頂尖交易員獲得1.2億美元的報酬，對沖基金爭奪人才 - 彭博報道
Nishant Kumar
邁克爾·普拉特、肯·格里芬、伊茲·英格蘭德、史蒂夫·科恩
來源：BlueCrest Capital Management Ltd、Bloomberg的Bryan van der Beek、Bloomberg的Ronda Churchill、Bloomberg的Simon Dawson
當投資組合經理大衞·利普納表示他要離開億萬富翁伊茲·英格蘭德的Millennium Management加入競爭對手時，這家對沖基金提出了一個不同尋常的提議：給利普納一年的帶薪休假，並在他回來後給予激勵，如果利普納留下來。
他留了下來。對於Millennium這家以無情裁員著稱的580億美元行業巨頭來説，這個慷慨的提議被視為完全值得。畢竟，利普納為該公司賺了錢超過十年，比大多數對沖基金的業務壽命還要長。
這些誘惑如今已成為世界最大對沖基金部署的日益增長的昂貴工具之一，用於招聘和留住交易員。它們顯示出有限的人才庫和在波動市場中對穩定回報的需求激增，促使公司竭盡全力吸引最優秀的人才，而客户為此買單。
一位高管表示，這種招聘活動與英超聯賽或NBA球員的競標戰沒有什麼不同。去年，一位高級投資組合經理被一家紐約主要基金吸引，獲得了超過1.2億美元的保證支付，據一位獵頭稱，他已經達成了幾筆支付超過5000萬美元的交易。另一位表示，價值1000萬至1500萬美元的合同對於交易員來説越來越普遍。
對沖基金長期以來一直是高額回報的天堂，但最近的一些趨勢正在匯聚，將其推向新的高度。幾家巨頭公司的出色業績，通過將資金分配給團隊，這些團隊遵循多種策略，已經導致它們的資產激增。這促使它們大舉招聘更多交易員和策略，以便現有的交易員不會過度緊張。
長期表現
多管理人基金的穩定回報增強了它們的吸引力
來源：投資者文件，彭博報道
這種表現以及由此產生的想要加入的投資者等待名單，也使這些公司能夠對客户施加壓力，收取傳統2%管理費的多倍，並將其用於招聘和留任。隨着這些公司增加獎勵並將更多獎勵推遲數年，誘使交易員離開所需的報酬也越來越高。
“在一個流動性很高的世界中，發展平台業務的更大挑戰是投資於人才，而不是吸引資本，”總部位於倫敦的Eisler Capital的首席運營官克里斯·米爾納説，該公司正在將自己從宏觀交易的根基轉變為多策略對沖基金。
觀看：對沖基金人才戰中高達1.2億美元的薪酬協議。
據知情人士稱，不僅利普納被千禧公司提供了休假，紐約總部的這家公司最近還向其他幾家公司提供了類似的交易，他們表示，不願透露內部事務。其中一家公司仍然辭職，表明這樣的誘餌並不總是奏效。利普納沒有回應置評請求。千禧公司的代表拒絕置評。
數百萬美元的簽約獎金和在初始期間更高的交易利潤份額 — 旨在取代離開過去僱主並不得不在禁止競爭期間停職而失去的任何薪酬 — 現在已經成為從Millennium、Citadel、Point72 Asset Management到BlueCrest Capital Management和Balyasny Asset Management等多管理人投資公司的常態。而對沖基金行業的其餘部分正在應對資金外流，最大的公司正在擴大規模。
對沖基金的人員增長
受僱的投資專業人員數量（‘000s）
來源：高盛集團
客户大多看不到支付和保證獎金的細節，儘管他們通過不透明的空白支票支付“過渡”費用。這種支付使得對沖基金可以向客户收取從薪酬和研究到娛樂等各種費用。
客户還可能需要承擔一些費用，比如Point72的交易員健身計劃費用、Balyasny的搬遷費用、Verition Fund Management的投資和訴訟相關費用以及Millennium為基金的Englander提供的主要人壽保險費用，這些信息來自於彭博社新聞審查的客户提供文件。
Point72的女發言人表示，儘管健身計劃費用包含在提供文件中，但目前並未轉嫁給客户。她拒絕進一步置評。
“這不是醜聞，我在智力上也不反對更高的費用，但多PM對沖基金正在設定過高的標準，”Kairos Partners的高級基金經理Mario Unali表示。“對沖基金的薪酬方案似乎沒有限制。”
傳統的2%管理費加20%績效費的對沖基金模式曾經意味着，對於20%的總回報，公司會拿走大約三分之一的收益，而客户得到剩下的部分。Blue Lotus Management的首席投資官Sebastien Sirois粗略計算表明，在多管理人平台，費用已經上升到如此之高，以至於投資者平均只能拿回大約45%的交易利潤，而公司佔據了大部分。
到目前為止，即使考慮了更高的費用，最大的公司的淨表現仍然吸引着投資者。
這些公司最明顯的招募新人才的地方就是彼此之間。一系列此類舉動也帶來了衝突、訴訟和懲罰性措施，試圖避免心意的改變。
