SVB倒閉揭露出“懶惰”的ESG基金，數百家基金投資了這家註定倒閉的銀行 - 彭博社

加利福尼亞聖莫尼卡的硅谷銀行分行。

攝影師：勞倫·賈斯蒂斯/彭博社又一次市場崩盤，ESG再次付出昂貴的代價。

在被捲入弗拉基米爾·普京在烏克蘭的戰爭和阿達尼醜聞中的錯誤一邊之後，數百名ESG基金經理現在正面臨對錯判硅谷銀行的痛苦。

根據彭博社編制的數據，有大約915只基金根據歐盟法規註冊，要麼“推廣”ESG，要麼將其聲明為他們的“目標”，直接或間接暴露於現在已經倒閉的銀行。

對於ESG投資者來説，SVB似乎符合了幾個要求。該銀行是可再生能源公司的主要貸款人，這是ESG經理人青睞的對象，因為他們尋找低碳足跡。但是在治理風險方面，基金經理們似乎沒有那麼注意。

觀看：SVB倒閉的重要性。

“有很多懶惰的資產管理人認為ESG評分是理所當然的，”曾是可持續金融資深人士、現任NextGen ESG首席投資官的薩斯賈·貝斯利克説。SVB的失敗表明，全力投入碳排放的基金經理並不一定在管理其他風險。

Rebecca Self，前滙豐銀行高級銀行家，現在經營Seawolf可持續諮詢公司，表示僅專注於構成縮寫ESG的三個元素中的一個來管理ESG投資組合本身就存在風險。她説ESG基金經理過於專注於“孤立的特定主題”。

週二，有消息稱，SVB去年大部分時間缺乏首席風險官正在受到美聯儲的審查，這是該行失敗調查的一部分，兩名知情人士表示。SVB在2023年的代理聲明中透露，它在2022年底任命了首席風險官Kim Olson。該銀行的前首席風險官是Laura Izurieta，她在去年4月停止擔任這一職務，並於10月離開了SVB。

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對於ESG投資行業來説，SVB的倒閉可能被視為一個典型案例，説明當資產管理人試圖建立氣候投資組合而沒有進行適當的盡職調查社會和治理風險時會發生什麼。

“人們只在危機時擔心‘G’，當股價上漲時沒有人談論‘G’，”紐約哥倫比亞大學商學院的會計教授Shivaram Rajgopal説。

保羅·克萊門茨-亨特（Paul Clements-Hunt）曾領導過一個聯合國小組，於2004年創造了ESG首字母縮略詞，長期以來一直主張建立投資時不應忽視ESG的支柱之一。

“如果‘G’出了問題，就會破壞其他一切，”現任英國律師事務所Mishcon de Reya LLP的可持續發展總監的克萊門茨-亨特説。

在ESG基金中受到SVB影響最大的資產管理人包括Amundi SA和BNP Paribas SA的資產管理部門，根據彭博社根據包括直接和通過基金間接持有的最新可用監管申報文件編制的數據。

根據彭博社根據1月31日至3月9日期間的披露數據編制的數據，黑石集團是SVB的第二大股東，通過歐盟第8條款基金和非歐盟ESG基金直接持有近38萬股，這筆數據不包括黑石對SVB的間接ESG敞口，根據當時的估值，價值接近1億美元。

Amundi、BNP的資產管理部門和黑石的發言人拒絕置評。

SVB將自己定位為科技創業者的銀行，這種商業模式導致了一個危險地集中在高度波動行業中的貸款組合，尤其是在利率上升時。該銀行最終缺乏處理潛在風險的流動性。

對投資者來説，暴露於SVB的風險變得更加危險，因為缺乏嚴格的監管監督，美國監管機構將注意力集中在被認為太大而無法失敗的放貸人身上。美國司法部欺詐部門的檢察官，加利福尼亞北區檢察官辦公室和證券交易委員會現在正在調查SVB的失敗。

ESG基金經理經常吹噓他們的參與策略，他們會與投資組合公司會面，討論需要解決的風險。但鑑於SVB在MSCI Inc.的“A”評級，以及在Sustainalytics的“爭議水平”為零，投資組合負責人可能認為銀行並不急需改進。

“SVB要想在其科技和清潔技術關注領域獲得高整體ESG評級，而沒有深入考慮‘G’，這只是糟糕的分析，”克萊門茨-亨特説。

SVB的驚人崩潰表明存在“嚴重的治理問題”，亞洲研究與資本管理基金（截至1月份在香港控制了35億美元資產）的阿爾普·埃爾奇爾在新加坡的活動上説。

“並且這將是一個巨大的案例研究，希望沃頓商學院會寫關於ESG中‘G’組成部分的案例研究，”他説。