2023年泰國選舉：920億美元的競選承諾對經濟帶來風險 - 彭博社

泰國政客們正竭力爭相承諾選民價值數十億美元的救濟和免費贈品，這些承諾提供了近期的利益，但從長遠來看可能對經濟造成損害。

這引發了貨幣管理者的警告，泰國央行行長Sethaput Suthiwartnarueput勸阻政黨不要承諾可能會給政府資金帶來壓力的廣泛補貼。他的擔憂得到了貨幣政策委員會的一位同事的附和。

Sethaput Suthiwartnarueput攝影師：Jason Alden/Bloomberg泰國發展研究所經濟學家、泰國央行利率委員會成員Somchai Jitsuchon表示：“我們應該避免制定促進不良激勵的政策。” TDRI的分析顯示，實施九個政黨的競選承諾需要每年約920億美元。承諾。

許多提案都集中在農民身上，因為他們是5月14日大選中最大的選民羣體。最大的。如果贏家真的兑現競選承諾，可能會給東南亞第二大經濟體脆弱的疫情後復甦中本已緊張的公共財政帶來壓力。

然而，投票的更直接結果是不確定性的風險，正如泰國總理巴育·佔奧巴的政黨所警告的那樣，反對派的勝利可能會使該國陷入“衝突的黑洞。”

普拉尤特·昌·奧巴（Prayuth Chan-Ocha）在五月初曼谷的一次集會上。攝影師：安德烈·馬萊爾巴（Andre Malerba）/彭博社儘管如此，在選舉後，以下是經濟領域需要關注的地方：

家庭債務

泰國家庭債務在疫情爆發前已經很高，到2021年已經攀升至國內生產總值的90%。儘管在2022年底略微下降至86.9%，但這一數據仍受到央行的密切監控。有所緩解。

泰國家庭債務可能會長期保持較高水平

資料來源：泰國銀行

* 家庭債務數據不包括非正規部門的債務

過去的一些民粹主義政策導致家庭債務上升，政府將其作為刺激經濟的簡單解決方案。英拉——被罷黜的前總理塔信·西那瓦特（Thaksin Shinawatra）的妹妹，2014年政變後不得不逃亡——在2011年至2012年為首次購車者提供了大幅度的減税優惠，以在泰國遭遇史上最大洪水後刺激需求。

塔信·西那瓦特（Thaksin Shinawatra）左，英拉·西那瓦特（Yingluck Shinawatra）右，2018年在東京。攝影師：杉本康宏（Yasuhiro Sugimoto）/法新社/蓋蒂圖片社家庭債務從2011年初的國內生產總值的60.3%躍升至2012年底的71.8%。政府還因該計劃損失了約910億泰銖（27億美元）。

財政缺口

泰國繼續依靠補貼來刺激經濟增長，並保護公民免受生活成本上漲的影響，特別是在通脹率去年攀升至14年來的高點之後。央行估計，現有的收入保障和農業補貼每年約耗資1500億泰銖。

泰國旨在通過低預算赤字維持財政紀律

資料來源：泰國財政部

注：財政年度從10月1日開始；2024-2027年的數據是財政部的預測

由於泰國是淨石油進口國，能源成本是政府經常提供支持的另一個領域。自2022年初以來，普拉尤特政府已經至少花費了2000億泰銖來凍結柴油價格並補貼烹飪氣體。

“提供這樣或那樣的刺激政策將有助於在短期內提高某些數字，但會產生長期效應，比如增加債務，”塞薩普特行長上個月表示。“我們的預算有限，所以我們應該在一些能夠創造更長期增長的領域中高效利用它們。”

目前的好消息是收入表現強勁，政府預測財政赤字將從本財政年度估計的3.7%降至開始於10月的財政年度的國內生產總值的3%或更低。泰國在疫情期間借款了1.5萬億泰銖，並將公共債務上限提高到國內生產總值的70%。

低增長

去年，泰國的經濟表現繼續低迷，而許多鄰國已經恢復到疫情前的增長速度。馬來西亞和菲律賓甚至發佈了幾十年來的最高國內生產總值。

泰國GDP增長和投資穩步下降

來源：泰國銀行，國家經濟社會發展委員會

泰國最後一次實現5%以上的年度經濟增長是在2012年，即英拉執政期間，當時GDP增長了7.2%。

根據高盛集團上個月的一份報告，這次選舉中的明確授權，如果結果被接受，將支持經濟復甦。高盛表示，爭議結果可能引發抗議活動，導致另一輪不確定性，可能延遲投資和支出。

泰銖對本地政治不確定性的反應不大，主要跟隨全球金融市場。本地貨幣今年以來升值了2.7%，在印尼盧比之後是彭博跟蹤的亞洲貨幣中表現第二好。

另一方面，股市對政治動向更為敏感。泰國SET指數在2023年下跌了6.1%，是亞洲今年表現最差的市場。泰國投資者寄希望於選舉來振興股市。

“幾乎所有政黨的政策都將需要增加支出，導致未來四年出現鉅額預算赤字，”根據最近發佈的泰國研究機構對領先反對黨Pheu Thai和Move Forward以及與軍方有關的Palang Pracharath和Bhumjaithai的財政計劃進行審查的評論。

“這不僅會增加公共債務，還會增加經濟不穩定性和加速需求拉動型通貨膨脹的風險，”該研究所寫道，並補充説，無法控制的通貨膨脹將對經濟造成“嚴重損害”，因為它將引發更高的利率，並進一步加劇家庭債務。