從AppHarvest到AeroFarms，AI運行的垂直農場的資金正在枯竭-Bloomberg

Amelia Pollard

2023-06-16

AeroFarms在其紐瓦克工廠生產的農產品。

攝影師：Bryan Anselm/Redux/Redux 歡迎來到The Brink。我是Amelia Pollard，一名在紐約的記者，我一直在報道垂直農場的困境。我們還有關於魁北克公共養老基金避開辦公樓和藥企Mallinckrodt的報道。請點擊此鏈接訂閲。請發送反饋和提示至[email protected]或通過Twitter/私信聯繫@ameliajpollard。

垂直下滑

垂直農場的推廣充滿了現代風險投資夢想的承諾：一種利用機器人和人工智能來種植作物、節約水資源、解決糧食不安全問題並拯救環境的新方法。

但在公司向這些初創公司投入數十億美元，推高估值至天文數字後，該行業現在面臨着殘酷的新現實：資金正在枯竭，利潤仍然難以實現，債權人正在圍剿。AeroFarms上週成為最新、最引人注目的面臨挑戰的例子，根據法庭文件，該公司在弗吉尼亞州建造了一座龐大的新設施，耗盡了現金，隨後申請破產。

AeroFarms的破產是在萊特斯種植者Kalera在四月申請法院保護後，以及一個月後公開交易的AppHarvest收到違約通知之後發生的，根據一份監管文件。

AppHarvest股價自最高點以來下跌了99%

該公司在五月收到了違約通知

來源：彭博社

“我們真的處於炒作週期中，”國際新鮮農產品協會創新副總裁Vonnie Estes説道。“有很多資金湧入，但實際上並沒有真正理解這只是農業。”

行業專家仍然表示，室內種植是農業未來的重要組成部分，特別是隨着氣候變化導致更多破壞性的野火和洪水。然而，他們指出，垂直農場在國家範圍內獲得有意義的市場份額的能力可能還需要幾年的時間。

AeroFarms位於新澤西州紐瓦克的室內垂直農場設施。Bryan Anselm/Redux攝影師：Bryan Anselm/Redux/Redux有一段時間，估值飆升。像肯塔基州的AppHarvest這樣的公司看到它們的估值飆升至數十億美元。2021年，位於新澤西州紐瓦克的早期垂直農業先驅AeroFarms有計劃通過一項空白支票合併上市，其股權價值約為12億美元。

但隨着利率開始上升，投資者開始以一種多年來未曾有過的方式審視盈利能力。根據花旗集團農業科技投資銀行全球負責人亞當·伯格曼的説法，去年籌集了超過10億美元用於垂直農業。他表示，今年這個數字不到1億美元。

“資本流動從更容易獲得變得不那麼容易獲得，” AeroFarms總裁兼首席財務官蓋伊·布蘭查德在本週的一次採訪中表示。他説，通過視頻會議從公司的紐瓦克設施連線，AeroFarms正在將公司資源集中於發展其微型綠色蔬菜業務，預計到今年年底將實現盈利。

他説，投資者以前將垂直農場視為“無限創新的前沿”，“但現在，他們要看到盈利的企業。他們更感興趣的是那些能賺錢的老企業。”

高度警惕

一羣SBB債券持有人，包括安克雷奇、貝萊德、卡邁尼克、曼集團和波盧斯已經聘請PJT Partners來反擊聲稱該公司面臨違約風險的競爭債權人的努力。

SBB的總部位於斯德哥爾摩。攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社* 香港法院裁定，清華紫光違反了與美元債券掛鈎的支付支持協議，這對債權人在更廣泛的法律糾紛中取得了重要勝利，該糾紛涉及中國企業長期以來用來籌集債務的一種做法。

製鞋公司Rockport第二次在五年內申請破產。該公司將當前的困境歸咎於新冠疫情減退後未出現的返工銷售激增，目前正在尋找買家。它欠債約1億美元，其中包括8月到期的6100萬美元。
億萬富翁澤維爾·尼爾和兩名合作伙伴正式提出收購陷入困境的法國雜貨商凱斯諾古夏-佩拉雄，提供3億歐元作為更廣泛的11億歐元股權注資的一部分，其中還包括“根據凱斯諾的現有債務情況進行調整”。

數據統計

五年來CDPQ的房地產投資

魁北克基金已經轉向非零售和辦公樓

來源：CDPQ

注：截至每年12月31日

加拿大第二大公共養老金基金管理公司的負責人及時轉向物流房地產投資，避開了“血腥屠殺”的最壞時期，馬修·迪翁報道。查爾斯·埃蒙，於2020年被任命為魁北克存款及投資基金的首席執行官，此後減少了基金在房地產投資中的比例，專注於物流，同時避開了更艱難的行業。該基金管理着4,020億加元（3,020億美元）的資產，其中約12%用於房地產。 “某些領域肯定會發生血腥屠殺，”埃蒙在接受彭博新聞採訪時談到低質量建築物時説。埃蒙表示，像CDPQ這樣擁有現代化、高端辦公樓的業主將會沒事，但他們將不得不應對租户希望減少空間的情況。

一個問題

Reshmi Basu説與Scott Greenberg，Gibson Dunn & Crutcher的全球業務重組和重組實踐主席，在紐約，他就美國一些最知名的破產案件向Serta Simmons Bedding到Endo Pharmaceutical等提供建議。

**下一個利率衝擊將會在哪裏？***2024年或2025年到期的短期債務（無法找到私人信貸解決方案）將繼續尋求現有貸款人的自助，無論是以新資本、到期延期或兩者的組合形式。在沒有贊助商願意投入資金以減輕負債以幫助促進資本結構調整的情況下，作為我們今年大規模第11章申請的增加所示，控制權變更交易的數量將繼續增加。*對於面臨逆風的長期資本結構，贊助商將繼續有選擇地探索更多以管理責任為重點的交易，根據需要引入增量流動性並等待市場迴歸。我認為LME（責任管理行動）交易不會很快消失，正如我們在最近幾個月看到的幾項新交易所示。要點：預計在2023年下半年和2024年會有更多的申請和更多的LME。

關於…… Mallinckrodt的最新消息

一項價值17億美元的阿片類藥物和解協議的破裂突顯了使用破產解決成千上萬起訴訟的負面影響，Jonathan Randles寫道。

藥品製造商 Mallinckrodt 在去年達成協議擺脱第11章破產後陷入困境，可能會推遲到今天結束前應付給阿片受害者的2億美元分期付款。該公司已經跳過了兩筆債券的利息付款，可能會再次申請破產以重組債務並重新談判阿片和解。

由於破產法如何優先考慮公司償還債務，醫院、縣市、部落和個人家庭因過量服用藥物導致兄弟姐妹和孩子喪生的人幾乎無可奈何。Mallinckrodt對受害者的義務是無擔保的，這使得付款排在擁有更大槓桿的貸款人之後，因為他們的貸款和債券是以資產作為抵押的。受害者的律師表示他們可以採取法律行動，但如果Mallinckrodt再次破產，任何訴訟都將無限期暫停。

類似的情況在涉及大規模性虐待、環境污染和有缺陷產品的破產中發生過。傷害是不同的，但對受害者來説問題是一樣的：抵押品使公司貸款人 — 通常是對沖基金或其他主要華爾街參與者 — 在第11章中掌握主導權。

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