司法部反壟斷單位敦促證監會在證券市場改革中謹慎行事 - 彭博社

美國證券交易委員會總部位於華盛頓特區。

攝影師：Graeme Sloan/Bloomberg美國司法部高級反壟斷官員正在不尋常地敦促華爾街主要監管機構在一系列旨在徹底改革股票市場結構的提案上謹慎行事。

去年12月，美國證券交易委員會公佈了一系列四項提案，計劃對華爾街股票交易進行十多年來最徹底的改革。許多行業參與者呼籲金融監管機構在繼續推進之前考慮各提案之間的相互關聯，有些人要求SEC緩慢實施規則，或者乾脆放棄其中的一些提案。

這些提案包括改變股票交易報價的價格增量、改變經紀和交易所的費用和回扣，以及為零售交易設立拍賣結構。

現在，司法部也加入了進來。其信函，週四公開，讚揚SEC試圖促進執行零售交易的更大競爭，並將更多交易引入交易所，遠離像Citadel Securities和Virtu Inc.這樣的批發交易公司內部化的做法。

‘最佳執行’

但是該機構的反壟斷部門要求證監會考慮潛在影響，比如較小的定價增量是否會增加交易所和批發商之間執行交易的競爭，以及這是否會影響經紀人將訂單路由到批發商以履行其為客户交易獲取“最佳執行”責任的意願。

如果訂單競爭和最佳執行提案都被採納，經紀人的“最佳執行政策和程序將不得不考慮根據訂單競爭規則進行的拍賣，並考慮這些拍賣的競爭動態與其他執行客户訂單的方式相比的競爭動態，”根據反壟斷助理檢察長喬納森·坎特（Jonathan Kanter）簽署的信中所述。

反壟斷主管還要求證監會仔細考慮市場數據基礎設施（MDI）的新規則可能改變交易行為的潛力。

坎特表示：“MDI規則對股票交易的影響尚不確定。”他説，最終確定規則可能對競爭產生不同的影響，這是證監會最初所考慮的。

證監會沒有回覆一封要求評論的電子郵件。

華盛頓週四晚間，司法部反壟斷部門在一份後續聲明中表示，他們完全支持提議的交易規則。該部門表示：“我們的評論贊揚了委員會的工作，並指出有充分的理由相信最終確定這些規則將有利於競爭。”

在2021年白宮關於促進美國經濟各個領域競爭的行政命令之後，司法部反壟斷律師在評估其他聯邦監管機構工作影響時採取了更積極的態度。

該命令敦促美國機構專注於改善數十個行業內的競爭，並創建了一個競爭委員會，其中包括證券交易委員會（SEC），該委員會每六個月舉行一次會議以鼓勵合作。

行業反應

許多行業參與者，包括批發商、經紀商（如羅賓漢市場公司）和納斯達克等交易所，對拍賣和最佳執行提案進行了廣泛批評。

然而，也有支持者。包括加州公共僱員退休金基金（CalPERS）和安大略省教師養老金計劃在內的一系列公共養老基金支持SEC允許交易員以亞便士為單位報價股票，並徹底改革交易所提供的費用和回扣。

“現有系統明顯對機構投資者不利，”該團體在3月31日的評論中表示，這些機構投資者支付了不成比例的交易所費用。