軟銀可能會加入私人信貸熱潮：信貸週刊 - 彭博社

軟銀總部位於日本東京。

攝影師：Kiyoshi Ota/Bloomberg軟銀計劃進軍私人信貸市場，這是市場出現了黑石集團總裁Jon Gray所稱的“黃金時刻”的最新跡象。

隨着利率上升，信貸提供商的回報變得更具吸引力，銀行的撤退意味着傳統競爭對手減少。本週，資產管理公司如黑石集團和安聯指出了這一1.5萬億美元資產類別的優勢，同時私募股權公司也在尋求擴大其產品線。

阿波羅全球管理公司聯席總裁吉姆·澤爾特表示：“根據公司類型，你可以獲得超過10%的回報。”

軟銀，作為全球最具侵略性的科技投資者之一，正在考慮私人信貸，這進一步證明了市場的快速增長以及其為大型收購提供資金的能力不斷增強。過去一年，Zendesk Inc.和Coupa Software等公司的數十億美元債務交易是通過直接放貸融資的。

閲讀更多：阿波羅在英國和歐洲擴大私人信貸規模

近年來，直接放貸迅速增長

金融危機後銀行的撤退創造了巨大機會

來源：Preqin

注：數據為全球企業貸款直接放貸，不包括困境債務和其他類型的私人信貸債務

儘管新貸款對非銀行放貸機構來説證明是有利可圖的，但一些現有交易看起來可能會面臨壓力。私人信貸提供商提供浮動利率債務 — 意味着利差與基準利率掛鈎 — 隨着更高的長期基準現在成為現實，存在公司可能無法支付利息賬單的風險。

“2%至3%的歷史違約率”可能會受到挑戰，Zelter在接受彭博電視採訪時表示，一些企業應該能夠通過提高價格來轉嫁更高的費用，但對於其他一些企業，特別是那些沒有對沖風險的企業，這將帶來困難。

收聽：私人債務繁榮內幕；韓國銀行壓力：信用邊緣

Apollo Global Management的聯席總裁Jim Zelter表示，私人信貸市場上，“在過去的10年裏，做貸款者並沒有得到太多報酬，現在，根據槓桿融資公司的類型，你可以得到超過10%的回報。” 他在“彭博早間監控”節目中與Dani Burger交談。

私人貸款的交易方式有限，因此信用困難可能會對提供商造成高昂的成本。因此，包括HPS Investment Partners和Bain Capital在內的公司正在加強其重組團隊，以應對其投資組合中出現的壓力。

借款成本的上升意味着買家將無法像以前那樣為公司支付更多，而一些中小型企業可能會在美國地區銀行危機之後面臨信貸緊縮，Lazard首席執行官Kenneth Jacobs在上個月的財報電話會議上警告。

資本“比2021年更昂貴”，將在今年晚些時候成為該公司的執行主席的雅各布斯説。

硅谷銀行的倒閉，這是科技公司的主要貸款人，也可能影響初創企業的信貸可用性。

這意味着在軟銀的股權投資下滑後，私人信貸可能成為軟銀的潛在機遇，導致標普全球將其債務評級下調至BB，這一決定被稱為“極其遺憾”。

這家日本銀行看到了一個機會，通過提供信貸來利用其在科技領域的現有專業知識。該公司的高級投資者已經與行業參與者討論了通過其風險投資部門提供高達10億美元債務的可能性，彭博新聞本週報道。

未來幾天值得關注的事項：
* 美國、英國和歐洲大部分地區週一因公共假期而關閉債券市場。 * 彭博調查的交易商預計美國高級公司債券銷售額高達20億美元。在歐洲，55%的受訪者預計銷售額將超過20億歐元。 * 市場觀察人士仍在等待看看中國恒大集團在早期同意費截止日期後是否獲得足夠支持其數十億美元的法院重組計劃。這家全球負債最高的房地產開發商需要得到持有其債務價值75%的債權人的支持才能實施該計劃。 * 財政部長賈娜·耶倫表示，如果立法者未能就美國債務上限採取行動，財政部預計將能夠在6月5日前支付美國債務，這是潛在違約的更具體日期，但比她之前的評論提前四天的6月1日麻煩眼看着更晚。這個新的所謂的X日期為眾議院議長凱文·麥卡錫和總統喬·拜登的談判代表爭取更多時間達成協議。 * 要深入瞭解本週可能影響市場情緒的全球數據和事件，請參閲彭博經濟學的全球經濟周展望。

其他地方：

• 李麗莎寫道，槓桿貸款市場正朝着為投資者交出有史以來最大的違約債務損失的方向發展。今年違約後，貸款交易價格約為每美元22美分，遠低於槓桿貸款投資者歷史上從破產公司中恢復的70美分。這是另一個例子，説明輕鬆獲得資金的時代帶來的後果，當時資金管理人放棄了保障措施。
• 私募股權公司CVC Capital Partners正在加大其資本市場業務，開始承銷用於資助收購的債務。此舉將使其與已經通過提供和出售債務的方式為自己的交易提供融資的越來越多的公司保持一致，包括KKR、阿波羅、黑石、Carlyle和EQT。
• 銀行正準備進行約55億美元的債務發行，以支持Apollo Global Management Inc.收購Univar Solutions Inc.，這是對投資者對支持風險貸款和支持收購的債券的食慾的最新考驗。知情人士表示，摩根大通公司正在領導貸款和債券融資，並計劃在6月初至中旬向投資者推出該產品。
• 在今年早些時候美國一些地區性銀行崩潰時遭受打擊後，銀行的優先股正在恢復，一些投資者開始研究市場的價格折扣。自5月4日跌至三年低點以來，金融公司優先股指數，一種結合了股權和債務元素的證券，本月已上漲超過4%，至174.69。
• 一組對Mallinckrodt Plc的頭等抵押貸款人向這家制藥公司提出了一個提議，允許他們通過另一次破產競標該公司的資產，因為該公司在阿片危機解決方案中應支付的2億美元即將到期，知情人士透露。
• 中國的萬達集團，是該國最新一家陷入困境的房地產相關公司，正在竭力化解流動性危機和潛在信心危機，考慮在一些富裕省份出售購物中心銷售和債務回購，這些舉措導致美元債券激增。
• 中國地方政府的債務擔憂繼續蔓延，此前雲南省的一個融資工具進行了一次罕見的遲付債券。該省其他地方級公司也顯示出壓力，因為該省的收入受到土地銷售下降的重創。
• 韓國希望券商將短期高風險房地產債務換成長期借款，以應對房地產市場風險，並避免重演去年的動盪。

您可能錯過的五個故事：
* 億萬富翁阿加瓦爾的債務削減行動給威丹塔部門帶來壓力 * 麥克菲企業股息貸款人在收入下降後感到不安 * 瑞士銀行警告貸款風險上升和垃圾債券利差擴大 * 黑石更青睞私人信貸而非公共信貸，尤其是在銀行陷入麻煩時 * 曾經備受投資者青睞的GLP現在在亞洲陷入困境