因此，一些多策略基金已經成功地説服有潛力的交易員關閉他們自己的公司，即使他們表現良好。Eisler吸引了自己經營Heron Bay Capital的Sean Gambino關閉公司。Schonfeld Strategic Advisors説服了著名交易員Ben Melkman放棄了他建立對沖基金的計劃，轉而為其宏觀業務運行策略。據瞭解情況的人士稱，去年超過四分之一的Balyasny的投資團隊招聘來自單一管理人公司。Balyasny的代表拒絕置評。
多管理人對沖基金 vs 對沖基金
依賴多個交易員下注的對沖基金增長更快
來源：高盛集團
當對沖基金不從競爭對手那裏挖人才時，它們正在設計鎖定自己交易員的方法。
其中一種工具是多年的非競爭協議，這種做法在全球範圍內越來越受到審查，美國聯邦貿易委員會在一月提議禁止，英國計劃將限制縮短至三個月。
然而，這種條款的使用非常普遍，甚至一些曾經迴避它的公司也在改變態度。
五年前成立的最大對沖基金初創公司ExodusPoint Capital Management通常讓交易員簽署標準的僱傭合同，其中包括三個月的離職通知期。他們甚至可以帶着自己的商業機密離開。
但最近，總資產達127億美元的ExodusPoint已經開始採用一年甚至更長的非競爭協議。這是因為它正在增加包括此前在Balyasny擔任倫敦宏觀交易聯席主管的Pete McConnon和此前在Nektar Asset Management擔任首席投資官的Patrik Olsson在內的頂級經理。
長期考慮
對沖基金也在尋求超越金融激勵以留住人才。吸引人的方面包括協作文化、幫助投資組合經理建立團隊以及對可解釋交易損失更大的容忍度。正在全球擴張的公司還提供從任何地點工作的靈活性。
“許多產品經理希望的不僅僅是資本提供者，他們希望找到一個能幫助他們長期建立業務的合作伙伴，” Balyasny的全球業務發展負責人Jennifer Blake説道。“競爭性薪酬是基本要求；問題在於如何通過利用技術資源、數據和市場見解來區分席位。”
但標準的留任方法仍然是讓離開變得困難。
據知情人士透露，如果一名交易員離開去直接競爭對手如Millennium、Citadel或Point72，Balyasny會實施更長的休息和禁止招攬限制，這些人表示，他們不願透露內部事務。
對沖基金生存率
按地區劃分的對沖基金的平均壽命
來源：Preqin
在Michael Platt的BlueCrest，獎金被推遲兩年，違約離職的員工將失去這些獎勵。一位獵頭表示，該公司支付高達30%的交易利潤，這是行業中最高的比例之一，形容它為一條金鍊。
億萬富翁Ken Griffin的Citadel也有一個多年的推遲計劃，允許員工投資Citadel基金。隨着其旗艦對沖基金去年漲幅達38%，這是另一個留住現有員工並吸引新員工的誘因。
BlueCrest、ExodusPoint和Verition的代表都拒絕置評。
外部經理
當一切努力聘請最優秀的人才失敗時，大型對沖基金最終會轉向小型公司的頂尖交易員，讓他們在外部管理數億美元。
千禧年，超過290支交易團隊跨資產類別投資，仍然是行業中最多產的僱主之一。然而，它給了數十億美元給Delta Global Management和Lorenzo Rossi的Kedalion Capital Management來管理。據一位知情人士透露，這些外部安排佔千禧年交易團隊的不到十分之一，許多外部團隊專門為該公司管理資金。Point72、BlueCrest、Balyasny和Schonfeld等公司通過所謂的受管理賬户向外部團隊提供資金，但仍保留控制權。根據高盛集團的數據，現在超過一半的多管理者對沖基金都向外部交易員分配資金。
“即使是最大的對沖基金也變得更加靈活，以贏得人才競爭，因為這個領域的資本更加充裕，有更多的公司試圖效仿成功的參與者，”法國巴黎銀行資本介紹和諮詢全球負責人Marlin Naidoo説。
‘頂級掠食者’
但挖角交易員仍然是最常見的方法，一位頂級行業高管將多管理者公司描述為“頂級掠食者”。根據高盛的估計，這些公司管理的行業資產僅佔8%，但卻僱傭了總員工的24%。
“市場絕對競爭激烈，但我們參與競爭是為了爭取最優秀的人才，”Schonfeld的首席戰略官Danielle Pizzo説。“我們靈活，我們以其他公司不同的方式定製我們的服務，”她補充道，並表示這種方法確保了過去十年只有三位投資組合經理自願離職。
甚至已經有人被聘用來促進更多的招聘。
2021年，Schonfeld推出其自主宏觀和固定收益業務時，該公司聘請了一些人加入該部門，這些人向聯合負責人Colin Lancaster和Mitesh Parikh彙報，專門致力於獲取人才。Peter Hornick，之前在ExodusPoint工作，現在在Brevan Howard Asset Management領導這樣一個團隊。Eisler最近聘請了前高盛合夥人Alain Marcus專門負責招聘。
然而，對於為此支付一切的投資者來説，賺取卓越回報的唯一可靠方式是繼續將資金提供給能在競爭中脱穎而出的平台。
“多PM平台首先是一個人力資源業務，”Blue Lotus的Sirois説道。“我們擔心一些多PM平台沒有跟上競標戰或為交易員提供次優環境。”