特斯拉的電動汽車價格戰受到拜登IRA的意外收入支持-彭博社

埃隆·馬斯克在電動汽車價格戰中獲得了更多火力，這要歸功於喬·拜登總統簽署的氣候立法。

特斯拉公司及其電池合作伙伴根據《通脹減少法案》今年有望獲得約18億美元的生產税收抵免，根據研究機構Benchmark Mineral Intelligence的預測，這一收入遠遠超過了預計的通用汽車公司和LG能源解決方案的4.8億美元。另一家競爭對手，福特汽車公司，直到2025年才能開始從該法案的電池製造税收抵免中獲益。

這種差異反映了該法律的設計，該法律為在美國生產的電池供應商和汽車製造商提供豐厚的激勵，並且關鍵在於獎勵規模：在美國生產的電池和電動汽車越多，公司通過税收抵免獲得的資金就越多。

特斯拉將成為《通脹減少法案》生產税收抵免的最大贏家

到2032年底，這家汽車製造商及其電池合作伙伴可能獲得410億美元的抵免，遠遠超過底特律的主要競爭對手

來源：Manish Dua，Benchmark Mineral Intelligence

注：數據基於Benchmark 2023年第一季度的生產預測。收入預測基於各個工廠的生產，不反映電池合資夥伴之間的收入分配。

而特斯拉——這家將近十年前與松下控股公司合作在內華達建立的電池工廠——在生產符合該法案資格的產品方面遙遙領先於傳統汽車製造商。

“在未來幾年中，我們處於非常有利的位置來利用這一機會，”特斯拉的首席財務官扎卡里·柯克霍恩在一月份告訴投資者。

特斯拉表示，它預計將利用這筆信貸資金繼續為消費者大幅降價，這是一項犧牲短期利潤率以提高銷量的策略，以抵禦通貨膨脹和更大競爭的背景。馬斯克的定價鬥爭給通用汽車和福特等老牌汽車製造商帶來了壓力，迫使它們效仿，增加了老牌汽車製造商在電氣化產品線方面已經面臨的非凡盈利挑戰。

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根據派珀桑德勒分析師亞歷山大·波特的估計，由於生產税收抵免，特斯拉的平均銷售價格可能在未來兩年每個季度下降125美元，而不會影響利潤率。

甚至馬斯克也對這項法律的巨大潛在回報表示認可。在接受CNBC的最近一次採訪中，他稱這些信貸是“有幫助的”，並表示IRA是一項“寫得非常好”的法案。

特斯拉從這項法律中獲得的巨大利益對馬斯克來説構成了一個尷尬的政治現實：他的公司從一位被他嘲笑為“潮濕的襪子木偶”的總統的關鍵政策成就中獲得了優勢。

先發優勢

在IRA通過之後的短時間內，行業和分析師主要關注這項法律為消費者提供的電動汽車税收抵免如何重塑市場。現在，人們開始意識到生產税收抵免才是真正的獎勵，特別是對於特斯拉來説，因為它已經在市場上佔據主導地位。

激勵措施涵蓋了電動汽車供應鏈的許多方面，從挖掘和加工鋰等原材料到在美國製造電池，這使得特斯拉能夠建立在其先發優勢的基礎上。除了與松下合作在內華達雷諾附近建立的電池工廠外，特斯拉還在奧斯汀擴大了自己的電池工廠的生產，並於五月初在德克薩斯州科珀斯克里斯蒂動工建設了一座鋰精煉廠。

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通用汽車和福特正在美國進行大規模投資以生產電池，但要讓他們的國內產量與特斯拉相匹敵還需要幾年的時間。通用汽車與LG在俄亥俄州合資的電池項目已經開始生產電池，而在田納西州和密歇根州，通用汽車還與LG有另外兩家工廠，分別於2024年和2025年投產。通用汽車還計劃與三星SDI在美國建立一家新工廠。

