中國影子銀行中智申請破產 - 彭博社

華為清雲L540筆記本電腦的拆解。來源：TechInsights中國北京中智企業集團總部大樓，2024年1月5日。

來源：彭博社Petra Sorge關於政府大門前後升温的評論。 — 今日五大主題現在也可作為免費通訊訂閲。請點擊 這裏**進行訂閲。

供暖爭議仍然激烈

不僅户外温度上升，聯合政府在暑假前夕也在激烈討論：實際上，綠黃紅聯合政府已經商定，在7月8日之後的國會休會前完成備受爭議的供暖法案。然而，兩個月後，由於自由派的擔憂，“供暖之錘”仍未進入國會。

除了一個聯盟提案外，週五的議程上什麼都沒有，之後只剩下兩週時間來通過三次閲讀推動這項法案。自由民主黨堅持要求一個“公平”、“技術開放”的法案，但綠黨的耐心漸漸耗盡。“如果雙方願意，是可以達成共識的”，經濟部長羅伯特·哈貝克在一次會議開始前今天抨擊道。“把它擱置下來並不會讓情況變得更好。”

在威廉港，與暖氣爭端一樣有趣的事情並不多。攝影師：Liesa Johannssen/Bloomberg自由民主黨提出的77個問題已經得到了他的部門的回答，對於新的石油和天然氣供暖的嚴格禁令在許多地方有所減弱，並在昨天的峯會上宣佈每年將有10萬棟建築物接入熱網。對於哈貝克來説，情況很明顯：現在已經不僅僅是關於供暖法案了。“政府現在應該證明自己的執政能力。” 因此，這將是一個炎熱的夏天。

今天可能會影響市場參與者的事情，由Rainer Bürgin和Boris Groendahl向您報告：尋找刺激，小規模收購，科技FOMO，Benko的傢俱店後續，以及DWS-Titelitis。

尋找刺激

面對促進世界第二大經濟體增長的壓力，中國政府正在考慮一攬子刺激計劃。至少有十幾項措施在領域內討論，包括降息在內。刺激也可能有助於德國經濟，目前仍然是基於希望的原則。ZEW指數的預期組成部分出乎意料地上升，但連續第二個月保持在負值區域。該機構報告稱，形勢組成部分“大幅”下降。專家們預計下半年“經濟形勢不會有所改善”，ZEW主席阿希姆·瓦姆巴赫表示。

Rumpel-Übernahmen

銀湖管理公司似乎已經不再在意軟件AG的收購嘗試中有多少股東願意接受。據知情人士透露，這筆價值24億歐元的交易的接受門檻可能會下降到50%加一股。截至昨日，銀湖只能以每股32歐元的價格獲得30.3%的股份，明天將結束接受期限。貝恩資本至少出價每股比2歐元更高，但管理層站在了銀湖這邊。與此同時，陷入困境的瑞士基金管理公司GAM宣佈了Liontrust的正式收購要約啓動。在這裏，董事會支持收購方，而億萬富翁澤維爾·尼爾領導的投資者團體則認為這一要約過低而拒絕接受。公司解釋説，財務總監已經辭職了一次，與要約“無關”。

Tech-Fomo

幾乎沒有人願意錯過美國科技行業的強勁漲勢。這是根據最新的全球BofA基金經理調查得出的結論。55%的參與者表示，做多大科技股是最受歡迎的交易，這是自2020年以來最強烈的信念。

‘Long Big Tech’是最受歡迎的交易

您認為目前最受歡迎的交易是什麼？

來源：美國銀行全球基金經理調查，2023年6月

Möbelhaus-Nachspiel für Benko

奧地利傢俱連鎖店Kika/Leiner及其相關房產的出售，由在德國也頗有名氣的地產大亨和百貨商王雷內·本科進行，現在出現了後續。本科的Signa集團最近宣稱出售房地產（可能也是朝着其投資者方向），稱這是一個“非常好的投資”。然而，購買傢俱店業務（在這些房產中承租者）的買家在交易後僅幾天後宣佈破產。維也納的員工和顧客不僅在思考這兩者之間的關係，還有財務檢察官，這是一個像其名字一樣嚴肅行事的政府機構。其主席沃爾夫岡·佩施恩談到可能存在“更多表象勝過實質”的可能性，以及對這個陷入困境的連鎖店進行“美化”。現在納税人也可能會因此損失數千萬。在德國，本科的Galeria案例並不完全相同，但損失相對於這個阿爾卑斯共和國來説要大10倍。還有，柏林的財務檢察官叫什麼名字來着？

