厄爾尼諾和美國乾旱意味着棕櫚油多頭力量超過空頭力量 - 彭博社

Anuradha Raghu

2023-06-26

馬來西亞種植園的棕櫚油果串。攝影師：Joshua Paul/Bloomberg從糖果到方便麪再到肥皂，棕櫚油在各種產品中都有存在，根據彭博社的一項調查顯示，由於美國乾旱和厄爾尼諾現象加劇，全球食用油供應將受到限制，棕櫚油在下半年可能會變得更加昂貴。

根據30位交易員、分析師和種植園高管的估算中值，馬來西亞期貨基準價格有望從當前水平上漲多達10%，達到每噸4000令吉（855美元），他們被要求在未來六個月內給出最高和最低價以及他們的看漲或看跌態度。18人看漲，7人看跌，其餘沒有給出方向。

越來越頻繁的極端天氣事件，如美國和歐洲部分地區的乾旱，以及中國和印度的熱浪，正在擾亂全球農業生產。然而，今年晚些時候預計將出現更多幹擾，因為厄爾尼諾現象的發生通常會給亞洲帶來乾旱，給南美洲帶來降雨。

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一些分析師認為厄爾尼諾現象可能會帶來更大的價格上漲，儘管對產量的影響可能要到明年才會顯現。在中等強度的厄爾尼諾現象下，價格可能已經上漲約20%，但馬來亞銀行RHB投資銀行區域種植園主管Hoe Lee Leng表示：“如果是強烈的厄爾尼諾現象，影響將會更大。”

儘管拜登政府對生物燃料配額的計劃和巴西再次創下的大豆產量創紀錄的前景令人失望，但這個全球最大生產國的情況可能會削弱投資者對食用油的情緒。在被問及下半年價格可能下跌多少的估計時，回答的中位數為每噸3,200令吉。棕櫚油週五收於3,620令吉。

多頭和空頭都認為厄爾尼諾是最大的風險。關鍵變量是其強度，這將決定對棕櫚油以及大豆、葵花籽和油菜籽作物的影響。作為全球市場上的競爭對手，棕櫚油這種最常消費的食用油的價格受到這些油的重大影響。

此外還有美國的乾旱。經歷中到重度乾旱的大豆作物在最新一週上升了6個百分點，達到57%，而去年同期僅為11%。儘管許多地區的作物壓力將繼續存在，但一些氣象模型現在顯示未來14天有更好的降雨機會 — 這是發育的關鍵時期。

如果沒有重大幹擾，大豆和油菜籽的全球庫存將在2023-24季節結束時高於前一年，新加坡荷蘭銀行的高級分析師奧斯卡·特雅克拉表示。他説，這將給食用油的全球價格施加壓力，削弱棕櫚油的競爭力，並補充説，經濟衰退也將對需求構成威脅。

下半年棕櫚油產量前景也是一個爭論焦點。一些人預計由於作物的季節性週期和馬來西亞勞工短缺的緩解，未來幾個月產量將會加速增長，而另一些人則表示，由於樹木日漸老化，產量和生產率可能會令人失望。

馬來西亞5月份的產量比上個月增長了27%，這是兩年多來第二大種植國產量最大的增長。孟買Sunvin集團研究主管Anilkumar Bagani表示，在全球最大生產國印度尼西亞，產量可能增長超過30%。

“5月至10月期間棕櫚油產量增加將確保馬來西亞和印度尼西亞的庫存增加至約650萬至700萬噸，抑制任何價格上漲，” Bagani表示。

此次調查是在週末之前進行的，當時瓦格納僱傭兵團發生叛亂，最終在其領導人與普京總統達成協議後被叫停。交易商們正在密切關注黑海地區穀物和葵花籽油出口的發展前景。