F1輪胎製造商倍耐力與中國投資者的糾紛顯示歐盟的困境 - 彭博社
Daniele Lepido, Chiara Albanese
馬可·特龍凱蒂·普羅維拉（Marco Tronchetti Provera）在意大利米蘭，4月4日。
攝影師：皮爾·馬可·塔卡/蓋蒂圖片社
總理喬爾賈·梅洛尼（Giorgia Meloni）與中國就意大利一家企業的明珠展開激烈較量，產生了明顯的贏家：倍耐力輪胎（Pirelli & C. SpA）首席執行官馬可·特龍凱蒂·普羅維拉，這位國家商界巨頭。
特龍凱蒂指定的繼任者喬治奧·布魯諾在政府限制最大股東中國中化國際公司（Sinochem International Corp.）影響力後離開了這家輪胎製造商。
週二的意外舉動為特龍凱蒂鋪平了道路，他幾十年前與公司創始人的家族結婚，鞏固了自己的控制權。這是總理為保護國家最著名企業的“意大利性”而做出的第一次重大努力，她上週通過限制中國中化的影響力來兑現了競選承諾。
意大利已成為一個終極試金石，展示了一個與中國有着深厚商業聯繫的西方經濟體如何在不惹惱北京的情況下減少對中國的依賴。這也是最極端的例子：2019年，意大利是唯一一個加入中國雄心勃勃的“一帶一路”倡議的七國集團國家，現在它想退出。從巴黎到渥太華的領導人將密切關注意大利如何把握這一平衡。
在支持中化2015年對倍耐力的投資之後，現年75歲的特龍凱蒂最近開始對這家中國公司日益增長的影響力發出警告。關注點集中在倍耐力輪胎中傳感器收集的高科技專利和數據上，倍耐力作為意大利獨家供應商為一級方程式賽車提供輪胎備受推崇。
6月18日，攝影師：丹·馬蘭/蓋蒂圖片社，加拿大蒙特利爾一級方程式加拿大大獎賽賽道旁的倍耐力標識。攝影師：丹·馬蘭/蓋蒂圖片社上週，政府行使了所謂的金融大權，使國家有權監督涉及被視為戰略國家價值資產的交易。6月16日的裁決授予倍耐力最大的意大利股東卡姆芬公司，而不是中化公司，選擇輪胎製造商的下任首席執行官。
安德烈亞·卡薩盧奇於週二被任命為該職位，特龍凱蒂仍然擔任執行副主席。政府行使金融大權是在特龍凱蒂與梅洛尼在她位於羅馬基吉宮的住所會面後進行的，據知情人士透露。
投資者對梅洛尼的干預表示擔憂，週三早盤股價下跌了1.9%，在週二布魯諾離職被證實後下跌，此前有彭博報道。
“儘管從運營角度看，該集團仍然穩健（我們與指引和共識基本一致），但我們認為股票在短期內很難重新獲得投資者的青睞，特別是在輪胎製造商的治理和所有權結構方面的透明度尚未明確的情況下，” Oddo BHF分析師在一份報告中寫道。
梅洛尼政府沒有采取之前曾經提出的一些最嚴厲的措施，包括強制中化集團出售其在倍耐力公司的股份。然而，據一位知情人士透露，政府實施的治理措施旨在強調意大利將在意大利境內並在政府直接監督下做出對意大利公司的決定。
2019年新加坡大獎賽F1練習賽後，倍耐力專家檢查輪胎。攝影師：Mladen Antonov/AFP/Getty Images羅馬認為，它強加的解決方案比強制出售要温和，可能有助於改善與中國的關係，該知情人士表示，不願透露姓名以討論機密信息。
米蘭理工大學戰略與營銷教授、中國副校長朱利亞諾·諾奇表示：“這是一個雙重信息”，平衡了梅洛尼的“意大利優先”信息和美國推動西方公司減少對中國的依賴與繼續投資和進入亞洲最大市場的需求。
諾奇表示，這一決定“告訴中國人他們不會被迫出售他們的倍耐力股份，同時告訴美國人補救措施足夠嚴厲”。