DWS-Titelitis

在管理手冊中，扁平化的層級結構和敏捷的工作方式看起來不錯，但有時會與人性發生衝突。大約兩年前，DWS取消了董事總經理這個頭銜。聽説由於員工的挫敗感，現在可能會出現一次倒退。首席執行官斯特凡·胡普斯正在考慮重新授予員工董事總經理和總監等頭銜，以描述他們的級別。例如，名片上可能會再次印有這些頭銜。在母公司德意志銀行，這種做法從未被採納，這可能解釋了部分不滿情緒。對於許多銀行管理人員來説，被任命為董事總經理仍然是一個令人嚮往的職業巔峯。

發生的其他事情：

• 銀行家-搬家
• 甲骨文-股市紀錄
• 德爾-收購

華為技術有限公司的最新筆記本電腦採用了台灣製造的芯片，一項對該設備的拆解顯示，打消了關於中國另一項技術突破的傳言。

慶雲 L540 筆記本電腦搭載了台灣公司在 2020 年製造的 5 納米芯片，研究公司 TechInsights 在為彭博新聞拆解設備後發現，正值美國製裁切斷華為與該芯片製造商聯繫的時候。這一事實打破了華為在中國大陸的芯片合作伙伴中芯國際可能已經在製造技術上取得重大突破的猜測。

去年八月，華為發佈了一款搭載上海中芯國際製造的 7 納米處理器的智能手機，引起了美國和中國的轟動。彭博新聞的加拿大研究機構拆解後發現，Mate 60 Pro 的芯片僅落後於尖端技術幾年，這一成就本應被美國的貿易限制所阻止。這一發現引發了中國科技界的慶祝，以及美國對制裁效果的辯論。

在最新的拆解中，TechInsights 發現了一款 Kirin 9006C 處理器，採用了 TSMC 的 5 納米工藝，該處理器在 2020 年第三季度左右組裝和封裝。行業專家此前曾猜測中芯國際通過制定對美國製裁的變通方案實現了這一里程碑，這將標誌着中國國家冠軍在幾個月內取得的第二項技術勝利。

中芯國際在香港股市下跌了2%。 華為和台積電的代表在接受彭博新聞採訪時沒有發表評論。

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華為拆解顯示芯片突破，對美國製裁構成打擊中國秘密將華為轉變為強大的芯片戰爭武器華為的迴歸對中美科技戰爭有何影響：QuickTake華為的芯片製造商將美國製裁變成中國的成功故事

2023年Mate 60智能手機中體現的進步鞏固了華為作為中國努力擺脱西方技術並創造國內替代品的旗手的角色。 中國消費者在最後一個季度搶購了這款智能手機，幫助公司恢復了象徵性重要的1000億美元營收門檻，途中侵蝕了蘋果公司的iPhone主導地位。

深圳企業進軍5納米領域將是一大飛躍，使其更接近目前主要集中在3納米節點周圍使用的最先進工藝。 在台積電中斷與華為的關係之前，它一直在向這家中國公司供應高達5納米的芯片。

目前尚不清楚華為是如何獲得一款三年前的處理器的，儘管自美國開始全球切斷其獲取零部件和設備的途徑以來，這家中國公司一直在囤積重要的半導體。 儘管華為自2019年起就被列入華盛頓的實體清單，但直到2020年，台積電才停止接受華為的訂單，以遵守提高的美國貿易限制。

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華為在過去幾年投入了數十億美元進行芯片研究和儲備，同時還建立了一個國內供應商和製造合作伙伴網絡，有時還得到政府支持。

L540是華為自2016年左右開始銷售的一系列筆記本電腦中的最新產品，當時這家當時的網絡領導者開始有了進軍移動和計算設備並完善其產品線的雄心。

它的出現與北京日益呼籲在敏感環境中替換外國技術的呼聲相吻合，從要求停止使用iPhone到替換戴爾和惠普電腦。

一些在線零售商宣傳稱，這款新筆記本電腦專門設計以符合中國最近對敏感政府機構數據安全的嚴格要求。華為的官方網站強調了該設備的安全功能，但沒有詳細説明。

中國影子銀行巨頭中智企業集團申請破產，鞏固了一家在其巔峯時期管理着超過1400億美元資產的公司迅速衰落的命運，最終屈服於困擾世界第二大經濟體的房地產危機。

鍾志在北京第一中級人民法院的一份聲明中表示，該公司“顯然”缺乏償還債務的能力。審計發現，鍾志的債務高達4600億元人民幣（643億美元），而資產僅為2000億元人民幣，這是根據11月份給投資者的一封信中提到的。