印度億萬富翁阿達尼的哥哥在陷入困境的王朝中發揮關鍵作用 - 彭博社

在八月份，隨着印度的安達尼集團接近完成其105億美元的兩家水泥企業收購交易，這個大型企業和其銀行發佈了一些特別複雜的文件。

在一份85頁的文件的第21頁上，有一個圖表顯示了七家註冊在英屬維爾京羣島、毛里求斯和迪拜的未上市公司。它們彼此之間相互關聯，其中一家公司將在公開市場購買水泥公司的股份。

但是這七家公司的最終受益人並不是該集團的公開面孔和主席、億萬富翁高坦姆·安達尼。相反，文件顯示他們的受益所有人是他的哥哥維諾德和維諾德的妻子蘭讓本。

公司文件中顯示的七家與維諾德和蘭讓本·安達尼有關的相互關聯的未上市公司的圖表。來源：安達尼集團/孟買證券交易所維諾德和蘭讓本在任何上市的安達尼公司中都沒有管理職位，他們也不在該集團網站上列為高管。然而，他們的名字出現在與該集團有史以來最大收購交易有關的文件中，表明安達尼鮮為人知的哥哥在這個龐大帝國中所具有的影響力，以及家族在進行大生意時使用一系列小公司的風格。

最近幾周，維諾德 —— 多年來在迪拜工作，並在文件中被描述為塞浦路斯國籍 —— 在對安達尼集團進行嚴厲批評的空頭機構Hindenburg Research的報告中被顯著提及，這導致其股價暴跌超過1400億美元。

“Vinod Adani通過幾位密切的合作伙伴管理着一個龐大的離岸虛擬實體迷宮，”Hindenburg説，指出了毛里求斯、塞浦路斯、阿拉伯聯合酋長國、新加坡和幾個加勒比島嶼的實體。這些實體“經常而且暗地裏與Adani進行交易，”它説。Hindenburg沒有深入探討水泥收購的細節。

Adani集團發佈了一份413頁的反駁聲明，否認了Hindenburg的所有指控。

Vinod的迪拜辦公室工作人員將評論請求轉至該企業在印度的總部。

“Vinod Adani在任何Adani上市實體或其子公司中都沒有任何管理職位，也不參與它們的日常事務，”Adani集團發言人在回應彭博新聞發送的一系列詳細問題時表示。“這些問題毫無意義，我們無法評論Vinod Adani先生的商業往來和交易。”

該企業未回應要求讓Vinod或被描述為塞浦路斯文件中的室內設計師的Ranjanben就評論發表看法。

觀看：Adani帝國如何損失了超過1000億美元的市值。

儘管Vinod沒有任何正式職位或參與日常運營，但一位知情人士表示，他在Adani集團從國際市場籌集資金和規劃集團戰略方向時是一個關鍵的談判者。知情人士表示，作為Gautam的親信，Vinod喜歡保持低調，直接與家庭成員打交道。據該知情人士稱，家族認為在涉及Vinod的業務結構方面沒有做任何不當之事。

儘管如此，阿達尼家族計劃更仔細地審視他們建立的一些實體，以便在未來如何最好地構建它們，以安撫投資者，該人士表示。

阿達尼王朝建立的一系列小公司網絡是迄今為止印度家族企業可以多麼複雜的最鮮明的提醒之一，印度現在是世界上增長最快的經濟體之一。雖然許多公司已經聘請了專業經理人，但其他一些公司仍然由家族關係主導，這可能會使銀行和投資者更難完全瞭解他們正在與誰做生意，資金流向何處以及可能存在哪些監管陷阱。

通過他在上市的阿達尼集團公司的股份持有，Vinod 是億萬富翁。然而，熟悉此事的人表示，他在迪拜過着相當安靜的生活。塞浦路斯的一份文件顯示他的年齡為74歲。

阿達尼集團是一個龐大的企業集團，旗下上市和非上市子公司涉足從港口到電力等各個領域的業務，業務範圍從印度延伸至非洲和澳大利亞。幾份債務文件將Vinod列為企業集團的關鍵人物，稱阿達尼集團應被理解為Vinod、Gautam 和另一位兄弟 Rajesh（擔任董事總經理），以及其他實體，如家族信託。

R.N. Bhaskar，一本關於Gautam的新傳記的作者表示，“所有海外交易都受到Vinod的密切監控”，但指出他對Vinod瞭解甚少。

在Gautam還是學生並與Vinod同住的日子裏，他把Vinod視為父親般的人物，Vinod是他的法定監護人，Bhaskar説。“如今，他們更多地是平等的。我在社交聚會上見過他們，發現他們之間的默契和藹可親。”

