阿里巴巴（BABA）銷售增長令人失望，中國經濟反彈前景不明——彭博報道

阿里巴巴集團控股有限公司辦公室位於北京。

來源：彭博社

阿里巴巴集團控股有限公司將探索其物流和雜貨業務的首次公開募股，同時剝離其價值120億美元的雲業務，開啓備受期待的分拆的第一階段，以試圖振興低迷的收入增長。

觀看：阿里巴巴將剝離其雲業務。

首席執行官張勇首次概述了這一歷史性重組的輪廓，該重組從將其雜貨業務 Freshippo 的上市開始，可能在六個月內進行，然後在接下來的一年到一年半內進行其巨大的 菜鳥 物流業務的上市。值得注意的是，阿里巴巴將完全剝離該國最大的雲服務平台作為股東的股息，這意味着它可能放棄對其增長最快的業務之一的控制權。

張勇表示，雲業務的剝離旨在簡化結構並響應市場需求。他表示，一個獨立的平台如果吸引到合適的外部融資，有朝一日甚至可能超過阿里巴巴的規模，但沒有詳細説明。分析師過去曾爭論稱，私有云可能在與國有競爭對手作鬥爭時處於不利地位，因為北京越來越堅持使用政府控制的數據存儲和互聯網服務。

投資者抱有希望，認為阿里巴巴在三月決定將自己分拆為六個單位可能會激勵市場，使不同業務更靈活地運作，並推動股價反彈。除了核心的淘寶天貓商業集團之外，每個單位都被允許尋求獨立的籌資和上市。

然而，張勇在中國電商領袖連續第三個季度實現個位數收入增長之後，提出了這一宏偉願景，加強了人們對中國消費者支出反彈可能比預期更遠的擔憂。三月季度國內商業下降了3%，而另一個備受關注的雲計算部門下降了2% —— 這是有史以來首次下降。阿里巴巴股價在紐約收盤時下跌了5.4%，至85.77美元。

這種表現不佳凸顯了中國可能正在以比預期更慢的速度從多年的零Covid限制中恢復，受到美國製裁和不確定的全球經濟環境的阻礙。在互聯網行業遭受嚴厲打擊之後，希望北京今年會支持民營企業的期望尚未轉化為有意義的政策。

彭博智庫的看法

阿里巴巴首次雲計算收入下降，強調了新戰略投資者在未來12個月內使業務增長復甦的重要性。阿里巴巴財季第四季度直銷額下降，其中包括盒馬收入，也對該公司在IPO後的推動因素產生了疑慮，計劃在6-12個月內上市。菜鳥，計劃在12-18個月內上市，四年來第四季度物流收入增長最低。

- 分析師Catherine Lim和Trini Tan

點擊這裏查看研究。

作為整體重組的一部分，阿里巴巴計劃將約一半的投資團隊派往分拆後將創建的六個不同業務部門。這個團隊在歷史上一直處於全國性投資狂潮的前沿，幫助擴大了阿里巴巴的影響力，並抵禦了來自京東和騰訊控股有限公司的競爭。

“這一轉型將使我們所有的業務更具敏捷性，增強決策能力，實現更快速地應對市場變化，”張勇在電話會議上告訴分析師。

分拆藍圖的關鍵點

• 阿里巴巴計劃將其雲服務部門拆分為獨立實體，通過在未來一年內向股東分發股票來實現
• 這意味着阿里巴巴最終可能不再擁有中國最大的雲服務平台的股份
• 它將在12至18個月內將菜鳥物流業務上市
• 最直接的是，該公司計劃在未來一年內完成菜鳥超市的IPO
• 並計劃為其國際商務部門（包括新加坡的Lazada等海外業務）獲得外部融資

阿里巴巴報告了三月季度銷售額為2082億元人民幣，略低於分析師對2092億元人民幣的平均估計。淨利潤為235億元人民幣，得益於一次性收益，扭轉了一年前的虧損。

投資者們押注消費支出和科技行業在北京解除多年來的廣泛限制後會反彈，這些限制曾使全球第二大經濟體陷入困境。但經濟學家指出，貿易放緩等跡象表明初期復甦正在失去動力。在最近的黃金週假期期間，作為更廣泛情緒指標的一個重要指標，整體支出落後於預訂量。

閲讀更多關於阿里巴巴的內容
阿里巴巴的320億美元交易日預示着中國科技公司的分拆阿里巴巴全球在線商務部門正在考慮在美國進行首次公開募股京東首席執行官在一年任期後辭職，增長放緩阿里巴巴降低雲價格以刺激增長，為可能的首次公開募股做準備

儘管整體情況不佳，但線上商務至少有跡象表明正在好轉。

根據高盛集團的估計，中國電子商務行業的總商品價值增長在3月加速至11%，此前在2023年前兩個月放緩至5%，這一加速趨勢得益於需求復甦和物流問題緩解。上週，京東表示本季度的交易量增長超過了前三個月，有助於支撐其股價。

騰訊的收入增長速度自2021年以來最快，而百度公司的銷售額也超出了預期。兩家公司都歸功於國內消費領域的復甦。《大空頭》中著名的基金經理邁克爾·伯裏即使其他對沖基金在國家復甦交易上降温，也加大了對京東和阿里巴巴的看漲賭注。

目前，阿里巴巴正在推行成本削減以支撐利潤率，並抵消國內增長乏力的局面 —— 這對於一個曾經大舉支出以主導經濟大片區域的科技交易者來説是一次重大變革。習近平政府對在線商務的打擊也迫使阿里巴巴改變了曾經追求商家獨家經營的商業模式。

“在過去幾個月裏，我們注意到中國消費逐漸復甦，但消費者信心和消費能力仍需要進一步的動力，”張説。“與此同時，各個消費平台之間的競爭仍然激烈，每個人都在努力提供更有價值的產品和服務來抓住增量需求。”

拆分阿里巴巴

2023年3月宣佈的重大重組計劃承諾將產生幾個首次公開發行

來源：彭博社編制的數據

注：數據截至2022年3月31日的12個月。公司尚未確認將舊部門轉移到新結構。不包括“創新計劃及其他”收入的0.4億美元。

由於國內市場來自京東、拼多多控股有限公司等激烈競爭對其底線關注變得更加緊迫，而這些公司正加大吸引顧客和贏得商家的努力。

在海外，這家科技巨頭正在削減其全球雄心。阿里巴巴本月出售了其在印度金融科技巨頭支付寶的最後一批股份，加速退出全球增長最快的移動互聯網領域。