其他歐洲公司也在處理這個問題，但沒有直接干預。德國政府一直在敦促公司減少對中國的依賴，儘管巴斯夫、奔馳、西門子和大眾等公司的高管一直在反對。
政治壓力已經引起了北京的警覺，李強總理呼籲公司做出降低風險的決定，而不是政府。
6月20日，李強在德國柏林。攝影師：Liesa Johannssen-Koppitz/Bloomberg“企業對風險有最直接和敏鋭的感知，他們知道如何避免和處理風險，”李強在本週柏林會見德國企業代表時表示，據官方新華社報道。“應該讓企業重新擔任領導角色。”
俄羅斯總統普京對烏克蘭的入侵突顯了對其國家天然氣依賴的危險，但歐洲與中國的商業聯繫和貿易要比這更加廣泛。如果北京與西方在台灣地位等問題上的緊張局勢升級，像與中國關係特別深厚的倍耐力這樣的公司將處於交火之中。
自2015年以77億美元投資實際控制倍耐力以來，其所有權在意大利引發了批評。然而，在合併後的八年裏，倍耐力似乎是這筆交易的最大贏家，獲得了進入全球增長最快的電動汽車市場的內部渠道。
特龍凱蒂已經領導這家公司三十年。1992年2月，創始人喬瓦尼·巴蒂斯塔的孫子萊奧波爾多·皮雷利讓意大利商界大吃一驚，將他的執行權交給了特龍凱蒂，而不是他的兒子阿爾貝託。特龍凱蒂曾與皮雷利的女兒塞西莉亞結婚，負責財務和行政事務。
在與中國緊張關係升級的背景下，特龍凱蒂已經改變了他對中化集團的最初支持態度。本月早些時候，據知情人士透露，他告訴政府官員説，他的公司面臨着重大的商業風險，尤其是在美國。
馬可·特龍凱蒂·普羅維拉攝影師：弗朗西斯卡·沃爾皮/彭博社在公眾視野中，倍耐力可能以其標誌性的寶麗日曆和長期贊助意大利國際米蘭足球俱樂部而聞名，與其輪胎一樣。作為一項備受珍視的國家資產，這種形象可能有助於特龍凱蒂獲得對限制倍耐力最大股東的支持，尤其是在中化集團着手擴大控制權時。
據知情人士和彭博社查看的機密文件透露，中化集團的推動是北京協調行動的一部分，旨在瞄準中國集團的境外持股。
一份文件援引中國國家主席習近平的指示稱，中化集團致力於增加其對公司治理的影響力，“以建立完全符合國家指導方針的董事會”。
“倍耐力-中化集團的爭端完美地説明了西方公司引入中國投資者可能會出現多大問題，”米蘭天主教大學戰略管理教授多納泰拉·德佩魯説。
意大利公司被抓了個措手不及，Depperu説，直到太晚才意識到中國企業在進行大額股權投資後，尋求獲取領先技術時可能會有多麼積極進取。
意大利米蘭的比雷利大廈。攝影師：Francesca Volpi/Bloomberg最終，6月16日的決定還規定，輪胎製造商的一些戰略決策需要獲得80%的董事會多數通過，可能會更廣泛地暗示羅馬對整體與中國的工業關係的看法。
梅洛尼計劃在今年年底之前將意大利退出“一帶一路”倡議，這是一項由北京資助的全球基礎設施計劃，根據政府官員的説法。
梅洛尼及其前任馬里奧·德拉吉都曾表示支持退出該計劃，總理本月早些時候與德國總理奧拉夫·肖爾茨概述了該計劃。官員們表示，這也將是她即將進行的白宮訪問的主要議題。
比雷利的決定也是意大利政府對國有銀行Cassa Depositi e Prestiti SpA的警告，該銀行與中國國家電網公司和其他投資者合資。據知情人士稱，儘管這並未成為政府關注的焦點，但在未來幾個月可能會成為焦點。
在未來與中國股東出現問題的情況下，意大利將再次尋求規範治理，而不是強制出售股權，知情人士表示，目前沒有其他類似案例正在審查中。