ESG投資在共和黨攻擊後變得低調 - 彭博社

731進行的圖片插圖可持續投資曾經是華爾街的一項讓人感覺良好的業務，是資產管理人員誇耀他們能夠在關注公司碳排放和社會影響的同時賺錢的一種方式。然後它被捲入了美國的文化戰爭。

環境、社會和治理投資的首字母縮寫ESG，從金融行業的行話變成了另一個保守派不喜歡的三個字母縮寫，與DEI（多樣性、公平和包容）和CRT（批判性種族理論）並列。埃隆·馬斯克在Twitter上抨擊ESG，許多共和黨人希望取消它。佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯，可能是2024年白宮候選人，於五月簽署了一項法案禁止在投資公共資金時使用ESG。其他反ESG法案正在各州立法機構審議，而共和黨控制的州已經共同從華爾街最大的ESG支持者，黑石集團，管理的基金中撤出了數十億美元。最近在當地共和黨大會上發言時，猶他州財政部長馬洛·奧克斯將ESG描述為“撒旦的計劃”的一部分。

現在，曾經對追求淨零排放目標和多樣化勞動力大談特談的資金管理人員和銀行家們説話更加謹慎。一些人已經開始修改推介書、營銷材料和報告中的語言，淡化或完全刪除與ESG及相關問題的提及。去年，State Street Corp.的投資團隊在六頁氣候報告中表示他們認為“氣候變化對他們投資的公司構成系統性風險”。他們將報告縮減到四頁，並從最新版本中刪除了那句話。（State Street在一份聲明中表示，氣候變化仍然是首要任務。）一些主要公司也退出了一個氣候金融團體，美國的ESG相關債券銷售額大幅下滑。

約翰·赫普納（John Hoeppner）是美國可持續發展執行官，就職於歐洲最大的資產管理公司之一Legal & General Investment Management，他是那些在與客户會面時避免使用“ESG”這一總稱的人之一。“這很困難，”他説。“但當前的政治環境迫使我們更加明確，清晰地表明我們的做法。”對於一家較小的資產管理公司來説，共和黨的攻擊變得太過頻繁。特雷·韋爾斯塔德（Trey Welstad）在北達科他州米諾特的維京誠信基金（Viking Integrity Funds）工作，去年將一隻基金的名稱中的“ESG”去掉，稱這個標籤已經過於政治化。

保守派認為ESG賦予了大型資產管理公司過多的權力，這些公司在股東投票中起着關鍵作用。“我們擔心，納税人的最佳長期經濟利益可能已經被環境、社會和政治利益所取代，”一羣州首席財務官在5月15日致信20家資產管理公司時寫道。

在共和黨人攻擊ESG過於綠色或過於自由主義之前，它曾因過於模糊和過於營銷驅動而受到批評。這是一個廣義術語，包括那些迴避所有石油公司的基金，以及可能因卡車車隊排放增加而降低公司評級，或因發佈企業道德政策而獎勵另一家公司的華麗評分系統。基金經理可能會將ESG因素作為選股的一部分，或者在股東投票中考慮這些因素。ESG的模糊定義最近導致一個行業團體修訂了其估計，將美國ESG基金中的資金總額從兩年前的17萬億美元降至8萬億美元，主要是因為它改變了資產計量方式。倡導更嚴格環境標準的人經常指責華爾街利用ESG來“綠色洗白”其形象。現在他們擔心大型資產管理公司正在“綠色掩蓋”，或者決定不公開談論氣候和其他問題。

帕特里克·麥克維，雷德納斯·麥克維資本管理公司的聯合創始人，在波士頓的辦公室。攝影師：凱亞娜·西姆查克，為彭博商業週刊拍攝但是去波士頓，這座許多較小的社會責任投資公司的所在地，情緒出奇地樂觀。在這座市內，市長已承諾向ESG投資注入數億美元，這一做法根深蒂固。宗教團體如普世主義者協會在南非種族隔離時期帶頭進行了撤資努力。在這裏，你會遇到一些資金管理人員，他們表示ESG爭議已加快了關於ESG應該實現什麼目標的討論。他們打賭，即使紅色州官員抨擊ESG，也有其他資金管理客户希望獲得更多ESG。“如果我們與一個聽過邁克·彭斯談論ESG的人辯論持負面看法，我們每次都能贏得那場討論，”雷德納斯·麥克維資本管理公司的聯合創始人帕特里克·麥克維説，他從事社會責任投資已有40年。

索尼婭·科瓦爾是最古老的社會責任投資者之一，她經營着澤文資產管理公司，她將共和黨的猛烈攻擊描述為“荒謬”，對她的業務影響不大。綠色世紀資本管理公司總裁萊斯利·塞繆爾裏奇表示，這種強烈反彈在與她的投資者交談中幾乎不會提及。

