埃及鎊EGP貶值風險，土耳其里拉TRY展望，迪拜房地產價格 - 彭博報道

Netty Idayu Ismail

2023-04-17

一個年輕女孩俯瞰開羅的天際線。

攝影師：Chris McGrath/Getty交易商們打賭，埃及鎊面臨的壓力可能很快迫使央行再次允許貶值，因為該國承諾轉向靈活匯率受到國際貨幣基金組織的審查。

國際貨幣基金組織正在等待埃及實施更多承諾的廣泛改革，包括貨幣的真正靈活性和國有資產的私有化交易，然後才會進行300億美元援助計劃的首次審查。國際貨幣基金組織在去年12月批准了埃及的46個月援助計劃，後來表示審查可能會在3月完成。

一名顧客在開羅與供應商交換埃及鎊紙幣。攝影師：Islam Safwat/Bloomberg用於對沖風險或投機的衍生品預示着自2022年3月以來埃及第四次貶值的臨近，這與現貨市場的平靜形成鮮明對比。儘管在當地黑市上，貨幣價值下跌，但長時間的穩定引發了對當局致力於靈活匯率的質疑。

埃及最大上市銀行在倫敦上市的證券也表明了對北非國家貨幣貶值的預期。上週，商業國際銀行在倫敦證券交易所的存託憑證以36%的折扣創下了開羅股市股票的歷史紀錄。據迪拜Tellimer的策略師Hasnain Malik稱，這反映了人們預期埃及將再次允許其貨幣貶值。

國際貨幣基金組織的協議是埃及努力扭轉經濟局勢的重要組成部分，該經濟在俄羅斯入侵烏克蘭的衝擊波中陷入危機，並經歷多年來最嚴重的外匯短缺和最高通貨膨脹。該組織的支持應該能夠催生來自海灣盟友，包括沙特阿拉伯和阿聯酋的數十億美元投資，國際貨幣基金組織稱之為“至關重要”。

總部位於華盛頓的國際貨幣基金組織還希望看到國有資產私有化交易，以確保審查取得成功，據知情人士透露，埃及可能需要以比最初設想的更慢的速度進行項目，以避免破壞其宏觀經濟穩定。國際貨幣基金組織總裁克里斯塔利娜·喬治耶娃週四在華盛頓告訴記者。

世界銀行也對埃及提出了警告。世界銀行中東和北非地區副行長費裏德·貝爾哈吉在華盛頓接受採訪時表示，當局“正在朝着正確的方向邁進，但在進行改革時永遠不夠快”。進一步的貨幣貶值可能會加劇通貨膨脹，通貨膨脹在3月份上升至32.7%。埃及央行行長表示，更高的利率對於遏制主要由供應問題引發的通貨膨脹幾乎無濟於事。

也閲讀： 埃及可以出售火箭，但無法養活自己的人民 —— 觀點

本週圖表

土耳其下個月選舉前，里拉交易商正為動盪做準備 —— 導致對沖貨幣波動成本達到全球最高。

里拉對美元的一個月隱含波動率在兩天內翻了一番，因為現在的期限包括了5月14日的投票。

無論選舉結果如何，華爾街銀行預測里拉將大幅貶值，摩根大通分析師預計該貨幣將跌至25美元附近。

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觀點

在尋求與也門胡塞武裝達成和平協議時，沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼希望沒有人會注意到他的外交政策初次嘗試是徹底失敗的。無論利雅得如何解釋，這對王子來説都是一種羞辱，鮑比·戈什為彭博觀點撰寫。

需要了解

房地產熱潮：根士丹利預計迪拜的房地產價格在2020年以來上漲20%後，今年將繼續上漲 —— 這歸因於現金買家、追求收益的投資者和中國市場的重新開放。

迪拜帕爾姆島海濱的豪華別墅後面是住宅摩天大樓。 攝影師：Christopher Pike/Bloomberg**$800億股權：** 沙特阿拉伯政府將能源巨頭阿美公司的另外4%轉讓給其主權財富基金，將其對這家全球最大石油公司的直接持股比例降至90.18%。

支付機會： 中東信用卡處理公司Network International收到了來自CVC Capital Partners和Francisco Partners的一份約值約210億英鎊（26億美元）的非約束性收購要約。

