滙豐銀行在由瑞士信貸銀行打造的ESG債務市場中探索交易 - 彭博社

滙豐控股有限公司已將其名稱添加到尋求擴大ESG債務市場一個快速增長領域的銀行名單中，該市場迄今一直由瑞士信貸集團主導。

總部位於倫敦的滙豐正在與合作伙伴積極討論，以構建在其已經存在的國家中所謂的債務換取自然的新結構，該行ESG解決方案全球負責人兼董事總經理法納姆·比德戈利告訴彭博社。

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對於那些無法直接進入債券或貸款市場的國家，“債務換取自然”可以通過減少債務負擔以換取環境承諾的方式成為一種吸引人的資金釋放方式，比德戈利表示。“我們支持這一舉措，看到市場上出現這些工具令人興奮，”她在接受採訪時説。

迄今為止，這個市場上最大的交易都是由瑞士信貸安排的，而現在瑞士信貸面臨着不確定的未來，因為瑞士銀行集團決定在同意政府策劃的收購後保留哪些部門，哪些部門退出。在這種背景下，其他銀行現在也在行動。美國銀行正在為加蓬安排一項交換，德意志銀行也表達了對這類交易的興趣。

與此同時，債務換取自然市場仍然相對較新，比德戈利表示，滙豐仍然“謹慎”地對這些結構是否是“擴大基於自然的氣候解決方案融資的最有效方式”持觀望態度。她表示，那些可以直接進入債務市場的新興市場國家可能更適合探索不同的結構。

在某些情況下，綠色或可持續發展債券仍然可以提供“更大的影響，更低的費用，更低的成本和更具市場流動性的工具，”她説。

到目前為止所做的一些債務換取自然交易僅為自然或氣候項目留下“整體融資包的一小部分，”Bidgoli説。“你必須考慮我們是否會在這些工具的層面上達到我們需要的規模，或者我們是否需要更具方案性、更廣泛的平台。”

曾領導瑞士信貸工作將債務換取自然交易引入私人市場的Ramzi Issa最近告訴彭博社，他的團隊在剛剛完成厄瓜多爾有史以來最大的此類交易後仍希望拓展業務。該交易是繼為伯利茲和巴巴多斯達成類似安排之後的。

投資者包括Legal & General Investment Management、Nuveen LLC和Nordea Asset Management，以及北歐養老基金Velliv和Alecta。

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與此同時，有興趣進行債務換生態的國家名單正在增加。據説蘇里南和斯里蘭卡正在探索選擇。岡比亞、哥倫比亞、巴基斯坦、斯威士蘭和肯尼亞的代表都表示支持這種融資安排。據一些估計，這個市場有潛力增長到2萬億美元。

然而，根據Bidgoli的説法，為了與每個發行人的獨特情況相匹配，安排定製交易是有成本的。“從商業角度來看，它們對我們來説並不特別有吸引力，”她説。“它們非常耗時，也非常耗資源。”

她説，要組織一筆交易，需要“引入很多不同的參與者。”這導致了高昂的交易費用，但同時“並不一定意味着它們對我們來説在經濟上非常可行，因為在構建過程中仍需要數年的時間。”

債務專家和非政府組織已經提出了有關與此類交易相關成本的擔憂，特別是在這些產品被調整為私人市場之後。巴克萊銀行的分析師最近質疑了為伯利茲和巴巴多斯安排的債務換生態產品所附加的藍色債券標籤，因為他們發現並非所有收益都將用于海洋保護。

“在開發高度定製的結構時，從定義上來説，你限制了潛在的投資者羣體，”Bidgoli説。“為了流動性，你需要開發一個更簡單、更常規的結構。”

“也許答案是一個更廣泛的平台，可以在這些市場投資基於自然的項目，”她説。然後單獨看“不可持續債務問題。”