福特及其與SK Innovation 合資的電池合作伙伴正在田納西州和肯塔基州建立三家電池工廠，該公司將擁有一家密歇根州的電池工廠的100%股權，該工廠使用中國的寧德時代技術，但生產要等到2026年才開始。

“特斯拉將從IRA中獲得比其他任何公司更多的好處，因為他們已經大規模生產電池，”與特斯拉和電池製造商LG Chem有供應協議的Piedmont Lithium Inc.的首席商務官奧斯汀·德瓦尼説。

自8月份法案通過以來，競爭對手對馬斯克將如何處理戰利品有了更清晰的認識。今年1月，特斯拉降低了整個產品線的價格，並根據訂單趨勢定期進行調整。

Kirkhorn今年早些時候告訴投資者，高管們“希望利用這些激勵措施來提高可負擔性。”

‘狗鬥’

IRA中的製造税收抵免，政策圈中被稱為“45X條款”，旨在通過大幅降低電動汽車和國家電網電池成本，同時建立一個不依賴中國的強大國內供應鏈，來實現經濟脱碳。

該條款為在美國製造的電池組提供每千瓦時（kWh）45美元的税收抵免：電池單體每kWh 35美元，電池模塊每kWh 10美元。美國大多數電動汽車的電池容量為60kWh至100kWh。這相當於每輛車大約2700至4500美元的税收抵免。

很難準確估算特斯拉或任何汽車製造商或電池製造商將在2023年及以後獲得多少税收抵免，因為這個數字取決於有多少電動汽車使用了美國製造的電池。財政部尚未發佈45X的最終規定，預計將在今年晚些時候發佈。

報銷額還取決於公司之間的收入分成安排，尤其是在像通用汽車與LG的Ultium合資企業，或福特與SK Innovation的合作伙伴關係中。這些公司通常不披露此類條款，IRA資金的豐厚可能導致汽車製造商和電池公司之間供應協議的重新談判。

這些變量可能解釋了為什麼特斯拉對其從税收抵免中獲得的預期低於Benchmark Minerals的預期，Benchmark Minerals包括了松下在抵免中的份額。生產預測也可能有所不同。柯克霍恩在一月份表示，特斯拉預計2023年在IRA中的製造税收抵免可能為每個季度公司可獲得1.5億至2.5億美元，或者全年高達10億美元。

通用汽車表示，他們預計今年將獲得3億美元的税收抵免，並計劃到2025年每年生產100萬輛電動汽車，如果所有產量都售罄，將獲得35億至55億美元。

福特拒絕提供其將獲得的抵免金額估計，但在一封電子郵件聲明中表示，他們計劃到今年年底全球每年生產60萬輛電動汽車，並計劃到2026年年底達到200萬輛。

生產抵免將於2030年開始逐步減少，因此迫切需要快速建立電池工廠。隨着更多汽車公司大量獲得抵免，新的電動汽車型號的大量湧現將加劇價格戰，Guidehouse Insights分析師薩姆·阿布爾薩米德在密歇根州伊普西蘭蒂表示。

“未來三到五年對整個行業來説都將是艱難的，這將是一場激烈的競爭，”他説。

汽車製造商將不得不想出如何在價格上競爭而不降低產品價格以至於損害其品牌的方法。

IRA可能有一天會成為政治上的爭議焦點，特別是如果拜登沒有連任。眾議院共和黨人抨擊其價格標籤，高盛集團表示可能達到1.2萬億美元 — 是政府估計的三倍。表示可能達到1.2萬億美元。

“這是一個真正的風險。人們並不認為它有100%的存活可能性，” AlixPartners諮詢公司汽車業務負責人馬克·韋克菲爾德説。

不過目前，這些税收抵免給了特斯拉試圖增加消費者需求的空間。派珀·桑德勒分析師波特在一份研究報告中寫道，由於“聯邦政府”的支持，這家汽車製造商的標價可以“穩步下降”。