SVB之後是什麼，簽名銀行崩潰紓困？- 彭博社

Sonali Basak

SVB 和 Signature 客户將能夠獲得他們的現金返還。

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美國政府對銀行系統的干預還不足以在週一市場開盤時消除擔憂。短期國債的三天波動與 1987 年黑色星期一股市崩盤期間的巨大債券市場波動相媲美。在五天內有三家銀行關門，人們擔心地下還有更多麻煩。

週末向彭博記者介紹情況的一位高級財政部官員解釋説，還有其他類似硅谷銀行（在週五倒閉）和甚至紐約的Signature銀行（在週日被接管）的機構。如果是這樣，就存在兩個問題：

  1. 糟糕的銀行業務慣例將被允許繼續到什麼程度？
  2. 如果更多銀行倒閉，政府是否有能力繼續支撐銀行體系？

正如哈佛肯尼迪學院的經濟學家傑森·弗曼所説：“沒有人應該對這裏發生的事情感到高興，”他在一條推文中寫道。“系統失敗了。”

當政府在本週末介入時，做了兩件引發質疑的事情。首先，財政部、聯邦儲備局和聯邦存款保險公司共同表示“納税人不會承擔任何損失”，因為他們制定了一種方式，讓100%的存款人資金返還給SVB和Signature的客户。喬·拜登總統在週一早上的新聞發佈會上也做出了類似的聲明，這不是納税人的緊急援助：“資金將來自銀行繳納的存款保險基金費用，”他説。

拜登總統在週一上午的新聞發佈會上。攝影師：索爾·洛布/AFP該保險基金約有1250億美元，可以從財政部借入1000億美元（儘管存在質疑，即在債務上限即將到來和財政部無法發行新債務的情況下，這種能力是否會受到限制）。

“這是部分救助，”Signum Global Advisors的董事長兼創始人查爾斯·邁爾斯在一封電子郵件中説道。對於存款人來説，“是聯邦存款保險公司的保險基金為他們提供保障，最終由銀行業來承擔費用。因此，從技術上講，納税人資金只會用於信貸額度，這些額度應該會得到償還。”

然而，他補充道：“如果我們在接近X日期時仍然出現銀行倒閉，這隻會進一步使債務上限問題複雜化，”這意味着國會在不觸發美國債務違約的情況下提高上限的截止日期。

其次，官員們建立了一個緊急設施，讓銀行可以借款一年，財政部將提供高達250億美元的資金來支持這一設施。其想法是向感到資金緊張的銀行提供資金，以避免像我們在過去一週看到的Signature Bank、SVB和Silvergate Bank那樣的倒閉。

但對市場來説，這裏有一個重要的問題：這個設施將讓更多的銀行借款一年，同時以他們的債券作為抵押，儘管這些債券的價值急劇下降。事實上，銀行一直在面臨超過6000億美元的紙面損失。美聯儲不需要將證券標記到市場。但這一舉措消除了投資者長期以來不得不應對的債券市場中的一個重大風險。這就是久期風險，或者持有債券很長時間並應對其在這個漫長時間內的波動的風險。

關於SVB，特別是銀行未能有效管理利率風險，導致其資產負債表管理不善，引發了一些挫折。畢竟，隨着利率上升，SVB不得不在其債券上承受鉅額損失。

接下來會發生什麼？有幾件事情需要留意：

  • 這些破產的銀行，尤其是SVB，能夠成功出售資產嗎？
  • 像第一共和國這樣的銀行在週一股市大幅下跌時是否存在更大的問題？
  • 為防止銀行系統發生這類崩潰，會制定哪些規則？這些規則是否會導致銀行遵守新規定和可能更高的資本要求，從而嚴重影響全國信貸准入？
  • 政治上會有什麼後果？華盛頓正在爭論社交媒體在銀行擠兑中的作用，以及特朗普時代的監管放鬆是否為這一麻煩埋下了伏筆。還有一個問題是，風險投資社區是否遊説爭取了這些“紓困”，並且是否得救了，以及一個支持更多藍領工作的中部銀行是否會得到同樣的待遇。 —索娜莉·巴薩克*，*彭博電視全球財經記者

開場白

3月10日，位於加利福尼亞聖克拉拉的硅谷銀行總部。攝影師：菲利普·帕切科/彭博 “唐納德·鮑威爾仍然記得三十多年前，他在德克薩斯州經營的銀行瀕臨倒閉的時刻。阿馬裏洛第一國家銀行陷入了嚴重困境，他打電話警告聯邦儲備系統可能會發生擠兑。最終並沒有發生擠兑，銀行幸存下來，鮑威爾後來成為了2001年至2005年的美國聯邦存款保險公司主席。在硅谷銀行倒閉時，他只能驚歎銀行擠兑變得多麼迅速。”

閲讀： “數字時代的銀行擠兑更快速、更具傳染性” by Amelia Pollard, Max Abelson and Max Reyes

ICYMI

波蘭卡車公司Demar-Trans自2021年初以來一直與Sennder合作。攝影師：Felix Bruggemann，攝於彭博商業週刊貨運公司輕鬆超越科技公司努力讓人們更快收到貨物。亞馬遜的歐洲送貨合作伙伴Sennder正試圖推動行業向前發展。

閲讀： “卡車版Uber？為什麼貨運的未來不僅僅是應用程序” by Austin Carr

傳染，第1部分

  • 3000億美元 這是 聯邦儲備系統新的支持計劃將保護的金額，根據財政部的説法，這將使所有存款人免受損失，以阻止更廣泛的銀行恐慌。真的很可怕！

傳染，第2部分

“我們不認為銀行業面臨流動性危機。”

貝齊·格雷塞克

摩根士丹利分析師

投資者正在質疑政府是否成功地支持了地區和社區銀行