俄羅斯的盧比陷阱正在增加其在海外的1470億美元儲備-彭博社

與印度之間不平衡的貿易關係迫使俄羅斯每個月在盧比資產上累積高達10億美元，這些資產仍然滯留在國外，自從入侵烏克蘭以來，俄羅斯在海外積累的資本庫存不斷增加。

在過去一年裏，俄羅斯已經成為印度的主要石油供應商，以國家貨幣結算更大比例的貿易，並在傳統的歐洲客户在一年多前戰爭爆發後放棄購買後，將貨物重新定向到東方。

但隨着來自印度的進口停滯不前，俄羅斯最終積累了過多的盧比，其公司由於當地貨幣限制而難以匯回。據熟悉談判的人士稱，對解決方案的僵局使俄羅斯預計剩餘資金將進一步增加。

每個季度，這種不平衡可能會產生相當於無法使用的20億至30億美元，據彭博經濟學稱。這筆金額將增加到2022年期間在海外積累的1470億美元的淨外國資產。

來源：彭博社“原因是俄羅斯石油供應量急劇增加，”俄羅斯出口商協會常務委員會成員伊琳娜·扎塞德特爾説。“在石油銷售增長的背景下，其他商品供應的擴張跡象很少。”

印度和俄羅斯在談判桌上陷入僵局，使它們蓬勃發展的單向貿易變得複雜。在第一季度，印度與俄羅斯的貿易逆差為147億美元。

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印度的首要任務是推動盧比在國際結算中的更廣泛使用。央行建議，從出口中積累過多盧比的國家可以將資金投入包括政府債券在內的本地證券。

兩國正在討論各種支付機制，包括俄羅斯實體在印度資本市場的投資。

印度熟悉細節的官員表示，這是一個最初未得到莫斯科青睞的選擇，但現在又重新被提出，因為數十億盧比在印度銀行中積累，他們要求匿名，因為討論是私密的。其他可能性包括將積累的盧比投入印度基礎設施項目，以換取股權。

對於俄羅斯來説，唯一可接受的選擇是使用第三國貨幣，比如中國的人民幣或阿聯酋的迪拉姆，知情人士稱。他們表示，由於俄羅斯在幾乎沒有替代買家的情況下影響力有限，一項協議還遙遙無期。

彭博經濟學表示…

“俄羅斯與印度的貿易日益失衡。印度對俄羅斯的出口尚未趕上蓬勃發展的進口，但俄羅斯在用盧比儲備其經常賬户盈餘方面的興趣有限。儘管如此，對於俄羅斯來説，印度這樣規模的替代石油進口國並沒有出現在地平線上，因此出口商和銀行將逐漸接受用盧比結算。這將使俄羅斯能夠繼續出口石油，但會使硬通貨幣更加稀缺，削弱盧布並推高通貨膨脹率。”

—亞歷山大·伊薩科夫，俄羅斯經濟學家。

大部分尚未兑換的現金屬於國有控股的俄羅斯石油公司，知情人士稱。俄羅斯最大的原油出口商擁有印度第二大煉油廠Nayara Energy Ltd近50%的股份。

今年三月，俄羅斯石油公司首席執行官伊戈爾·謝欽前往印度，與當地能源公司簽署了一項協議，協議內容是“大幅”增加向印度的石油供應，並討論了用“國家貨幣”進行支付的問題，根據當時發佈的聲明。

俄羅斯的Rosneft、政府和中央銀行未回應置評請求，印度外交部也未回應。

儘管莫斯科政府對石油公司徵税方式的變化成功穩定了公共財政，使其在支出創紀錄激增後得以穩定，但無法取回收入使俄羅斯在其出口商面臨支付時間延長的情況下失去了硬通貨，因為許多國內銀行已失去了在西方的對應賬户的訪問權限。

在入侵後的幾個月裏，家庭和公司還將數十億美元的資金轉移到國外銀行。由於一些外國收入現在被困在海外，對盧布的壓力可能會加劇，因為更少的出口收入將被轉換成俄羅斯貨幣。

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來源：彭博經濟學

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