世界銀行吹捧一種ESG債券，稱其“免疫”綠色洗白 - 彭博社

攝影師：Al Drago/Bloomberg世界銀行通過一種被描述為獨特且沒有綠色洗白問題的債券結構籌集了5000萬美元，並表示今年晚些時候將推出更多類似交易。

這筆為期五年的債券的收益將用於支持世界銀行在全球範圍內的可持續發展活動。這筆債券的投資者將放棄定期的票息支付。他們本應獲得的資金將用於資助一個項目，該項目將生產30萬個淨水器，旨在為越南約200萬兒童提供清潔飲用水。

預計這些淨水器的使用將減少燒水煮飲用水所需的木材量，從而減少温室氣體排放併產生經過驗證的碳單位（VCU）。投資者將獲得與這些VCU相關的半年票息支付，而不是普通的票息。這種基於結果的債券是繼去年世界銀行發行的犀牛債券之後的又一創新，該債券獎勵投資者如果動物種羣增長。

世界銀行衍生品和結構融資主管Michael Bennett表示，這筆5000萬美元的債務結構使債券持有人有能力投資於特定項目，這對專注於影響投資的投資者具有吸引力。

這使得它與綠色債券有所不同，綠色債券是按發行金額計算的可持續債務的最大類別，它為發行人提供了分配收益用於各種項目的空間。世界銀行在2008年發行了這樣一種債券，幫助開創了綠色債券市場，此前在2007年，歐洲投資銀行發行了第一隻綠色債券。

“這種結構非常不容易受到任何綠色洗白的擔憂，”Bennett在一次採訪中説道。“我們完全透明地説明了折讓的票息去向，風險是什麼，以及結果測量指標是什麼。”

這種結構將有助於為在債券市場上否則無法獲得資金的項目提供資金，Bennett表示，世界銀行計劃在今年晚些時候再做一筆或兩筆交易。世界銀行的一位發言人表示，這些交易可能規模更大。

這筆交易引起了全球資產管理人的興趣，花旗集團可持續債務融資全球負責人Philip Brown表示。該銀行是這筆交易的唯一承銷商，並且在此之後有一系列潛在項目計劃引入市場，Brown表示。

“我們與許多全球大型資產管理人交談，他們的回應是，‘這真的很有趣，當你達到十億美元的交易量時，請再回來，我將根據它籌集資金作為一種資產類別’，”Brown説。“我們正處於發展的早期階段，但很明顯，碳作為一種資產類別已經引起了巨大興趣。”

將優惠券支付與碳抵消掛鈎的債券很罕見，這是第一筆債券投資者直接承擔項目風險的交易，實質上為自願碳信用額度賦予了價值，”他説。

投資者反饋

根據發行人的説法，如果項目按計劃進行併產生足夠的VCU，債券持有人將獲得比典型世界銀行五年期美元債券高約100個基點的回報。該債券的發行價略低於面值，為投資者提供了最低保證回報率為0.52%。

Nuveen和丹麥養老基金Velliv Pension & Livsforsikring是購買該交易的投資者之一。Velliv更喜歡投資具有特定和有針對性影響的交易，這導致“我們的可持續性投資組合質量更高，每美元投資的影響更大，”Velliv的高級投資組合經理Asbjørn Purup Andersen在一份電子郵件聲明中説。

碳抵消允許公司支付一小筆費用以換取從其資產負債表中移除碳的服務，面臨越來越多的懷疑，即它們是否有效減少排放。儘管可以就越南水處理項目中產生的碳信用的質量或數量進行辯論，但根據Nuveen全球固定收益ESG和影響主管Stephen Liberatore的説法，很明顯碳減排正在發生。

“這聽起來像是你應該做的事情，至少從市場發展的概念來看，”他在一次採訪中説。

花旗集團還承諾購買信貸單位，數量達到一定上限，然後再將它們重新分配到其他市場。出售給花旗集團的款項將作為優惠券支付傳遞給債券投資者。花旗集團的布朗表示，動員自願資本市場可以幫助那些無法獲得此類資金的新興市場。

“現在，它能增長嗎？綠色債券市場從2007年首次私人配售到達十億美元債券用了七年時間，”布朗説道。“我認為在2030年之前我們將看到十億美元的碳債券。”