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Jan-Patrick Barnert, Alexander Kell, Stephan Kahl

Jan-Patrick Barnert關於帶有弱點的牛市。— 五個今日主題現在也可以作為免費通訊訂閲。請點擊這裏進行訂閲**。

帶有弱點的牛市

歐洲股市的上漲勢頭迄今為止完全沒有受到任何影響。但突然間，情況變得更加艱難： Stoxx 600 Europe指數本月的近4%漲幅已經成為過去，Dax指數從超過2%的漲幅變成了超過2%的跌幅。

背後有一方面是Frankfurt、奧斯陸、倫敦和華盛頓特區的鷹派隊伍。更為嚴重的是企業盈利的情況，特別是在德國。在第一季度取得強勁業績之後，現在警報信號被拉響：化工行業開始削減支出。西門子能源調低了盈利展望，週五立即遭受了近40%的股價下跌（這裏似乎不太可能是經濟的錯）。經濟實現軟着陸的機會再次受到質疑。

巴克萊策略師Emmanuel Cau指出了盈利預期與弱勢先行指標如採購經理人指數之間的鴻溝。如果數據“減弱或繼續惡化，這可能會影響股票的基本數據。”鑑於交易量本就稀少，以及即將到來的暑期假期，不良消息可能只會影響少數抄底者。一個多雨的股市夏天也並非不可能。今天可能影響市場參與者的因素，Alex Kell和Stephan Kahl將向您報告：鷹派隊伍、LBBW盈利噴湧、衰退已經計入、歐洲的摩根大通、德國IPO的生機。

Sintra-Falkenparade

歐元區停止加息的終點還不在視野中，根據克里斯汀·拉加德的説法。儘管迄今為止的措施已經對工業和建築業產生影響，但工資的上漲效應推動了潛在的通脹。因此，歐洲央行行長在葡萄牙辛特拉舉行的央行研討會上表示，“可以很肯定地説，利率峯值尚未達到”，拉加德説。拉脱維亞歐洲央行理事會成員卡扎克表示，他不排除在7月之後採取加息措施。他的同事來自立陶宛的辛庫斯表示，即使在9月進行收緊也不會讓他感到驚訝。至於歐洲銀行監管機構的繼任者，西班牙央行副行長瑪格麗塔·德爾加多已經正式成為首位候選人。據彭博社報道，德國央行副行長克勞迪婭·布克和愛爾蘭央行的沙龍·多納利也被認為是安德烈亞·恩里亞的繼任者有希望的人選。

Sprudelnde LBBW-Gewinne

最近，三家地方銀行LBBW、BayernLB和Helaba取得了良好的業績，從而挫敗了創建一個儲蓄銀行中央機構的努力。有很多跡象表明，今年也不會有什麼改變。因此，LBBW首席執行官萊納·內斯克在一次今天發佈的彭博社採訪中提高了對2023年的預測。他現在甚至相信他的公司可以實現數十億歐元的税前利潤。關於北德意志銀行，這家也是由儲蓄銀行集團的資金拯救的地方銀行，內斯克警告説，“所有選項都必須擺在桌面上”，因為最近股東們發生了分歧。他指的是北德意志銀行的大股東下薩克森州的暗示，他想要收購公共銀行部門的北德意志銀行股份。許多儲蓄銀行家族成員對這個想法表示支持。

衡量衰退已經計入

當收益曲線倒掛時 — 即長期債券的收益低於短期債券 — 這被視為市場即將出現衰退的指標，而根據假設，央行將通過降息來應對。目前，這個警示燈在德國和英國閃爍的程度是數十年來最嚴重的。

債券市場已經計入衰退

收益曲線倒掛程度為數十年來最嚴重

來源：彭博社

提示：負值表示長期債券的利率高於短期債券

歐洲的摩根大通

不，德意志銀行，不是你，而是巴黎銀行賺得最多，是唯一能與華爾街之王相提並論的。在過去幾年裏，在銀行首席執行官Jean-Laurent “J-Lo” Bonnafe的領導下，法國人通過紀律嚴明的收購鞏固了他們作為歐洲最後一家全能銀行的領先地位，最近包括收購了德意志銀行或瑞士信貸的Prime Brokerage業務。“巴黎銀行是歐洲投資銀行中的‘最後一人’”，Mediobanca分析師Matthew Clark表示。但與摩根大通的相似之處在於：股票的淨值折價率達到40%，比本來就糟糕的歐洲平均水平還要差。“J-Lo”手頭有76億歐元用於通過收購來改變這一狀況，但他已經告訴股東，進行大規模交易的可能性“接近絕對零點”。

股市新聞

德國IPO市場的生機繼續增加。今天，儲能專家Intilion宣佈計劃在法蘭克福上市。帕德博恩公司將目光投向第三季度。這家家族企業的子公司Hoppecke生產工業客户、能源供應商和電網運營商使用的能量存儲解決方案。它們穩定電網，有助於能源轉型。此外，蒂森克虜伯的氫能源部門Nucera以及邁因茨的Schott公司也有IPO計劃，據悉，後者計劃在九月份將其醫療玻璃產品部門上市。預計巴登-符騰堡州的電子零部件供應商Schmid集團將在2023年第四季度在紐約上市 —— 這要歸功於與汽車經理Ralf Speth的空白支票公司達成的交易。

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