毛里求斯地址

去年，當阿達尼集團收購瑞士巨頭Holcim AG在印度的水泥資產時，Ambuja Cements Ltd.和ACC Ltd.的交易是通過一個名為Endeavour Trade and Investment的毛里求斯實體完成的。印度監管機構批准了公開要約。

在毛里求斯Endeavour列出的地址上，是Amicorp的辦公室，這是一家為公司提供法律和行政服務的外部公司。Hindenburg在其報告中聲稱，Amicorp廣泛地幫助阿達尼集團建立了一系列離岸實體。Amicorp沒有回應評論請求。

英國税收正義網絡首席執行官、經濟學家Alex Cobham表示，這筆水泥交易中涉及的多層結構、相對缺乏透明度的司法管轄區以及所使用的實體類型為投資者和監管機構帶來了幾個風險。

“這些風險包括及時更新受益所有權的風險；複雜性可能導致在真正活動發生的司法管轄區濫用税收和監管的風險，” Cobham説。“也許最相關的是，投資者可能會因為被拒絕獲取準確估值所需信息而受到傷害。”

在迪拜，Vinod和Gautam之間的其他聯繫在朱美拉湖塔展示出來，那裏是一簇擁有水景的時尚摩天大樓。作為金融公司的熱門地址，這裏是阿達尼集團以及Vinod旗下企業的所在地。

在一座塔樓的36樓，有一個辦公室外面有三塊名牌，上面寫着：Emerging Market Investment DMCC、RVG Exim DMCC和Adani Global Investment DMCC。一名工作人員表示這是Vinod的家族辦公室。在其網站上，Emerging Market Investment DMCC表示Vinod是其推動者，這是印度用於創始人和所有者的術語。

這三家公司的名稱也被提及在漢登堡報告中，作為數十家位於離岸避税天堂的空殼實體之一。

Emerging Market Investment DMCC在安達尼集團和漢登堡之間的來回中扮演着重要角色。漢登堡稱該公司向安達尼電力的子公司借款10億美元，並質疑這些資金的來源。

安達尼集團表示這一指控是“不正確的”，並沒有借出這筆錢。實際上，Emerging Market Investment DMCC以100美元的價格從貸款人手中收購了一個電力企業的不可持續債務，這個企業集團表示。

“空殼公司是印度投資領域的一部分，”卡內基國際和平基金會南亞項目主任米蘭·瓦什納夫表示。“引起人們注意的是涉及的空殼實體數量以及與高坦·安達尼的兄弟的聯繫，”瓦什納夫在談到漢登堡報告時説。

在朱美拉湖塔另一棟大樓的27樓，是安達尼全球FZE的白色和玻璃牆辦公室 — 這是安達尼集團的一家商品經銷商。這個辦公室裏最大的房間由維諾德使用，這是對一個年長家庭成員的尊重的體現，一位熟悉此事的人説，但由於未經授權發表，他要求不透露姓名。這位人士表示，維諾德每天在這個辦公室裏待兩三個小時，但不參與日常運營。

高坦·阿達尼攝影師：科比·沃爾夫/彭博社維諾德·尚蒂拉爾·阿達尼，像他的兄弟高坦一樣，出生在印度西部古吉拉特邦的一個小紡織品商人家庭。據印度媒體七年前刊登的廣告報道，1976年，維諾德開始在孟買經營電力織機的事業，後來他將商品投資組合擴展到新加坡。發表了關於他的廣告，印度媒體報道。

維諾德短暫居住在新加坡，後來搬到迪拜，在那裏他通過交易糖、石油、鋁、銅和廢鐵積累了財富，媒體報道稱。這位億萬富翁是信奉強調素食主義和非暴力的耆那教的信徒。

《亨登堡報告》引發了股價下跌，目前已經抹去了高坦729億美元的財富。維諾德也遭受了打擊，他通過Emerging Market Investment DMCC持有的股份價值下跌。根據彭博億萬富翁指數，維諾德在報告發布前的身家為14億美元，現在估值約為10億美元。

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在印度，一家主要家族控制的公司的負責人，要求不透露身份以便自由談論該國最有影響力的大亨之一，表示針對阿達尼的指控已經給該國乃至由一系列親屬經營的公司拋出了一道陰影。

這位負責人表示，儘管近年來許多企業已經在很大程度上實現了管理的專業化，但關於阿達尼家族的指控可能會給印度工業的大片區域帶來污名。

倫敦Quaero Capital LLP的投資組合經理Alice Wang表示，在印度等新興市場，家族網絡在企業發展的早期階段可能至關重要。

“但家族結構後來可能成為負擔，”她説。“當公司試圖制度化、國際化或制定繼任計劃時。”