英偉達推動的股市上漲使得芯片股估值看起來有點泡沫 - 彭博社

芯片股票的表現像是2021年一樣在上漲。只是現在不是那個時候了。現在一些投資者開始猶豫了。

在第一季度暴漲28%之後，費城半導體指數的市盈率接近兩年前的峯值水平，那時對從個人電腦到冰箱等各種產品的需求非常高，芯片製造商供不應求。問題在於，像美光科技公司這樣的公司現在面臨相反的問題——供應過剩。

“情緒可能已經達到了最高點，或接近最高點，”Ingalls & Snyder的高級投資組合策略師蒂莫西·格里斯基説。“如果供需趨勢變得清晰，下一步走低我不會感到驚訝。”

週五，費城證券交易所半導體指數下跌了0.1%。

就像去年市場預期該行業將面臨更艱難時期，股價急劇下跌一樣，現在它們正在押注行業復甦，因為跡象表明公司正在處理過剩庫存並看到需求改善。三星電子公司表示將削減生產以恢復市場平衡後，美光、西部數據公司和其他存儲芯片製造商在過去一週裏上漲。但目前尚不清楚復甦能夠多快地帶來增長，以證明許多股票的大幅上漲是合理的。

Wedbush Securities Inc.的分析師馬特·布萊森表示，他很難解釋為什麼股票上漲如此之多。“半導體行業的復甦變得越來越淺，而且越來越晚了，”他説。

半導體一直是電子需求的領先指標。建造和裝備一座工廠需要數年時間，製造一個微小的電子元件需要數月時間。電子設備製造商對於交貨週期（從下訂單到交貨的時間間隔）長達一年的芯片供應商已經習以為常。

這些長交貨週期有助於使芯片行業因需求減弱時快速削減訂單而臭名昭著的繁榮至衰退週期。投資者通常希望在週期的低點進場，預期隨後會出現急劇上升。

高估值

這一次也不例外。根據彭博社編制的數據，30家與芯片相關的公司的指數最近交易價格約為預計利潤的13倍，現在約為21倍，距2021年的峯值24倍不遠。英偉達的交易價格高達56倍，今年漲幅超過80%，這是由於市場猜測其銷售將因投資於支持人工智能應用的設備而大幅增長。

然而，行業數據並不令人鼓舞。根據世界半導體貿易統計組織的數據，總芯片銷售下降了4%，與前一個月相比。這標誌着連續第六年同比下降。

在這其中，對於試圖判斷半導體市場是否觸底的投資者來説，存在令人困惑的跡象。根據高盛分析師馬特·拉姆齊（Matt Ramsay）的説法，存儲器市場、智能手機、個人電腦和圖形芯片仍然疲軟。他在一份備忘錄中寫道，汽車和工業市場中一些組件的定價仍然強勁，顯示出“終端市場需求在不確定的宏觀環境中繼續分化”。

隨着第一季度財報季即將開始，半導體利潤前景繼續惡化。根據彭博智庫編制的數據，標普500指數中與芯片相關的公司預計2023年的盈利將下降約25%，而在年初的預期是16%的收縮。

儘管對長期前景持樂觀態度，但傑富瑞分析師馬克·利帕西斯（Mark Lipacis）表示，股價上漲和利潤下降的組合可能會導致芯片製造商的財報季變得困難。

“鑑於過去五個月的顯著表現，進入財報季的情況比過去六個季度更具挑戰性，”他寫道。

每日科技圖表

蘋果現金儲備自2014年以來最少

該公司在第一季度結束時擁有約1650億美元

來源：彭博社

蘋果公司擁有納斯達克100指數中現金和可流通證券最多的一筆資金，截至其財政第一季度結束時約為1650億美元。然而，儘管這是一筆鉅額資金，但也是自2014年以來最少的金額。這家科技巨頭正在進行數十億美元的股票回購，以將資金返還給股東。

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