

廉價估值

有風險，這些逆風將困擾大型離散公司，並阻礙更廣泛的市場反彈，因為高價格為利潤前景描繪了一幅模糊的圖景。

“我認為這不一定是對消費者的押注，”瑞士信貸的分析師Karen Short在談到離散股票的反彈時説。“今年投資者情緒已經轉向了去年受到嚴重打擊的低質量、低估值倍數的股票。”

值得注意的是，與歷史相比，超過一半的離散行業都很便宜，這也是投資者一直在搶購這些股票的原因之一，根據Casper的説法。休閒產品、互聯網和直銷以及汽車享有最大的折扣，而家庭耐用品則最昂貴。

“預計零售商的盈利衰退僅會延續到第一季度，”Casper表示。“人們對他們的前景開始在第二季度改善的樂觀情緒日益增長，這應該會推動盈利增長，可能會出現利潤穩定甚至擴張的跡象。”

其他公司盈利方面的情況：

標普500盈利追蹤器

會員擊敗、錯過或達到分析師每股收益預期的份額

來源：彭博智庫

2月17日與盈利相關的亮點

亞洲：* 印度雀巢下跌，分析師指出消費公司提高價格後銷量放緩 * 印尼GoTo集團上漲，提前一年實現盈利目標，與其他東南亞科技巨頭一道吸引投資者，承諾很快扭虧為盈 歐洲、中東和非洲：* Kingspan上漲，愛爾蘭隔熱和建築產品製造商報告的全年收入符合分析師預期，並提供了2023年的指引，Goodbody稱之為“令人欣慰” * 安聯股票下跌。花旗指出缺乏新的股票回購，並表示德國保險公司的新指引與共識大致一致。瑞銀表示，第四季度的營運利潤超出預期，主要受到壽險和健康業務的推動，不太可能重複。分析師還對其財產和意外傷害險業務的承保盈利能力下降表示擔憂 美洲：* DraftKings股價上漲，這家體育博彩公司報告的第四季度收入好於預期，並提高了2023財年的指引。分析師對這一超出預期的表現做出積極回應，許多人強調結構性改進和強勁的客户趨勢是業績的主要推動因素 * XP暴跌，巴西最大券商的第四季度業績未達預期，面臨嚴峻背景和高利率，分析師們開始質疑公司是否需要改變策略。在瑞士信貸下調評級後，該股獲得數月來的首個跑輸評級。

S&P 500收益儀表板

已報告成員的詳細情況及表現

來源：彭博智庫，彭博

下週應公佈的收益
亞洲：* 亞洲收益展望：新加坡航空、百度、澳航 歐洲、中東和非洲：* 歐洲、中東和非洲收益展望：費森尤斯、勞斯萊斯備受關注 美洲：* 美國收益展望：沃爾瑪、家得寶、英偉達、超越肉類 有關收益發布、日期和估計的更多信息，請單擊此處。

故事鏈接：如果消費者是救世主，零售商將展示出來：收益觀察