Glencore首席執行官對在走向低碳世界的過程中獲得煤炭收益並不感到抱歉 - 彭博社

納格爾在瑞士的Glencore總部。

攝影師：何塞·森東/彭博社隨着俄羅斯在烏克蘭的戰爭使全球能源市場陷入混亂，世界燃燒更多的煤炭，大宗商品巨頭 嘉能可公司去年創下340億美元的利潤紀錄。其老闆加里·納格爾對於其中超過一半來自煤炭的 意外收益並不道歉。與此同時，他也希望投資者關注電池驅動的未來所需的礦產： 銅、鈷和鎳。“我們必須轉型，”納格爾説。“這是從事這項業務的人的責任。”

在2021年接任的納格爾領導下，從煤炭轉型不會很快。當世界承諾實現《巴黎氣候協定》目標，投資者開始敦促企業領導者支持環保事業時，嘉能可提出逐步退出煤炭開採，而其主要競爭對手—— BHP集團和 安哥洛美國公司則承諾快速撤離。“煤炭是當今必需的燃料，”納格爾在位於瑞士楚格湖畔小鎮附近的嘉能可總部的會議室裏説。“它為發展中國家提供穩定的基礎負荷電力。”

煤炭一直與銅爭奪着嘉能可的最大收入來源。去年，高煤價意味着煤炭貢獻了179億美元，而銅貢獻了57億美元。嘉能可的策略是繼續堅持煤炭，同時追求未來的大宗商品，這引起了批評，隨着氣候變化的影響不斷加劇，其煤炭利潤將繼續受到環保人士和投資者的譴責。“這是一個棘手的局面，”RBC Capital Markets礦業分析師泰勒·布羅達説。“公司將面臨一種持續的壓力，無論是剝離還是繼續執行這一策略。”

嘉能可總部。攝影師：何塞·塞東/彭博社48歲的納格爾是嘉能可煤炭業務的資深人士，他追隨着一些最成功的大宗商品交易商的腳步，包括他的前任伊萬·格拉森伯格，在2002年成為首席執行官之前也曾經經營過煤炭業務。在2011年公司上市後，格拉森伯格和他的合作伙伴成為億萬富翁，嘉能可收購了礦業公司斯特拉塔有限公司，進入了行業的頂級領域。

納格爾在約翰內斯堡的威特沃特斯蘭德大學獲得了會計學位，與格拉森伯格幾十年前完成的課程相同。1999年，格拉森伯格面試了納格爾，面試只持續了七分鐘。納格爾得到了這份工作，他決定搬到瑞士加入一個他之前從未聽説過的公司，這是在格拉森伯格的邀請之後。

在煤炭部門的各種工作之後，納格爾於2000年代中期移居哥倫比亞，在那裏開發了該國北部的巨大露天礦Prodeco。後來他在約翰內斯堡經營了鐵合金業務，然後搬到悉尼成為全球煤炭採礦負責人。然後在2020年，格拉森伯格打電話説他希望納格爾成為下一任首席執行官。

嘉能可調整前收益

數據：公司文件

*利息、税收、折舊和攤銷前收益。不包括一次性項目。

納格爾接任時，嘉能可陷入了腐敗調查的陰影，這些調查籠罩了格拉森伯格在公司的最後幾年。由美國司法部領導的調查集中在多個國家的賄賂指控上，包括委內瑞拉和尼日利亞。去年，公司認罪並撥備了15億美元以支付罰款。納格爾説：“公司已經擺脱了這個問題，但並未被遺忘”，他指的是從這一事件中學到的教訓以及嘉能可制定的新政策，以避免再次陷入麻煩。

嘉能可在瑞士和荷蘭面臨類似調查，將在美國接受為期五年的緩刑，並指定法律監察員確保公司的做法合適。嘉能可幾乎已經消除了使用外部代理商進行交易的做法，並徹底改革了合規和培訓程序。鑑於其臭名昭著的“現金櫃台”帶來的問題，交易員可以要求一疊一百美元的鈔票，公司已經“取消了現金”，納格爾説。“即使你想去旅行，需要現金支付出租車，需要200美元，你也拿不到。你只能用自己的錢。”

納格爾表示，他預計利潤將繼續增長，因為高能源價格將給通貨膨脹帶來很少喘息的機會。推動通貨膨脹。他説：“世界仍然處於能源危機之中。”

為促進能源轉型，最大的礦商正尋求銅，這是脱碳技術的關鍵組成部分，如電動機和海上風電場的電網連接。Glencore預測，如果世界要實現淨零碳排放目標，到2040年銅產量將需要幾乎翻三倍。這種需求激增將使銅價上漲約15%，達到每噸超過10,000美元，並將保持在這個水平，納格爾説。

2012年，Glencore在剛果民主共和國的卡唐加礦業和穆坦達礦業。攝影師：Simon Dawson/Bloomberg他説，通過擴大礦山規模和建設新礦山，Glencore可以將銅產量增加到每年200萬噸。這在一定程度上與Glencore長期以來收購或擴大現有礦山的政策有所不同，因為他們認為後者成本過高，增加的供應可能會壓低價格。

一些分析師警告稱，由於通貨膨脹和運營挑戰導致的成本上升，包括洪水和地質問題限制了生產，Glencore的豐厚利潤率面臨風險。倫敦Ninety One UK Ltd.的投資組合經理George Cheveley擁有Glencore股票，他表示：“他們可能在經營這些業務方面做得更好。”納格爾接替了格拉森伯格，一個大人物，並讓Glencore擺脱了像“準私人家族公司”一樣經營的模式，Cheveley説。儘管如此，Glencore需要在平衡關注其交易業務（基於短期市場條件）和儘可能高效地經營礦山的長期業務方面做得更好，他説：“我有時覺得他們在運營和交易之間的平衡還沒有把握好。”

Glencore 在 Nagle 的領導下慢慢地在演變。在蘇黎世辦公室裏有一家西雅圖風格的咖啡店，員工可以一邊喝拿鐵一邊工作，還有一個健身房在正常工作時間內使用——這些活動在Glasenberg掌舵時會受到指責。“我確實和伊萬運營方式不同，”Nagle説。“我是獨立的個體，我是我自己。”

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