私募股權公司又開始出售垃圾債券以支付股息 - 彭博社

私募股權公司再次將他們的一些公司用作自動取款機。

這些公司正在向他們擁有的公司增加更多債務，以資助向自己支付的款項，這是投資者越來越願意承擔風險的一個明顯跡象。截至目前，今年在美國已經有八筆槓桿貸款銷售的部分款項流向了公司的所有者，主要是私募股權公司，根據彭博社編制的數據。

與2022年第四季度的兩筆相比，這個數字有所增加。在歐洲，公司通過股息再融資籌集了20億美元，佔今年所有槓桿貸款銷售的12%，而2022年的比例僅為4%。

投資者願意購買這些債務的部分原因是最近幾個月幾乎沒有貸款銷售，因為新的收購活動一直很低迷。維安集團的高級投資組合經理Michael Chang表示，經濟狀況似乎比幾個月前的資金管理人員預期的要強。

“總的來説，這種背景使得融資活動更具侵略性，”Chang説道。“我們還沒有看到這種情況在槓桿收購活動中發揮作用，但這通常需要更長一點的時間。”

在美國市場上，今年2月有五家發行人提出了包括贊助商股息在內的交易，包括特種化學品公司Nouryon Holding B.V.和保險經紀公司AmWINS Group, Inc.

根據Morningstar LSTA美國槓桿貸款總回報指數，美國槓桿貸款今年已經上漲了3.3%。

垃圾例外主義

市場在過去一年中越來越擔心不斷上升的利息支出和央行加息以遏制通脹對收益的壓力。上市公司正在為未來艱難時期做準備，採取措施包括削減股息。到目前為止，道瓊斯美國總股票市場指數中多達17家上市公司已經削減了股息，其他公司可能也會跟進。

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相比之下，一些私人公司選擇向業主支付一次性股息。在美國和歐洲，2023年已經有58億美元的交易。

“在業務有着良好業績記錄的情況下，對此的需求一直很高，”艾倫&奧維國際律師事務所全球槓桿融資聯席主管尼古拉斯·克拉克説。

在美國，AmWINS的貸款銷售本月從7億美元增加到8.5億美元，顯示投資者的強勁需求。法國食品包裝和鋁罐製造商Eviosys也看到其3.5億歐元貸款（3.71億美元）受到高需求，促使增加到4億歐元，並且公司縮短了投資者下訂單的截止日期。這筆資金將用於向其私募股權所有者KPS Capital Partners LP支付股息。

同樣在本月，奢侈服裝零售商Isabel Marant發行了一張債券，票面利率為8%，所得款項將用於支付大股東Montefiore Investment SAS並償還部分現有票據。

在歐洲，英國億萬富翁吉姆·拉特克利夫的石化公司Ineos Quattro上週開始籌集7.5億歐元（7.96億美元）的歐元和美元貸款用於分紅。拉特克利夫正在與卡塔爾謝赫賈西姆·本·哈馬德·J·J·阿爾薩尼競購曼聯足球俱樂部。

“星星有些對齊了，”律師事務所White & Case的合夥人傑里米·達菲説，指的是這類交易。

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