本週全球大宗商品中值得關注的五個關鍵圖表 - 彭博社

一個備受關注的金屬比率表明投資者對經濟衰退前景變得越來越焦慮，而在美國，發電廠正在按季節調整的基礎上燃燒創紀錄的天然氣。以下是本週商品市場上需要考慮的五個顯著圖表。

銅和黃金

所謂的岡德拉赫比率，以著名基金經理傑弗裏·岡德拉赫命名，密切關注銅和黃金之間的關係，目前交易接近自2021年初以來的最低水平，表明可能會出現經濟衰退。該指標的變化是投資者情緒的一個有用指標，這種比較在歷史上一直是名義利率和未來經濟增長的代理，比率下降與利率持平或下降一致。Comex的銅期貨今年下滑約3%，而黃金因避險資產需求上漲超過9%。

### 碳捕集

歐洲能源行業將在本週德國埃森舉行的E-world能源與水會議上聚集。討論的話題將包括碳捕集、氫、實現零淨排放的途徑以及如何應對能源和氣候危機。世界各國政府正在投資數十億美元用於碳捕集、利用和儲存（CCUS）技術，這是一種將煙囱排放的二氧化碳封存並深埋地下的過程。本月早些時候美國總統喬·拜登提出的規定將要求一些發電廠推出碳捕集系統或關閉。這是在拜登具有里程碑意義的氣候法案中分配了有利可圖的新税收抵免以及提供數十億美元用於促進該技術的立法之後。BloombergNEF預測到2030年，美國將擁有全球近一半的CCUS安裝容量。在歐洲，英國和荷蘭將是增長的領導者。

全球碳捕獲能力

如果當前的CCUS管道完全發展到2030年，美國將保持其領導地位

來源：BloombergNEF

注：“其他”包括印度尼西亞、荷蘭、挪威、巴西、馬來西亞等國家。

天然氣

美國正在消耗創紀錄數量的天然氣來為家庭和企業提供動力。自3月初以來，發電廠每天平均燃燒29.7億立方英尺的天然氣，比去年同期增加了14%。這一趨勢出現在從煤炭轉向天然氣的情況下，由於庫存過剩導致價格暴跌超過50%，天然氣今年成為更便宜的選擇。但在天然氣勘探鑽井數量急劇下降以及國內庫存增長低於預期後，供應緊縮的跡象變得更加明顯，導致燃料價格上漲了14%上週。期貨在週一交易中回吐了部分漲幅。

用於發電的天然氣使用量創下季節性紀錄

自3月以來，美國燃料需求平均約30億立方英尺

來源：彭博社

注：3月1日至5月19日期間的天然氣消耗數據

航運

乾旱正在導致巴拿馬運河的水位降低至可能是七年來最低。供給運河的兩個湖泊中最大的加圖恩湖的水位預計將在7月降至2016年以來最低，這將導致從其他地方向運河泵送淡水的附加費用上漲。除了支付更高的費用外，大型集裝箱船和油輪如果攜帶過多貨物可能無法通過運河，因為存在吃水限制。

乾旱意味着巴拿馬運河的運費更高

船隻將支付更高的附加費用來航行乾旱的水道

來源：巴拿馬運河

鈾

在國會山上，禁止進口俄羅斯鈾的動力正在增強。上週，美國眾議院小組委員會和參議院委員會通過了法案，留下了這些措施被包含為必須通過的國防立法的附件的可能性。根據能源信息管理局的數據，2021年，美國民用核電廠的運營商和所有者從俄羅斯進口了近14%的鈾，而哈薩克斯坦提供了大部分供應。只有5%來自國內來源。

美國的鈾供應來源

哈薩克斯坦貢獻了35%，而只有5%來自國內來源

來源：美國能源信息管理局

注：數據是關於U3O8e，即三鈾八氧化物（或鈾精礦）和鈾六氟化物（UF6）以及濃縮鈾的等效鈾組分。