零首付按揭：英國房地產價格會上漲嗎？- 彭博社

實現“售出”標誌會因100%按揭迴歸而變得更容易嗎？

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100%按揭會讓英國房地產市場復甦嗎？

“100%按揭”的迴歸在本週引起了英國的轟動。

斯基普頓建築協會（對於非英國讀者，建築協會基本上就是一家銀行）推出了一項為期五年的固定利率交易，無需支付任何定金。他們稱之為“Track Record按揭”。

這一消息引起了一些人的關注並不奇怪。無需支付定金的按揭引發了人們對2008年金融危機爆發前的不愉快回憶。儘管那次危機的導火索是美國房地產市場，但由於在那個時候英國瘋狂放貸，英國當時極為脆弱，其中一個引起關注的罪魁禍首是——北巖銀行——在破產前剛剛推出了125%的按揭。

我要説的第一件事是，這不是一回事。至少目前還不是。斯基普頓的產品有一些相當嚴格的規定。您可以借款的最大金額是基於過去6個月您支付的月平均租金（而且您必須在過去18個月中至少連續租房12個月）。

基本上，這種房屋貸款的宣傳點是，如果有人能夠支付很高的租金給房東，他們應該被允許將租金支付給銀行，逐漸積累自己的產權。還要注意的是，最大貸款期限長達35年，這在理論上增加了可以借款的金額。

斯基普頓對這筆抵押貸款也收取了相當可觀的費用。貸款利率為5.49%（儘管該產品免費）。只要有5%的存款，就可以輕鬆獲得低於5%的五年固定利率，如果您的存款（或貸款價值比）為80%或以下，您將看到接近4%的利率。

房價和創新貸款

如果您是目標市場，您可能會心動，但要認真考慮。最好想方設法湊夠至少5%的存款。

但從更廣泛的住房市場來看，這意味着什麼呢？嗯，單單這個並不像是什麼改變遊戲規則的事情。您看到的是一個相當狹窄的絕望的潛在首次購房者羣體，而且您可能主要看到的是在更負擔得起的地區的房產（例如，對於您普通的倫敦房產來説，這些數字根本不合適）。

然而，這確實表明金融機構有意願借錢，特別是當他們借出的錢是抵押在有價值的資產上時。作為銀行，您總是更願意簽署抵押貸款協議，而不是向小企業放貸 —— 這只是更可預測。

對於首次購房者來説，35年的抵押貸款期限也越來越“正常化”。

考慮到您可以為這些抵押貸款收取更高的費用（至少在競爭再次推低價格之前），您可以理解為什麼其他放貸人如果有任何動力的話，可能會效仿。

對我來説，今年房地產市場將經歷一次明智且迫切需要的調整的一個關鍵“威脅”是，儘管利率較高，人們仍然以現行價格購買，因為放貸人找到了一種促使這種情況發生的方式。而其中一種方式就是延長貸款期限並縮小所需存款。

當然，風險在於如果這種情況繼續發生，那麼我們最終將重演先前的房地產崩盤 — 或許大約在2025年或2026年左右 —屆時消費者和整個銀行系統都會對房地產市場過度槓桿化，一切都會以比現在簡單地將市場泡沫削減15-20%更為醜陋的方式走向失敗。

目前，我仍然押注於“明智的修正”情景。但我會密切關注市場上類似的抵押貸款創新。

附言 — 關於我們昨天討論的英國實際情況有多糟糕，就生活水平下降而言 — 這是一篇有趣的彭博文章，講述了英國工資實際上正在趕上某些行業和地區的通貨膨脹，那些願意換工作的人平均獲得10%的加薪，根據Reed Recruitment的數據。

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我今早讀到的內容

• **不要錯過：**現在是大學畢業生的昂貴時期， Stuart Trow説。學生們學會早期管理個人財務從未如此重要。
• 我的偶爾搭檔馬庫斯認為英格蘭銀行需要對自己的預測有信心，並準備好在利率上“暫停”。
• 航空公司的好消息 — 商務旅客可能正在放棄頭等艙，但遊客們正在愉快地佔據他們的位置，克里斯·布萊恩特説。

如果辦公室人羣不出現，遊客們似乎會愉快地佔據他們的位置。攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社### 午間市場

我的同事克里斯汀·阿基諾和大衞·古德曼快速更新今日英國市場…

*“*韋瑟斯普恩斯在一連串狂歡的法定假日後表示預計銷售額將創紀錄，股價上漲超過5%。

“北海石油巨頭哈伯能源也因公司表示預計在英國裁員約350人，因該國的意外税侵蝕了收入而上漲。

“英鎊持續在1.26美元以上，儘管德意志銀行策略師今天表示這將是最好的時機，並宣佈看漲英鎊的呼籲結束。”

在美國通脹數據發佈後，金價略有上漲，約為每盎司2045美元，而原油（以布倫特原油計）價格保持在每桶77.40美元。英鎊對美元走高，約在1.267美元左右。

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每日引言

“事實是… 你去美國，他們的薪水是這裏人的數倍，完全不同的水平，而且他們非常成功。沒有人似乎在意。”

Jan du Plessis

董事長，金融報告委員會

杜普萊西，英國會計監管機構的負責人，曾是力拓和英國電信等公司的前主席，警告説倫敦作為一個吸引人的金融中心一直在長期衰落。（Merryn 在這裏發表了評論）### 給…加個數字，你能重複一遍嗎？

• 85% 美國快餐連鎖店温迪希望通過用 AI 聊天機器人取代人類駕駛窗口操作員來達到的訂單準確率水平。目前，其準確率為79%。

在你離開之前…

不要錯過 《在城市播客》。 每週，彭博社的弗朗辛·拉誇和大衞·梅里特走進倫敦金融城的幕後。

週四要關注的主要新聞包括：

• 英國 英格蘭銀行的利率 決定將宣佈。加息至4.5% 似乎非常可能，但所有人都將關注附帶的貨幣政策報告的總體口吻。
• 在公司新聞方面，航空航天集團 勞斯萊斯 和廣播公司 ITV 將發佈交易更新，私募股權集團 3i 將公佈全年業績。

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