失敗的嘗試： 阿曼的Ahli銀行拒絕了該國第二大銀行Dhofar銀行提出的一項潛在合併的提議，該合併將創建一個資產規模達190億美元的實體。

蘇丹暴力事件： 槍聲和爆炸聲連續第三天在喀土穆響起，來自阿聯酋、英國、美國和沙特阿拉伯的外交官 — 一個被稱為四方小組的團體，曾試圖在這個北非國家發生2021年政變後恢復部分民事統治 — 加大了努力，試圖阻止軍隊和一個準軍事組織之間的衝突升級為全面內戰。

**以色列希望受挫：**控制加沙地帶的激進巴勒斯坦組織哈馬斯的一支高級官員代表團前往沙特阿拉伯，此舉是對內塔尼亞胡試圖與海灣王國規範關係並孤立哈馬斯的贊助國伊朗的又一次挫折。

還有閲讀：以色列將軍發出嚴厲警告：敵人嗅到了血腥味

**新一波：**上週，伊朗多個城鎮和城市發生了一系列疑似有毒氣體襲擊事件，此前當局表示已逮捕了大批人員。伊朗女校遭遇新一波疑似有毒氣體襲擊

土耳其選舉倒計時

**重新提出的承諾：**土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安領導的執政黨公佈的選舉宣言並未明確未來政策可能採取何種形式。選舉宣言

**勝利在望：**埃爾多安表示，他的連任將向西方發出一則信息，他稱西方反對他並支持他的對手。

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**大幅加息：**甚至在膠着選舉結果揭曉之前，華爾街最大的銀行幾乎一致預測利率將回到2018年貨幣危機後的更高水平。花旗集團現在預計土耳其的關鍵利率將在下個季度結束時達到40%，而美國銀行則認為基準利率將在50%的水平達到峯值。

“絕佳機會”：資深新興市場投資者馬克·莫比烏斯表示，無論埃爾多安是否在選舉中失利，股票都是最有利可圖的土耳其資產投資。與此同時，花旗經濟學家估計，該國在選舉後的12個月內可能吸引450億至500億美元的資金流入。

即將發生

埃及貿易平衡：4月18日
土耳其2月房價：4月18日
土耳其未來12個月通脹預期：4月19日
以色列3月消費者信心：4月19日
沙特阿拉伯股票交易所因開齋節關閉：4月18日至24日
迪拜股票交易所因開齋節關閉：4月20日至21日

卡塔爾經濟論壇***：*5月23日至25日，加入全球商業領袖、政策專家以及來自金融、科技、媒體和體育界的新興聲音，共同探討最新趨勢，推動經濟增長和樂觀情緒持續到下一個十年。演講嘉賓包括來自TCG、Blockchain.com、MIRAMAX和普華永道的高管。瞭解更多關於如何線上或線下參加這一全球盛會的信息這裏。

最終結論

幾十年來，美國和沙特阿拉伯的“石油換安全”協議一直是能源市場的支柱。現在這個支柱出現動搖。

美國總統富蘭克林·羅斯福（右）於1945年2月14日在美國軍艦上會見沙特阿拉伯國王伊本·沙特。攝影師：Hulton Archive/Getty Images在OPEC+聯盟於4月2日突然減產後，大多數分析師預計未來幾年石油價格將超過每桶80美元，遠高於2015年至2021年間的每桶58美元的平均價格。

沙特阿拉伯需要每桶75至80美元的石油價格來平衡預算，但這並不能完全説明問題。

矛盾的石油需求

OPEC+的預算受益於更高的價格，美國通貨膨脹受益於更低的價格

來源：彭博經濟學

王國的主權財富基金每年計劃在國內經濟上花費400億美元，包括在沙漠中建設一個估價5000億美元的未來城市Neom，外部投資額外計算。這些數字並未出現在預算中。為了實現所有這些目標，王國需要更接近100美元的石油價格。

與此同時，在俄羅斯，總統弗拉基米爾·普京指望石油收入來支持他的戰爭機器。彭博經濟學估計，每桶100美元的價格標籤是克里姆林宮平衡財政的必要條件。

除了推高通貨膨脹率和增加經濟衰退風險外，沙特和俄羅斯的石油聯盟還有可能給美國總統喬·拜登的連任競選帶來麻煩。