瑞士信貸倒閉使氣候債務市場陷入混亂-彭博社

瑞士信貸的崩潰不僅令全球金融系統感到擔憂。這是一場銀行危機，對抗環境退化也有真實的影響。

在被瑞士競爭對手瑞銀拯救之前，瑞士信貸悄然成為一個在保護自然的同時幫助發展中國家減輕債務負擔的市場的主要參與者。這種被稱為債務換自然的複雜金融工具幫助政府重組債務，籌集資金用於資助保護工作。

瑞士信貸是世界上最大的債務換自然交易的唯一結構者和安排者，這筆 3.64億美元交易是它在2021年與慈善組織自然保護協會為伯利茲策劃的。去年，它還為巴巴多斯達成了另一筆 1.5億美元交易。

根據聯合國貿易和發展會議的經濟事務官員丹尼爾·穆內瓦爾的説法，這些交易很可能是該銀行的利潤來源。他説，伯利茲交易對瑞士信貸來説是“免費的錢，因為他們根本沒有任何風險。”交易的一部分由美國國際發展金融公司承保，如果伯利茲違約，該公司同意有效地支付款項。瑞士信貸幫助設計了一個類似的工具供巴巴多斯使用，這次由美洲開發銀行和TNC支持。伯利茲、巴巴多斯和TNC的官員表示，瑞士信貸的困境不會影響他們現有的債務換自然安排。但穆內瓦爾表示，瑞士信貸可能正在籌備的任何新的債務交換交易“短期內不會發生”。儘管債務換自然交易自上世紀80年代以來一直存在，但瑞士信貸近年來幫助重新激起了人們對這些工具的興趣，並首次向機構資本開放。該銀行通過發行與交易掛鈎的 藍色債券，從包括瑞典Alecta和美國TIAA旗下的Nuveen LLC在內的養老基金籌集了伯利茲和巴巴多斯的資金。

為此，瑞士信貸開發了涉及多個“特殊目的實體”的複雜結構，這些實體負責在交易關閉後獨立於銀行進行支付，一位瞭解債務性質互換的可持續債券投資者透露，但不願透露姓名。該人士表示，這些特殊目的實體可能會使借款人和投資者免受瑞士信貸銷售可能帶來的任何後果。

這種複雜的設置受到主權債務專家的批評，因為其成本高昂且缺乏透明度。而伯利茲和巴巴多斯交易的不透明條款——這是首次出現的情況——意味着外部分析師將難以準確評估接下來會發生什麼。

“我們就像在黑暗房間裏摸索，”股本集團的私人投資顧問兼前首席投資官肖恩·紐曼説，“這絕對是非常前所未有和不確定的時刻。可能會產生一個空白，那麼問題就是：誰會接手？”

瑞士銀行集團拒絕就瑞士信貸的債務性質互換未來發表評論，但已表示計劃縮減後者的投資銀行業務。

“瑞士信貸堅持這些交易的結構，這些交易提供了實實在在的好處，以及它們的透明度，”該銀行在一份聲明中表示。“瑞士信貸繼續按照其正常業務運作，任何其他説法都是虛假和誤導性的。”

其他幾個國家已表示他們對債務性質互換感興趣。加蓬，世界第四大森林國，提出了一項價值7億美元的重組計劃以保護其海洋生物。厄瓜多爾正在進行一項價值8億美元的交易，路透社報道，斯里蘭卡正在考慮一項價值10億美元的交易。分析師預計全球債務性質互換市場最終將超過8,000億美元。這種工具可能是貧困國家尋找償還債務並防止自然損失的關鍵工具。根據世界銀行的數據，目前有37個低收入國家處於債務困境中或面臨高風險。根據彭博指數編制的數據，共有18個新興市場的美元計價主權債務交易處於困境水平。

瑞士信貸銀行還在嘗試其他工具，幫助發展中國家籌集環境保護資金。它是世界銀行15億美元“犀牛債券”的唯一結構師和聯席承銷商，這是一種旨在資助南非黑犀牛保護的獨特工具。該銀行還承諾到2030年在可持續金融活動上投入3000億瑞士法郎（3240億美元）。“每當發生這種規模的銀行倒閉，都會在全球產生連鎖效應，”巴巴多斯財政和經濟事務部官員瑞安·斯特勞恩説。“世界無法承受金融危機加劇氣候危機的後果。”