馬特·帕茨基（Matt Patsky）在上世紀90年代在雷曼兄弟工作時創建了一個“綠色芯片”公司指數，他説這些攻擊並不新鮮。它們可能更為普遍——帕茨基自己的父親是福克斯新聞的忠實觀眾，問他在工作中做的是否是ESG，以及是否像主持人説的那麼糟糕。但他把這看作是一個好跡象。“天啊，這起作用了！”經營Trillium Asset Management的帕茨基説。“我們一定終於產生了足夠的影響，以至於他們對此做出了反應。”

帕茨基攝影師：凱安娜·西姆查克（Kayana Szymcak）為彭博商業週刊拍攝這種情緒也被一位領導一個團隊的人所分享，該團隊於2004年在聯合國瑞士辦事處創造了ESG首字母縮寫。他們的目標是從社會責任投資轉向吸引華爾街，重點關注環境、社會和治理問題帶來的風險和賺錢機會。保羅·克萊門茨-亨特（Paul Clements-Hunt）表示，這些攻擊給了ESG很多免費宣傳。“這正是我們想要的，”他説。“他們怎麼這麼晚才開始？”

英國朱庇特資產管理公司可持續發展主管桑德拉·卡萊爾（Sandra Carlisle）表示，ESG的巔峯可能是去年首次推出的首席可持續發展官芭比娃娃。她表示，這標誌着ESG已被推廣綠色產品和活動的營銷人員所劫持。卡萊爾説，員工在氣候大會上花費太多時間，甚至她也在告誡自己的營銷團隊放慢腳步。“虛偽信號已經失控，”她説。卡萊爾呼籲她的行業回到艱苦的財務分析工作中，停止與客户使用行業術語。

其他人正在試圖進行辯護。波士頓的一個非營利組織利用共和黨人使用的語言發起了一個名為“自由投資”的運動。簽署者包括前美國副總統阿爾·戈爾的投資基金和户外服裝公司Patagonia。該組織還找到了一個不太可能的盟友，共和黨人Eli Lehrer，他是位於華盛頓的自由市場智庫R Street Institute的主席。“投資者應該可以自由考慮可能影響公司長期績效的任何事情，”他説。

ESG倡導者表示，那些不考慮諸如氣候變化等問題的公司正在損害自己的底線。例如，2021年，激進投資者 Engine No. 1成功發起了運動，要求埃克森美孚公司董事會進行改變，理由是該公司在石油勘探方面的高投資水平可能會在世界被迫轉向更清潔能源時變得浪費。 BlackRock和State Street是支持Engine No. 1的大型資金管理公司之一。

在紐約市，由前特朗普政府勞工部長尤金·斯卡利亞代表的原告起訴了三個公共退休計劃，因為他們決定出售價值約40億美元的化石燃料資產。他們認為，這種剝離將以犧牲退休人員的回報為代價，而支持政治和社會目標。養老金的一位女發言人表示，基金的受託人投票決定放棄這些投資，原因是“投資化石燃料儲備存在財務風險”。

在過去的十年中，低配能源股一直是一個成功的籌碼。但俄羅斯入侵烏克蘭推高了去年的石油股，這並沒有幫助ESG的事業。與此同時，科技公司的股票下跌，這些公司由於其較低的碳排放量而被ESG投資者大量持有。迄今為止，共和黨的攻擊對資金的整體流動影響不大。儘管佛羅里達州和其他州去年從黑石基金中撤出數十億美元，但根據晨星直接數據，其他投資者增加了美國可持續投資。

投資流向美國可持續基金

季度互惠基金和ETF的估計

來源：晨星直接

但今年第一季度這些基金出現了資金撤回。晨星研究服務的可持續性研究副總監Alyssa Stankiewicz表示，這更可能反映了績效問題和對全球經濟的擔憂，而不是政治原因。她説，這些攻擊可能會阻止新投資者投資可持續基金。

對這個標籤的強烈反對並沒有阻止 ESG支持者繼續前進。投資者正在關注美國里程碑式的氣候法律帶來的機遇，這將引發綠色項目的繁榮。黑石首席執行官拉里·芬克在最新的投資者信函中沒有使用ESG首字母縮寫，但他確實致力於轉向更清潔的燃料。在三月份的特斯拉股東大會上，馬斯克——畢竟是一家電動汽車公司的老闆——和他的一羣副手詳細介紹了努力創造一個沒有化石燃料的世界，觀眾們在那裏喝着紙盒裝的水，而不是塑料瓶。