阿波羅向投資者推銷交易以緩解籌資低迷-Bloomberg

攝影師：Jeenah Moon/BloombergApollo Global Management Inc. 正在努力克服整個行業的低迷，已經與一些投資者接洽，希望通過以折扣價將他們從舊基金中贖回的方式為其最新的私募股權基金籌集資金。

據知情人士透露，該公司將此舉視為一種緩解客户流動性壓力的方式。同時，Apollo 公司還試圖為那些股權尋找潛在買家，這些買家還將向最新的第十個基金注入資金。

儘管大多數投資者目前拒絕了出售的提議，但 Apollo 的努力凸顯了該行業籌集資金困境的深度，以及公司為解決這一問題願意做出的努力。在規模上成功完成這樣一項複雜的交易很困難，因為買家和賣家發現他們比以往任何時候都更難就如何估值基金股權達成一致。

據稱，一些 Apollo 的客户對以折扣價贖回表示猶豫，他們擔心放棄利潤，這些人士表示。根據劍橋聯合數據，截至 12 月 31 日，第九個旗艦基金的淨內部收益率為 25%，Apollo 在 2 月份表示，這使其在收購同行中排名前四分之一。一些養老金報告稱，該基金在最近一段時間內的表現相對較弱。

Apollo的私募股權業務，由David Sambur和Matt Nord領導，面臨着多年來最具競爭力的籌款環境之一，因為這家總部位於紐約的公司力求贏得投資者的信心，並展示即使經濟放緩，它也能保持其費用機器的增長。

機構投資者（如養老金和捐贈基金）面臨的限制加劇了這一挑戰，他們在去年通脹推動的市場動盪中已經達到了私募股權分配的極限。

‘爭取機會’

在經歷了十多年的容易獲得資金後，最大的另類資產管理公司在不到一年的時間內達到了他們的籌款目標。根據Preqin的數據，到2022年，收購公司平均需要29個月才能達到他們的目標。

“私募籌款肯定是波動的，”辛普森·撒切爾律師事務所投資基金業務負責人Michael Wolitzer説。“已經建立起來的管理公司正在籌集資金，但進展緩慢且時間延長。”

Apollo此前告訴投資者，他們將在去年年底前完成一項$250億美元的收購基金，但遠未達到目標。雖然高管們在2月份的電話會議中告訴分析師，他們預計會接近“爭取機會”的目標，但他們表示截至1月31日，他們只籌集了150億美元。

最大的另類資產管理公司Blackstone Inc.也延長了其旗艦基金的籌款時間表，並放緩了早期計劃籌集多達300億美元的雄心。

閲讀更多：黑石集團在追求創紀錄的收購基金時遇到困難

收購基金籌集資金困難

去年公司平均需要29個月才能達到目標

來源：Preqin數據

注：2023年的數據截至4月18日

像阿波羅公司考慮的那種釋放資本的交易對於私募股權公司似乎是一個有吸引力的解決方案 — 但這並不總是對他們的客户有利。投資者通常不願意在不急需流動性的情況下對基金持有進行折價。

凱雷集團最近幾個月吸引了兩家買家來取代一家舊基金的投資者，併為其最新的收購基金承諾資金，該公司不得不要求客户延長其籌款時間表。據知情人士透露，這兩家買家，LGT資本合作伙伴和Partners Group，採取了強硬的談判立場，抵制了銀行家要求為新基金增加更多現金的呼籲。

最終，這兩家公司同意為新基金投資1美元，而他們用來收購舊股份的每2.30美元。他們要求對他們在2022年中期估值的股份進行約20%的折扣，這比許多投資者願意支付的價格更高，以便退出。

LGT和Partners Group最終購買了約4.5億美元的舊股份，並承諾向凱雷的新基金投資2億美元。這家總部位於華盛頓的公司最初預計至少達成10億美元的交易。